Екс PayPal, Девід Нокс CFO Hyperion DeFi: прорив у крипто-скарбниці

Гонка компаній за впровадження токенів у свої баланси робить крок вперед. Hyperion DeFi наймає колишнього керівника ринків капіталу PayPal, Девіда Нокса, на посаду фінансового директора.

Призначення, оголошене 29 вересня 2025 року Bloomberg, знаменує більш зрілу фазу корпоративної крипто-скарбниці, відповідно до еволюції фінансової функції в компаніях, які більше піддаються впливу цифрових технологій.

Згідно з даними, зібраними нашим дослідницьким відділом та розмовами з фінансовими директорами цифрових компаній, у період з 2023 по 2025 рік запити на перегляд політик управління фінансами з експозицією до криптовалют значно зросли, з дедалі більшим акцентом на зберігання, ліміти та контроль.

Аналітики галузі спостерігають за збільшенням формальної перевірки та процедур звітності для гаманців і постачальників послуг.

У компаніях, з якими ми співпрацювали, впровадження структурованих правил управління прискорило діалог з зовнішніми аудиторами та радою директорів.

Номінація та контекст

Згідно з доповіддю Bloomberg, написаною Ольгою Харіф, Нокс залишив PayPal Holdings Inc., щоб очолити фінанси Hyperion DeFi, компанії, що спеціалізується на управлінні цифровими активами, які зберігаються в скарбниці.

Слід зазначити, що компанія відома накопиченням токенів – включаючи рідкісний актив платформи Hyperliquid – інтегруючи їх у свій баланс у очікуванні зростання вартості з часом.

Цей крок підкреслює вже існуючу тенденцію в корпоративному секторі, що переходить від спорадичних експериментів до більш структурованого управління, з відповідальними старшими профілями за управління ризиками, бухгалтерський облік та прозорість.

У цьому контексті прихід CFO з ринків капіталу вказує на більш кодифіковані процеси та обов'язки.

Чому це важливо для балансів

Крипто-скарбниця перетворює частину ліквідності на потенційно прибуткові, але більш волатильні токени в порівнянні з готівкою. Це призводить до впливу на ліквідність, управління ризиками, звітність та відносини з аудиторами і регуляторами.

Згідно з Комітетом з тлумачення IFRS, криптовалюти зазвичай вважаються нематеріальними активами (IAS 38), за винятком специфічних випадків – наприклад, коли вони зберігаються як запаси для тих, хто займається торгівлею.

У контексті GAAP США, починаючи з 2025 року, багато компаній застосовуватимуть новий стандарт FASB ASU 2023‑08, який вимагає оцінки справедливої вартості з визнанням змін у звіті про прибутки та збитки, що покращує прозорість, але також робить прибутки більш чутливими до ринкової волатильності.

Тим не менш, інвесторам для розуміння результатів знадобиться більше уваги до ринкової складової, порівняно лише з основним бізнесом.

Операційний вплив: ризики, заходи, управління

З появою Knox очікується посилення політик, процесів і внутрішнього контролю. На практиці операційна структура, як правило, має тенденцію до зближення з інституційними стандартами, з більшою дисципліною щодо лімітів та відповідальностей.

Цілі: зберегти ліквідність, генерувати прибуток та забезпечити оперативне використання (застави, платежів, стимулів).

Ризики: волатильність цін, ліквідність токенів, ризики контрагентів, кібернетичні, кастодіальні та ті, що пов'язані з еволюціонуючою регуляторною основою.

Заходи: визначення меж експозиції для активів та емітентів, хеджування стратегій на критичних горизонтах, сегрегація гаманців, аудит в ланцюгу та надзвичайні плани для конвертації в фіат.

Тенденції ринку та порівняння

Справа Hyperion вписується в тенденцію інтеграції скарбниць з криптовалютою поряд з традиційними активами. Дійсно, добре відомими прикладами є MicroStrategy, яка інтегрувала свою біткойн-стратегію в позиціонування компанії (документації компанії).

