#数字货币市场回升 Apa keadaan jalur rantai publik sekarang? Satu kata untuk menggambarkannya—penggilingan daging.

Lihat saja data terbaru untuk mengetahuinya. Minggu lalu, total ada 11 rantai yang dapat menghasilkan lebih dari 100.000 dolar AS dari biaya transaksi. Dari situ, hanya 6 yang benar-benar menembus ambang satu juta. Apa artinya ini? Artinya, sebagian besar rantai publik telah sepenuhnya terpinggirkan, bahkan tidak mampu mendukung pendapatan dasar.

Beberapa blockchain teratas sedang menikmati keuntungan yang sangat besar. TRX, ETH, SOL dan beberapa lainnya secara langsung menyapu 85% dari pendapatan industri. Lalu blockchain mana yang tersisa? Mereka bahkan tidak mendapatkan bagian sup, hanya bisa melihat dengan mata terbuka.

Lebih parahnya lagi, proyek baru yang diluncurkan tahun lalu. Pada tahun 2024 muncul 127 blockchain baru, tapi hasilnya? 93% dari chain tersebut tidak bisa mengumpulkan bahkan 1000 pengguna aktif harian. Ini bukan kegagalan, ini adalah data tingkat bencana. Mari kita lihat situasi Layer2 — proyek bintang seperti Polygon dan Arbitrum, pendapatan biaya transaksi turun 90% dibandingkan tahun lalu, mencatat titik terendah dalam tiga tahun. Pasar memberikan suara dengan jelas, jawabannya sudah sangat jelas.

Apa masalahnya? Pertama, kinerja yang sangat berlebihan. SOL setiap hari mengiklankan kemampuan pemrosesan 65.000 TPS, tetapi seberapa besar pemanfaatannya? Kurang dari 3%. Biaya perangkat keras telah dikeluarkan dalam jumlah besar, tetapi sebagian besar daya komputasi hanya berputar tanpa tujuan. Kedua, ekosistem tidak dapat menghasilkan darah sama sekali. Kecuali ETH yang masih cukup sehat, pendapatan dari DApp di rantai lain 90% bergantung pada aplikasi perjudian, seberapa jauh ekosistem yang tidak normal ini bisa berjalan?

Tekanan regulasi terus meningkat. SEC AS telah memasukkan 37 blockchain publik ke dalam daftar pengawasan, dan biaya kepatuhan langsung melonjak 300%. Banyak pengembang proyek sama sekali tidak dapat menahan tekanan ini.

Ke depan, pola dasarnya sudah ditentukan. ETH, BNB, dan SOL akan terus mengendalikan lebih dari 80% sumber daya ekosistem. Apakah rantai baru bisa menembus? Probabilitasnya di bawah 5%. Satu-satunya yang masih memiliki sedikit peluang adalah proyek yang mendalami bidang vertikal—seperti jalur RWA (tokenisasi aset riil), atau rantai yang khusus untuk penyimpanan data AI.

Adapun rantai yang tidak memiliki ciri khas dan ekosistem, pada dasarnya bisa dinyatakan mati. Diperkirakan secara konservatif, 80% dari blockchain publik saat ini akan berhenti memperbarui menjelang tahun 2026, menjadi "fosil digital" dalam sejarah blockchain.

Adegan ini terasa akrab. Pada tahun 2018, EOS dan TRON dijulang tinggi, tapi apa yang terjadi? Semuanya menjadi alat spekulasi. Sekarang, kelompok rantai baru ini mengulangi kesalahan yang sama - membungkus konsep teknologi dengan TPS tinggi, tetapi tidak dapat memenuhi kebutuhan bisnis nyata.

Pasar pada akhirnya akan kembali ke rasionalitas. Hanya jaringan yang benar-benar menciptakan nilai yang dapat bertahan hidup. Kompetisi ini baru saja dimulai.