Qual é a relação Preço-Lucro (P/E)?

Recentemente, tenho mergulhado em métricas de investimento e, honestamente, a relação P/E continua a aparecer em todo o lado. Deixe-me contar-lhe o que descobri sobre esta suposta ferramenta "essencial" que Wall Street adora usar.

Pontos Chave

• O rácio P/E mostra quanto os investidores estão dispostos a gastar para cada dólar de lucro da empresa—supostamente uma forma rápida de avaliar se algo está supervalorizado ou é uma pechincha.

• Existem diferentes tipos de rácios P/E—trailing, forward, absoluto, relativo—cada um oferecendo diferentes perspectivas, mas todos são inúteis sem contexto como padrões da indústria e potencial de crescimento.

• As razões P/E não funcionam bem para cripto porque a maioria das moedas não gera lucros como as empresas tradicionais. Embora algumas pessoas estejam tentando forçar métodos de avaliação semelhantes no DeFi, o que me parece como tentar colocar um prego quadrado em um buraco redondo.

O que é a razão P/E?

A relação P/E compara o preço das ações de uma empresa com o quanto ela realmente ganha. É destinada a ajudar a determinar se uma ação está sobrevalorizada, subvalorizada ou corretamente avaliada, comparando o preço atual com o lucro por ação (EPS).

Em termos simples, mostra quanto eu teria que pagar por cada dólar de lucro da empresa. Às vezes, me pergunto se vale a pena.

Fórmula P/E

P/E Ratio = (Preço das Ações / Lucro por Ação)

Calculamos o EPS dividindo o lucro total da empresa ( após impostos e dividendos preferenciais ) pela média ponderada das ações ordinárias disponíveis no mercado durante um período específico. Fácil, mas o diabo está nos detalhes.

Tipos de Ratios P/E

Há mais do que uma maneira de cortar esta tarte:

• Trailing P/E: baseado nos últimos 12 meses de lucros. O tipo mais comum que reflete o desempenho real, não contos de fadas.

• P/E Futuros: utiliza os lucros projetados para os próximos 12 meses. Baseado nas previsões dos analistas e na propaganda corporativa. Levo isso com um grão de sal.

• P/E Absoluto: apenas a fórmula básica—preço atual da ação dividido pelo EPS mais recente. Sem frescuras.

• P/E Relativo: compara o P/E de uma empresa com algum benchmark, como a média da indústria ou o desempenho histórico. Útil para contexto, pelo menos.

Interpretando a Relação P/E

O contexto é tudo quando se trata de rácios P/E. Um P/E elevado pode sugerir que os investidores esperam um crescimento futuro massivo e estão dispostos a pagar preços elevados por isso. Ou pode significar que a ação está extremamente sobreavaliada por especuladores demasiado entusiastas.

Um baixo P/E pode indicar que a ação está subvalorizada—ou que a empresa está a afundar.

O que conta como "alto" ou "baixo" varia de acordo com a indústria. As empresas de tecnologia normalmente têm P/Es mais altos do que as utilities devido ao seu suposto potencial de crescimento. Se esse potencial se concretiza é outra história completamente.

Por que o P/E Ratio é Importante

O rácio P/E dá-me uma verificação rápida da sanidade dos valores das ações. É particularmente útil ao comparar empresas no mesmo setor. Se dois concorrentes tiverem rácios P/E muito diferentes, preciso perceber se essa diferença é justificada.

A proporção também ajuda com:

• Screening: Posso usar o P/E para identificar ações potencialmente subvalorizadas ( embora às vezes sejam baratas por boas razões )

• Acompanhamento de tendências históricas: Comparar o P/E atual de uma empresa com valores passados mostra como a percepção do mercado mudou

• Benchmarking: Definir o P/E em relação às médias da indústria ou do mercado fornece contexto sobre a precificação relativa

Limitações do P/E Ratio

Apesar da sua popularidade, a relação P/E tem sérias falhas:

• Inútil para empresas não lucrativas. Se uma empresa está a perder dinheiro, o P/E torna-se sem sentido.

• Cego às taxas de crescimento. P/E mais elevados podem fazer sentido para empresas de rápido crescimento, enquanto P/Es mais baixos podem ser normais para negócios estáveis e maduros.

• Fácil de manipular. As empresas podem ajustar a forma como relatam os lucros para parecerem melhores do que realmente são. Eu já vi este jogo antes.

• Ignora fatores cruciais. O P/E não diz nada sobre cargas de dívida, fluxo de caixa ou outras métricas vitais.

Portanto, embora seja uma ferramenta útil, eu nunca tomaria decisões de investimento baseadas apenas no P/E. Isso é pedir problemas.

Comparar Ratios P/E Entre Indústrias

As relações P/E variam dramaticamente por indústria. Comparar entre sectores é como julgar maçãs contra naves espaciais:

• Setor tecnológico: Geralmente apresenta P/Es mais elevados devido às expectativas de crescimento
• Setor de utilidades: Geralmente tem P/Es mais baixos devido a ganhos estáveis e previsíveis

Se eu comparar o P/E de uma empresa de tecnologia com uma empresa de utilidades sem considerar o contexto da indústria, chegaria a conclusões completamente erradas.

Rácio P/E e Criptomoedas

Podemos aplicar rácios P/E ao Bitcoin ou a outras criptomoedas? Resposta curta: não realmente. P/E depende de relatórios de lucros claros, que a maioria das criptomoedas não produz como as empresas tradicionais.

Alguns analistas tentam forçar conceitos semelhantes nas plataformas DeFi que geram receita de taxas. Eles podem avaliar o preço de um token em relação às taxas da plataforma, mas essas abordagens são experimentais no melhor dos casos e enganosas no pior. Parece que estão a tentar medir água com uma régua.

Pensamentos Finais

O rácio P/E dá uma visão rápida sobre o valor de uma ação ao comparar o preço com os lucros. Ajuda a identificar se uma ação está razoavelmente precificada com base no seu potencial de lucro. Está longe de ser perfeito—e eu não confiaria nele sozinho—mas é um bom ponto de partida para a avaliação de ações.