В Європейському Союзі набрання чинності регламентом MiCA, який буде повністю застосовуватись з 2024 року, підвищує стандарти для постачальників послуг у сфері криптоактивів, з непрямими наслідками для зберігання, бірж та прозорості для корпоративних користувачів.

У цьому контексті вибір скарбниці також оцінюється з точки зору відповідності регуляторним вимогам. Щоб детальніше ознайомитися з поточним регулюванням MiCA та пов'язаними з ним викликами, ви можете прочитати наш детальний аналіз на MiCA Crypto Alliance.

Як налаштувати крипто-скарбницю

Політика та зберігання: від периметра до контролю

Мандат, затверджений Правлінням: визначення цілей, дозволених інструментів, часових горизонтів та обмежень, пов'язаних з волатильністю та просадкою.

Кустодія з сегрегацією: впровадження інституційних рішень, мультипідпис, процедури управління ключами та тестування відновлення. Дивіться також наш практичний посібник з кустодії.

Процеси звірки: адреса білого списку, перевірки чотирьох очей, реєстрація інцидентів та періодичні аудити.

Бухгалтерський облік та розкриття: МСФЗ проти US GAAP

IFRS: криптовалюти зазвичай класифікуються як нематеріальні активи (IAS 38) з можливими тестами на знецінення; якщо вони утримуються для продажу, їх обліковують як запаси. Додаткова примітка необхідна для розкриття ризиків та методів оцінки, що використовуються.

US GAAP: стандарт ASU 2023‑08 вводить вимірювання справедливої вартості та більш детальні розкриття щодо категорій активів, ризиків та чутливості прибутків.

Звітність: компанії повинні надавати таблиці рухів (покупок, продажів, знецінення/прибутків), критерії ціноутворення та механізми внутрішнього контролю.

Метрики для моніторингу

Експертиза: Вартість ризику, стрес-тест на ціну та шок ліквідності, а також аналіз кореляцій з основним бізнесом.

Експост: Запис результатів (реалізований/нереалізований P&L), витрати, пов'язані з проскоками, витрати на зберігання та похибка відстеження в порівнянні з еталонами.

Комплаєнс: перевірка ліцензій постачальників, страхового покриття та дотримання політик MiCA/AML і санкцій.

Які зміни з Knox у Hyperion

Профіль Нокса приносить багатий досвід у сферах капітальних ринків, структуризації ризиків та діалогу з інвесторами та аудиторами, що свідчить про процес інституціоналізації фінансових функцій.

Це призводить до більшої строгості щодо межі експозиції, покращення прозорості в визначенні справедливої вартості та інтегрованого підходу до управління ліквідністю, волатильністю та податковими наслідками.

Крім того, присутність фінансового директора з глибоким досвідом у фінансових технологіях може сприяти розвитку стратегічних партнерств з кастодіанами, маркет-мейкерами та спеціалізованими страховиками, що допоможе зменшити витрати на операційний ризик.

Дійсно, діалог з кваліфікованими контрагентами, як правило, виграє від більш чітких і передбачуваних внутрішніх структур. Для більш детального аналізу ролі криптовалютних маркет-мейкерів у сучасній системі, ми посилаємося на наш специфічний аналіз.

Відкриті питання та суперечливі аспекти

Наскільки визнана волатильність у балансі сумісна з умовами боргових зобов'язань?

Які токени проходять інституційний дью ділідженс щодо ліквідності, управління в ланцюзі та правових ризиків?

Чи робить вимірювання за справедливою вартістю прибуток занадто проциклічним? Чи може бути корисним розробити метрику "основної ефективності", яка не підлягає впливу коливань цін?

Як збалансувати безпеку в ланцюзі з щоденними операціями, уникаючи надмірного зростання ризиків, пов'язаних з підписами та переказами?