La récente hausse du BTC s'apparente à un pump de sortie classique. Voici ce que nous indiquent les signaux on-chain :

L'activité nette des preneurs montre une vente au comptant persistante même lorsque les prix ont atteint les sommets récents. Par ailleurs, la prime d'échange est devenue négative — actuellement autour de -$91 sur certaines plateformes — une divergence baissière qui précède généralement des corrections.

La structure du carnet d'ordres renforce cette pression : le delta côté ask reste élevé, indiquant une forte résistance côté vente. Peut-être le plus révélateur est le comportement de l'intérêt ouvert — l'IO continue de grimper alors que les prix baissent, suggérant que les longs à effet de levier sont en train d'être liquidés dans la faiblesse.

Lorsque ces trois facteurs convergent (vente au comptant, prime négative, OI en hausse lors des replis), cela indique généralement que l'argent intelligent institutionnel se désengage, plutôt qu'il n'accumule.