Stablecoin de dólares: doble impacto sobre la moneda y activos no dolarizados
Las stablecoins en dólares están utilizando la tecnología blockchain como alas, transformando la "rigidez" del dólar en una penetración digital sin fronteras. Su capacidad para remodelar el panorama monetario global y el valor de los activos ya ha comenzado a mostrar su potencial. Sin embargo, los principales economías del mundo generalmente tienen un reconocimiento insuficiente de la enorme energía que contienen, subestimando gravemente su impacto dual en las monedas no dolarizadas —especialmente en monedas no convertibles y monedas débiles— así como en los activos no dolarizados. Esta falta de reconocimiento podría dejar a muchos países en una posición pasiva en el juego monetario y de activos de la era financiera digital.
Detrás de la guerra comercial de la era Trump, en realidad se esconde una guerra monetaria y financiera más encubierta. Las stablecoins en dólares son precisamente la arma clave en esta guerra: eluden el sistema de compensación bancaria tradicional y las barreras regulatorias transfronterizas, penetrando las limitaciones geográficas con la inmediatez de las transacciones punto a punto, expandiéndose rápidamente en la liquidación del comercio internacional, las inversiones transfronterizas e incluso en el consumo diario. Para los países que dependen del control de divisas para mantener el orden monetario, esta penetración del "dólar digital" es prácticamente omnipresente: las empresas pueden realizar pagos transfronterizos a través de billeteras criptográficas, y los ciudadanos pueden convertir fácilmente su moneda local en stablecoins para preservar su valor, mientras que la línea de defensa de las monedas tradicionales se está desmoronando silenciosamente.
Las principales desventajas de las monedas no convertibles y las monedas débiles radican en su estabilidad de valor y en la difícil aceptación de crédito global en comparación con el dólar. Cuando las stablecoins en forma digital comienzan a penetrar en el mercado, tanto los ciudadanos como las empresas optarán instintivamente por monedas más "fuertes" para proteger su valor, lo que acelera directamente la marginalización de la moneda local e incluso puede provocar fenómenos de sustitución monetaria: las cajas registradoras de los supermercados comienzan a aceptar pagos en stablecoins, las empresas pagan salarios en stablecoins, y los ahorros bancarios se convierten en inversiones en stablecoins. La expansión de estos escenarios impacta de manera precisa las bases de circulación de las monedas no estadounidenses, y su capacidad de destrucción supera con creces a la de las herramientas financieras tradicionales. Después de todo, el flujo transfronterizo del dólar tradicional todavía está limitado por sistemas de cuentas y límites de conversión, mientras que la circulación de las stablecoins casi no está sujeta a restricciones físicas.
Este impacto es particularmente significativo para los tenedores de activos no denominados en dólares, especialmente para la población de alto patrimonio en países con monedas controladas. Sus activos suelen estar valorados en la moneda local o anclados al mercado interno, mientras que la proliferación de las stablecoins en dólares ha reducido drásticamente la barrera para la "dolarización de activos": no se requiere pasar por aprobaciones complejas de divisas, solo se necesita una billetera digital para convertir activos como propiedades y acciones en activos líquidos valorados en stablecoins. Cuando la moneda local enfrenta presiones de devaluación o se endurecen los controles de capital, el riesgo de poseer activos no denominados en dólares se amplifica drásticamente: la apreciación contable de los precios de la vivienda y las acciones puede ser devorada por la depreciación del tipo de cambio de la moneda local, mientras que las stablecoins se convierten en un "refugio seguro" de cobertura, lo que agrava aún más la presión de venta de activos no denominados en dólares, formando un ciclo de "devaluación de la moneda local - conversión de activos a stablecoins - disminución del valor de los activos no denominados en dólares", que finalmente conduce a una reducción sustancial de su riqueza.
El núcleo de este doble impacto no es un desafío directo a la forma legal de la soberanía monetaria o la propiedad de los activos, sino un ataque a la raíz de la credibilidad monetaria y los puntos de anclaje del valor de los activos que no son dólares estadounidenses. Si los países siguen examinando este nuevo fenómeno con una mentalidad financiera tradicional, subestimando su poder erosivo, eventualmente perderán el dominio en los pagos digitales y en la fijación de precios de activos, y la configuración global de monedas y activos podría inclinarse aceleradamente hacia la "hegemonía de las monedas estables en dólares".
