Kebijakan penurunan suku bunga Federal Reserve telah menjadi fokus pasar keuangan. Dari tahun 1984 hingga 2020, Federal Reserve telah melakukan 10 kali penurunan suku bunga, yang dapat dibagi menjadi tiga kategori utama, di mana masing-masing kategori memiliki dampak yang signifikan berbeda pada pasar.

Kelas pertama adalah 'penyesuaian suku bunga turun secara normal'. Penurunan suku bunga ini biasanya terjadi dalam situasi di mana ekonomi stabil tetapi inflasi menurun, dengan tujuan untuk menyesuaikan suku bunga ke tingkat yang lebih wajar. Beberapa penurunan suku bunga di awal tahun 90-an termasuk dalam kategori ini. Setelah penurunan suku bunga ini, indeks S&P 500 rata-rata naik 13,2% dalam satu tahun, menunjukkan kinerja yang cukup stabil.

Jenis kedua adalah 'penurunan suku bunga darurat'. Penurunan suku bunga ini biasanya merupakan respons terhadap peristiwa mendadak, seperti kejatuhan pasar saham tahun 1987, krisis utang Rusia tahun 1998, dan awal pandemi Covid-19 tahun 2020. Meskipun pasar mungkin mengalami fluktuasi yang cukup besar dalam jangka pendek, rata-rata kenaikan dapat mencapai 17,4% setelah satu tahun. Hal ini disebabkan oleh kembalinya dana dengan cepat ke pasar, dan setelah risiko dihilangkan, pemulihan menjadi lebih kuat.

Tipe ketiga disebut sebagai 'penurunan suku bunga resesi', ini adalah tipe yang paling berbahaya. Misalnya, penurunan suku bunga pada tahun 2001 saat gelembung internet pecah dan pada tahun 2007 selama krisis subprime termasuk dalam kategori ini. Dalam kasus ini, setelah penurunan suku bunga, indeks S&P 500 rata-rata turun lebih dari 14% dalam tiga bulan, dan masih turun 11,6% setelah satu tahun. Ini karena penurunan suku bunga tidak menyelesaikan masalah mendasar ekonomi, hanya meredakan krisis untuk sementara.

Jadi, jenis penurunan suku bunga apa yang akan terjadi di masa depan? Indikator ekonomi saat ini lebih condong ke penyesuaian normal, bukan resesi atau penyelamatan darurat. Namun, kita masih perlu memperhatikan beberapa indikator kunci dengan cermat:

1. Besaran penurunan suku bunga: Jika suku bunga diturunkan lebih dari 50 basis poin sekaligus, itu mungkin menandakan risiko resesi.
2. 'Aturan Summers': Jika tingkat pengangguran dalam tiga bulan terakhir lebih tinggi 0,5 poin persentase dibandingkan titik terendah dalam setahun terakhir, itu mungkin merupakan sinyal resesi.
3. Perubahan dalam jumlah pengajuan tunjangan pengangguran, ekspektasi laba perusahaan, data investasi dan konsumsi, dan indikator lainnya.
4. Perubahan tingkat inflasi.

Saat ini, tingkat pengangguran, indikator 'aturan Summers', data manufaktur, dan tingkat inflasi semuanya lebih mendekati skenario 'penyesuaian normal'. Ini menunjukkan bahwa Federal Reserve mungkin bertujuan untuk mencegah perlambatan pertumbuhan ekonomi dan mencapai 'pendaratan lembut' ekonomi.

Namun, kita tidak bisa sepenuhnya lengah. Selama beberapa bulan ke depan, kita perlu memperhatikan secara khusus pasar kerja dan kondisi keuntungan perusahaan. Jika kedua aspek ini tetap stabil, prospek ekonomi mungkin relatif optimis; tetapi jika terjadi kemerosotan, situasinya bisa berubah. Oleh karena itu, terus memantau perubahan data ekonomi dan menghindari terjebak dalam fluktuasi jangka pendek sangat penting untuk memahami dan memprediksi arah kebijakan Federal Reserve.