О 4-й ранку, коли я переглядав дані на блокчейні, майже пролив каву — ця вистава зі стабільними монетами набагато жорсткіша за зливи контрактів основних криптовалют. Якщо ти теж сидиш у цій високоризиковій високорічній прибутковості, ймовірно, минулої ночі тебе вже розбудила сповіщення. Відкривши акаунт, ти побачив, що обіцянка 20% річних одразу зникла — від прибутку до нічого, навіть буфера часу не залишилось.

Фон такий: останнім часом арбітражні можливості у секторі стабільних монет привернули багато роздрібних інвесторів, особливо USD1 із 20% високорічної прибутковості — це дуже привабливо. Вчора раптово стався "ціновий обвал", і всі обіцянки були зруйновані. Дані на блокчейні очевидні — великі грошові рахунки масово продавали USD1, і роздрібні інвестори, які зайшли приблизно за 24 години до цього, побачивши, що їх "застрягли", почали швидко продавати і тікати. Це було схоже на сцену на змаганнях — якщо бігти повільніше, тебе назавжди залишать позаду.

Тут потрібно сказати кілька важливих речей: будь-яка стабільна монета, яка обіцяє "високу визначену прибутковість", по суті — це гра з капіталом. Справжня цінність стабільної монети — це слово "стійкість". Звичайна річна прибутковість 3%-5% вже вважається хорошою. Випадкова 20% річних? Якщо це не короткостроковий маркетинговий хід проекту для залучення нових інвесторів, або схема "залучити нові гроші для виплати старих" — це фінансова піраміда.

Ця операція з USD1 — класичний приклад. Маніпулятор через масовий продаж знижує ціну, створюючи паніку, а потім, використовуючи страх розпродажу роздрібних інвесторів, збирає активи. До того ж, обіцяний дохід не може бути виплачений — і вся система руйнується. Водночас великі гравці вже давно перекинули свої кошти у USDC та інші основні стабільні монети — потік капіталу у ці активи завжди є найчеснішим сигналом.

Зрозумій один логічний момент: якщо прибутковість стабільної монети походить від того, що проект витрачає гроші на субсидії, то коли ці субсидії припиняться, інвестори зійдуть з гри. Немає вічної високорічної прибутковості — є лише різні етапи "зрізання цибулі". Наступного разу, коли побачиш подібну можливість, пам’ятай — чим вищий річний відсоток, тим ближчий ризик.