حذرت جي بي مورغان من أن خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) في 17 سبتمبر كما هو مقرر قد يؤدي إلى حركة إغراق بسبب "أخبار جيدة بأسعار شاملة"، ويمكن تحليل هذه الرؤية من جوانب توقعات السوق، ومخاطر الأساسيات الاقتصادية، والعوامل الموسمية بشكل عميق.
منطق السوق "اشترِ التوقعات، وبيع الحقائق": عادة ما يقوم السوق بامتصاص توقعات خفض الفائدة مسبقًا، وقد راهن السوق حاليًا بشكل أساسي على أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيقوم بخفض الفائدة في 17 سبتمبر، كما أن مؤشر S&P 500 سجل أيضًا أعلى مستوى له بفضل توقعات خفض الفائدة. ولكن عندما يحدث خفض الفائدة فعليًا، قد يعتقد المستثمرون أن المعلومات المفضلة قد تم عكسها بشكل كامل في أسعار الأسهم، مما يدفعهم لاختيار جني الأرباح، مما يؤدي إلى تصحيح "بيع الحقائق".
عوامل المخاطر الأساسية للاقتصاد: من ناحية، بدأت تأثيرات الرسوم الجمركية في الظهور، ومن المتوقع أن تأتي زيادة التكاليف الناجمة عن الرسوم الجمركية، على الرغم من أن السرعة والحجم لا يزالان غير مؤكدين، لكن هذا سيزيد من تكاليف الشركات ويؤثر على أرباحها. من ناحية أخرى، فإن بيانات التوظيف ضعيفة، حيث أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية التي تم الإعلان عنها يوم الجمعة الماضي أداءً ضعيفًا، مما يعكس وجود مخاطر في سوق العمل الأمريكي، وقد يكون هناك نقص في قوة دفع النمو الاقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى تفاقم ضغوط التضخم، حيث أن انخفاض عرض العمالة الناجم عن سياسة الهجرة التي اتبعها ترامب، بالإضافة إلى الطلب المحتمل على العمالة المدفوع بخفض أسعار الفائدة، قد يؤدي إلى تضخم الأجور اللزج، مما يؤثر بدوره على أرباح الشركات وثقة السوق.
تغير هيكل السوق وسلوك المستثمرين: عادة ما ينخفض مستوى مشاركة المستثمرين الأفراد في سبتمبر، وفي الوقت نفسه، خلال فترة الصمت قبل إصدار تقارير الربع الثالث، تقلل الشركات من عمليات إعادة شراء الأسهم، حيث كانت عمليات إعادة الشراء هذه واحدة من القوى الداعمة الرئيسية لهذه السوق الصاعدة، سيؤدي انخفاض كلا الأمرين إلى إضعاف قوة الشراء في السوق وزيادة الضغوط الهبوطية.
العوامل الموسمية المؤثرة: سبتمبر هو تقليديًا فترة ضعف في سوق الأسهم الأمريكية، وتظهر البيانات التاريخية أنه على الرغم من أن متوسط ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية في سبتمبر خلال فترات عدم الركود عند خفض أسعار الفائدة هو 1.2%، إلا أن السوق الحالي يواجه العديد من عوامل المخاطر، وتعتقد جي بي مورغان أنه من المحتمل أن يواجه السوق في سبتمبر هذا العام صعوبة في التخلص من تأثير الضعف الموسمي، ويواجه مزيدًا من عدم اليقين.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
حذرت جي بي مورغان من أن خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) في 17 سبتمبر كما هو مقرر قد يؤدي إلى حركة إغراق بسبب "أخبار جيدة بأسعار شاملة"، ويمكن تحليل هذه الرؤية من جوانب توقعات السوق، ومخاطر الأساسيات الاقتصادية، والعوامل الموسمية بشكل عميق.
منطق السوق "اشترِ التوقعات، وبيع الحقائق": عادة ما يقوم السوق بامتصاص توقعات خفض الفائدة مسبقًا، وقد راهن السوق حاليًا بشكل أساسي على أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيقوم بخفض الفائدة في 17 سبتمبر، كما أن مؤشر S&P 500 سجل أيضًا أعلى مستوى له بفضل توقعات خفض الفائدة. ولكن عندما يحدث خفض الفائدة فعليًا، قد يعتقد المستثمرون أن المعلومات المفضلة قد تم عكسها بشكل كامل في أسعار الأسهم، مما يدفعهم لاختيار جني الأرباح، مما يؤدي إلى تصحيح "بيع الحقائق".
عوامل المخاطر الأساسية للاقتصاد: من ناحية، بدأت تأثيرات الرسوم الجمركية في الظهور، ومن المتوقع أن تأتي زيادة التكاليف الناجمة عن الرسوم الجمركية، على الرغم من أن السرعة والحجم لا يزالان غير مؤكدين، لكن هذا سيزيد من تكاليف الشركات ويؤثر على أرباحها. من ناحية أخرى، فإن بيانات التوظيف ضعيفة، حيث أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية التي تم الإعلان عنها يوم الجمعة الماضي أداءً ضعيفًا، مما يعكس وجود مخاطر في سوق العمل الأمريكي، وقد يكون هناك نقص في قوة دفع النمو الاقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى تفاقم ضغوط التضخم، حيث أن انخفاض عرض العمالة الناجم عن سياسة الهجرة التي اتبعها ترامب، بالإضافة إلى الطلب المحتمل على العمالة المدفوع بخفض أسعار الفائدة، قد يؤدي إلى تضخم الأجور اللزج، مما يؤثر بدوره على أرباح الشركات وثقة السوق.
تغير هيكل السوق وسلوك المستثمرين: عادة ما ينخفض مستوى مشاركة المستثمرين الأفراد في سبتمبر، وفي الوقت نفسه، خلال فترة الصمت قبل إصدار تقارير الربع الثالث، تقلل الشركات من عمليات إعادة شراء الأسهم، حيث كانت عمليات إعادة الشراء هذه واحدة من القوى الداعمة الرئيسية لهذه السوق الصاعدة، سيؤدي انخفاض كلا الأمرين إلى إضعاف قوة الشراء في السوق وزيادة الضغوط الهبوطية.
العوامل الموسمية المؤثرة: سبتمبر هو تقليديًا فترة ضعف في سوق الأسهم الأمريكية، وتظهر البيانات التاريخية أنه على الرغم من أن متوسط ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية في سبتمبر خلال فترات عدم الركود عند خفض أسعار الفائدة هو 1.2%، إلا أن السوق الحالي يواجه العديد من عوامل المخاطر، وتعتقد جي بي مورغان أنه من المحتمل أن يواجه السوق في سبتمبر هذا العام صعوبة في التخلص من تأثير الضعف الموسمي، ويواجه مزيدًا من عدم اليقين.