Le marché retient collectivement son souffle.

Ce soir à 21h15, les données sur l'emploi ADP de décembre aux États-Unis seront publiées. Les prévisions des institutions varient énormément, mais un consensus se dégage — si les chiffres réels diffèrent des attentes de plus de 20 000, le marché des cryptomonnaies connaîtra à coup sûr une forte volatilité.

Après plusieurs années dans cette industrie, je crois de plus en plus à une règle : lorsque tout le monde mise dans la même direction, c'est souvent un signal de retournement du marché. Cette fois ne fait pas exception.

**Quelle est la situation actuelle ?**

Le marché prévoit généralement une augmentation de 47 000 emplois en décembre, ce qui est bien meilleur que la baisse de 32 000 en novembre. Cela semble positif, mais le problème est que les données sur l'emploi sont devenues la dernière bouée de sauvetage pour la politique de la Réserve fédérale. La probabilité d'une baisse des taux en janvier est tombée à moins de 20 % — en d'autres termes, les données sur l'emploi sont le dernier indicateur de tendance.

**Pourquoi faut-il accorder une attention particulière à ces données ?**

Les données ADP sur l'emploi reflètent la situation réelle de l'emploi dans le secteur privé américain. Comparées aux chiffres officiels du NFP, elles sont mises à jour plus rapidement, et les acteurs du marché les considèrent comme une fenêtre pour anticiper l'état du marché du travail.

Les 47 000 prévus semblent optimistes, mais je vais jouer les rabat-joie : un changement dans les chiffres d’un seul mois ne peut pas modifier le contexte général de déclin du marché du travail américain. La Fed ne regarde pas si un mois est meilleur ou pire, mais la tendance. Et d’après l’évolution des données de l’année passée, la tendance est clairement à la faiblesse.

Surtout après 2025, la baisse mensuelle des données ADP est devenue la norme. Depuis mai, à l’exception de quelques rebonds, la tendance générale est à la baisse. Cette faiblesse persistante suffit à faire dormir éveillés les décideurs de la Fed.

**Sur quoi le marché parie-t-il ?**

En résumé, le jeu consiste à savoir si les données ADP seront bien meilleures que prévu ou bien pires.

Si les chiffres dépassent largement les attentes, cela signifiera que le marché du travail se renforce soudainement, rendant la justification d’une baisse des taux par la Fed encore plus faible, ce qui pourrait freiner l’enthousiasme haussier sur les cryptos. En revanche, si les chiffres sont inférieurs aux prévisions, voire bien en dessous, cela indiquera que l’économie s’affaiblit, et le marché misera à nouveau sur une intervention de la Fed pour soutenir l’économie.

Quelle est l’ampleur des divergences entre les prévisions ? C’est là tout le problème. Certains pensent que les chiffres seront meilleurs que prévu, d’autres craignent qu’ils soient encore pires. C’est cette divergence qui fait de la publication de ce soir un véritable moment de "cygne noir".

**Que signifie-t-elle pour le marché des cryptomonnaies ?**

Bitcoin et autres cryptos ont été fortement corrélés à la politique de la Fed ces derniers temps. Des taux bas et une politique accommodante favorisent la valorisation des actifs risqués, et inversement.

Lorsque le marché anticipe unanimement une donnée spécifique, cela signifie souvent qu’il a déjà intégré toutes les bonnes ou mauvaises nouvelles. Dès que les chiffres réels dépassent les attentes, la réaction du marché peut être très violente — vous verrez une liquidation rapide, des fluctuations de prix importantes.

Ce soir n’est donc pas seulement une publication de données, mais un moment clé pour le choix de la direction. Il pourrait falloir plusieurs heures pour que le marché digère complètement cette nouvelle et réévalue toute la chaîne des attentes politiques.

Les participants au marché des cryptos, préparez-vous. Ce sera sûrement une nuit blanche.