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Stablecoin de dólares: doble impacto sobre la moneda y activos no dolarizados
Las stablecoins en dólares están utilizando la tecnología blockchain como alas, transformando la "rigidez" del dólar en una penetración digital sin fronteras. Su capacidad para remodelar el panorama monetario global y el valor de los activos ya ha comenzado a mostrar su potencial. Sin embargo, los principales economías del mundo generalmente tienen un reconocimiento insuficiente de la enorme energía que contienen, subestimando gravemente su impacto dual en las monedas no dolarizadas —especialmente en monedas no convertibles y monedas débiles— así como en los activos no dolarizados. Esta falta de reconocimiento podría dejar a muchos países en una posición pasiva en el juego monetario y de activos de la era financiera digital.
Detrás de la guerra comercial de la era Trump, en realidad se esconde una guerra monetaria y financiera más encubierta. Las stablecoins en dólares son precisamente la arma clave en esta guerra: eluden el sistema de compensación bancaria tradicional y las barreras regulatorias transfronterizas, penetrando las limitaciones geográficas con la inmediatez de las transacciones punto a punto, expandiéndose rápidamente en la liquidación del comercio internacional, las inversiones transfronterizas e incluso en el consumo diario. Para los países que dependen del control de divisas para mantener el orden monetario, esta penetración del "dólar digital" es prácticamente omnipresente: las empresas pueden realizar pagos transfronterizos a través de billeteras criptográficas, y los ciudadanos pueden convertir fácilmente su moneda local en stablecoins para preservar su valor, mientras que la línea de defensa de las monedas tradicionales se está desmoronando silenciosamente.
Las principales desventajas de las monedas no convertibles y las monedas débiles radican en su estabilidad de valor y en la difícil aceptación de crédito global en comparación con el dólar. Cuando las stablecoins en forma digital comienzan a penetrar en el mercado, tanto los ciudadanos como las empresas optarán instintivamente por monedas más "fuertes" para proteger su valor, lo que acelera directamente la marginalización de la moneda local e incluso puede provocar fenómenos de sustitución monetaria: las cajas registradoras de los supermercados comienzan a aceptar pagos en stablecoins, las empresas pagan salarios en stablecoins, y los ahorros bancarios se convierten en inversiones en stablecoins. La expansión de estos escenarios impacta de manera precisa las bases de circulación de las monedas no estadounidenses, y su capacidad de destrucción supera con creces a la de las herramientas financieras tradicionales. Después de todo, el flujo transfronterizo del dólar tradicional todavía está limitado por sistemas de cuentas y límites de conversión, mientras que la circulación de las stablecoins casi no está sujeta a restricciones físicas.
Este impacto es particularmente significativo para los tenedores de activos no denominados en dólares, especialmente para la población de alto patrimonio en países con monedas controladas. Sus activos suelen estar valorados en la moneda local o anclados al mercado interno, mientras que la proliferación de las stablecoins en dólares ha reducido drásticamente la barrera para la "dolarización de activos": no se requiere pasar por aprobaciones complejas de divisas, solo se necesita una billetera digital para convertir activos como propiedades y acciones en activos líquidos valorados en stablecoins. Cuando la moneda local enfrenta presiones de devaluación o se endurecen los controles de capital, el riesgo de poseer activos no denominados en dólares se amplifica drásticamente: la apreciación contable de los precios de la vivienda y las acciones puede ser devorada por la depreciación del tipo de cambio de la moneda local, mientras que las stablecoins se convierten en un "refugio seguro" de cobertura, lo que agrava aún más la presión de venta de activos no denominados en dólares, formando un ciclo de "devaluación de la moneda local - conversión de activos a stablecoins - disminución del valor de los activos no denominados en dólares", que finalmente conduce a una reducción sustancial de su riqueza.
El núcleo de este doble impacto no es un desafío directo a la forma legal de la soberanía monetaria o la propiedad de los activos, sino un ataque a la raíz de la credibilidad monetaria y los puntos de anclaje del valor de los activos que no son dólares estadounidenses. Si los países siguen examinando este nuevo fenómeno con una mentalidad financiera tradicional, subestimando su poder erosivo, eventualmente perderán el dominio en los pagos digitales y en la fijación de precios de activos, y la configuración global de monedas y activos podría inclinarse aceleradamente hacia la "hegemonía de las monedas estables en dólares".