Pensions massives et Bitcoin : les divergences et controverses au sein des pensions de Californie

Le système de retraite des employés publics de Californie ( CalPERS ) a tenu un forum mercredi où les candidats au conseil d'administration ont exprimé des divergences évidentes sur la question de savoir si le fonds devrait s'intéresser au Bitcoin.

Ce fonds géant, qui gère des actifs de 506 milliards de dollars et sert plus de 2 millions de membres à la retraite et 1,5 million de participants à des plans de santé, détient actuellement des actions de la plus grande société cotée en bourse de détention de Bitcoin au monde, Strategy(, anciennement MicroStrategy), qui, au 4 septembre, détenait 636 505 Bitcoins.

Lors de son discours d'ouverture, David Miller, membre actuel du conseil d'administration, a vivement critiqué la relation du challenger Dominick Bei avec les organisations d'éducation et de plaidoyer pour le Bitcoin : "Les cryptomonnaies ne devraient jamais avoir leur place dans notre conseil d'administration, cela ne devrait jamais arriver." Miller faisait référence à l'organisation à but non lucratif de Bei, "Proof of Workforce", qui se concentre sur l'éducation au Bitcoin.

Bei a répondu : "CalPERS détient des parts dans la société Strategy, le plus grand détenteur de Bitcoin au monde. En tant que membre du conseil d'administration, notre travail n'est pas de choisir des investissements, nous avons engagé un directeur des investissements pour s'en occuper, il a les incitations appropriées pour rechercher des rendements."

Miller a ensuite expliqué aux participants la différence entre la détention indirecte et l'achat direct de cryptomonnaies : "Investir dans des entreprises qui négocient des Bitcoin est un jeu complètement différent de l'investissement direct dans l'achat de Bitcoin."

"Bitcoin n'a pas sa place dans les pensions"

Un autre challenger, Steve Mermell, s'oppose fermement aux cryptomonnaies. Lorsqu'on lui a demandé si le Bitcoin devrait avoir une place dans le portefeuille d'investissement de CalPERS, Mermell a déclaré avec enthousiasme :

"Absolument pas ! Cela sonne bien, jusqu'à ce que ce ne soit plus bien. C'est opaque, personne ne le comprend vraiment, c'est hautement spéculatif, si vous voulez y investir votre argent, faites comme bon vous semble. Mais cela n'a absolument pas sa place dans le système de retraite."

Il a également évoqué certains des événements financiers les plus sombres en Californie causés par des investissements "à haut risque", y compris la faillite du comté d'Orange en 1994 et le scandale de fraude financière d'Enron, une entreprise énergétique américaine, à la fin de 2001.

Cependant, Bei n'a pas clairement soutenu l'investissement direct dans les jetons lors du forum, mais il a dit que les concurrents devraient discuter honnêtement des risques systémiques. Il a souligné que MicroStrategy, désormais rebaptisé Strategy, a obtenu de solides retours ces dernières années, tandis que CalPERS en tant qu'actionnaire en a bénéficié indirectement.

Selon le document de déclaration 13F du deuxième trimestre, CalPERS détient 410 596 actions de Strategy, d'une valeur de 165,9 millions de dollars, ce qui en fait l'une des plus grandes institutions américaines de fonds de pension ayant une exposition indirecte au Bitcoin.

D'autres candidats comme Troy Johnson reconnaissent que l'investissement en crypto présente des risques, affirmant qu'il est "très prudent concernant les investissements ultra-sensibles comme la crypto", mais n'excluent pas complètement cette possibilité.

L'actuel directeur Jose Luis Pacheco a directement nié la possibilité que le Bitcoin soit un investissement à long terme pour CalPERS, mais a une attitude plus positive envers la technologie blockchain : "La blockchain est une nouvelle technologie émergente prometteuse, et nous devrions explorer cette opportunité par le biais de partenariats et de recherches."

À mon avis, ce débat reflète le dilemme auquel sont confrontées les institutions financières traditionnelles face aux nouvelles classes d'actifs : d'un côté, elles ne veulent pas manquer des rendements potentiels, et de l'autre, elles craignent de prendre trop de risques. Les fonds de pension, en tant qu'investisseurs conservateurs, doivent effectivement faire preuve de prudence, mais refuser totalement de comprendre les nouvelles technologies peut également représenter un risque.

Capital-investissement, transparence et discussions environnementales

En plus du Bitcoin, le forum a également discuté d'autres possibilités d'investissement pour CalPERS, y compris l'utilisation du capital-investissement. Les groupes de retraités ont toujours été préoccupés par le manque de transparence concernant les frais versés aux courtiers en capital-investissement. Plus tôt cette année, un groupe a annoncé son intention de financer en partie un audit indépendant de CalPERS en raison de ces préoccupations.

"Ces investissements sont-ils destinés à enrichir les gens, ou à développer davantage le fonds ?" Mermell a demandé aux membres d'expliquer plus clairement pourquoi certains courtiers facturent des frais élevés.

Lors d'une discussion sur la gestion des risques et le désinvestissement dans le forum, Miller a mentionné que le changement climatique et les normes de gouvernance sont des facteurs clés dans les choix d'investissement de CalPERS. Il a indiqué qu'en fonction de ces facteurs, la détention d'actions peut être ou ne pas être adaptée à un portefeuille d'investissement à long terme.

Les défis auxquels sont confrontés les gestionnaires de fonds de pension deviennent de plus en plus complexes, car ils doivent équilibrer la recherche de rendements avec la responsabilité sociale, l'impact environnemental et la gestion des risques. Bitcoin n'est qu'un reflet de cette discussion plus large, illustrant les profonds changements que traverse le monde financier.

Peu importe la décision finale de CalPERS, cette discussion elle-même montre que même les institutions financières les plus traditionnelles doivent commencer à prendre au sérieux l'existence et l'impact potentiel des actifs cryptographiques.