#美国非农就业数据表现优于预期 $BTC est tombé sous les 82 000 dollars, $ETH a chuté de 10 % en une seule journée — le détonateur de ce krach se cachait dans la bouche d’un haut responsable de la régulation, habituellement silencieux, de l’autre côté de l’Atlantique.

Le gouverneur de la Fed, Michael Barr, a soudain pris la parole. Ce patron de la régulation, qui s’exprime très rarement en public, a cette fois douché le marché : « L’inflation reste à 3 %, très loin de notre objectif de 2 %. » Même s’il n’a pas fermé la porte, les cinq mots « il faut rester prudent » ont suffi aux traders pour comprendre le sous-entendu : une baisse des taux en décembre ? C’est compromis.

La séance des marchés américains ce jour-là fut un cas d’école de retournement brutal : le Nasdaq a ouvert en bondissant de 2 %, avant de s’effondrer dans l’après-midi pour clôturer en baisse de 2 %. Le Bitcoin n’a pas tenu non plus, glissant sous les 90 000 dollars. Et les anticipations de baisse des taux ? D’une probabilité de 80 % la veille, on est passé directement à 40 %.

La Fed est en pleine ébullition interne. Le camp des faucons redouble d’intensité : Loretta Mester à Cleveland avertit qu’« une nouvelle baisse des taux nourrirait l’inflation », tandis que Schmid à Kansas City va plus loin, ayant déjà voté contre à la réunion d’octobre et affichant clairement sa volonté de tenir bon. Et les colombes ? Presque silencieuses ; les rares voix en faveur d’une baisse des taux sont immédiatement noyées dans le tumulte. Même Nick Timiraos, le « porte-parole officieux » de la Fed à Wall Street, admet : les chiffres de l’emploi de septembre n’ont fait qu’accentuer les divisions, chacun campe sur ses positions.

À propos de ces chiffres de l’emploi, c’est un vrai casse-tête. 119 000 nouveaux emplois créés, plus du double des attentes, ce qui semble impressionnant. Mais le taux de chômage grimpe à 4,4 %, un plus haut depuis quatre ans. L’analyse de Barr : « Le marché se refroidit, mais on est encore loin d’un niveau nécessitant une baisse des taux d’urgence. »

La réunion du FOMC de décembre sera le théâtre d’une confrontation ultime entre faucons et colombes. Le vote de Barr pourrait décider si le cycle d’assouplissement monétaire se poursuit cette année ou s’il s’arrête prématurément. Certains à Wall Street préviennent déjà : il ne faut pas compter sur une baisse rapide des taux, l’année prochaine risque d’être difficile pour les actifs à risque.

Statistiques contradictoires, revirement des dirigeants, volatilité extrême du marché — ces trois éléments réunis font que décembre ne s’annonce pas de tout repos.