taux de funding des Futures Perpétuel : "taxe d'équilibre" du marché des cryptomonnaies et opportunités d'Arbitrage

I. Concept et principes de base du taux de funding

1.1 Introduction aux Futures Perpétuel

Le contrat à terme perpétuel est un type de dérivé particulier sur le marché des cryptomonnaies, dont la principale différence avec les contrats à terme traditionnels est l'absence de date d'échéance, et il maintient la cohérence avec le prix au comptant grâce à un mécanisme de taux de funding. Le contrat à terme perpétuel utilise un mécanisme de double prix : le prix de référence est utilisé pour déterminer si un appel de marge est nécessaire, tandis que le prix de transaction en temps réel détermine le coût d'ouverture de la position de l'utilisateur.

1.2 taux de funding解析

Le taux de funding est le mécanisme clé qui régule la force acheteuse et vendeuse sur les Futures Perpétuel, composé d'une partie de prime et d'une partie fixe. Lorsque le taux de funding est positif, les acheteurs doivent payer des frais aux vendeurs ; et vice versa. Ce mécanisme est réglé toutes les 8 heures, visant à aligner le prix du contrat avec le prix au comptant.

1.3 Mécanisme des taux de funding expliqué simplement

Le mécanisme du taux de funding peut être comparé au mécanisme d'ajustement du marché locatif. Lorsque le nombre de locataires (longs) est trop élevé, ce qui fait que le loyer (prix du contrat) est supérieur au prix moyen du marché, les locataires doivent payer des frais supplémentaires au propriétaire (court) ; et vice versa. En essence, le taux de funding agit comme un régulateur d'équilibre dynamique du marché.

Deux, stratégie d'Arbitrage du taux de funding

2.1 Principe de l'Arbitrage

Le cœur de l'arbitrage des taux de funding réside dans la couverture des positions sur le marché au comptant et des contrats, en verrouillant les rendements des taux de funding tout en évitant le risque de fluctuation des prix. Il s'agit d'une stratégie delta neutre, c'est-à-dire qu'elle se concentre sur des facteurs de rendement spécifiques sans assumer le risque de direction des prix.

2.2 Trois méthodes d'Arbitrage

1. Arbitrage sur une seule devise dans un seul échange : Vendre à découvert un contrat à terme perpétuel tout en achetant au comptant dans le même échange.

2. Arbitrage entre une seule cryptomonnaie sur différentes bourses : profiter des différences de taux de funding entre les bourses pour réaliser de l'arbitrage.

3. Arbitrage multi-devises : choisir des devises hautement corrélées et profiter de la différenciation des taux de funding pour réaliser des arbitrages.

Ces méthodes sont de difficulté croissante, et dans la pratique, la première est la plus courante. Les stratégies avancées peuvent combiner l'arbitrage de spread et l'arbitrage de durée pour améliorer les rendements.

Trois, analyse des avantages institutionnels

3.1 Identification des opportunités

Les institutions utilisent des algorithmes avancés pour surveiller en temps réel les données du marché, ce qui leur permet d'identifier des opportunités d'Arbitrage en millisecondes. En revanche, les investisseurs particuliers s'appuient généralement sur des données retardées et une couverture limitée des monnaies.

3.2 efficacité d'exécution

Les institutions ont un avantage significatif en termes de vitesse d'exécution des transactions, de contrôle des coûts et d'échelle de financement, ce qui leur permet de saisir plus efficacement les opportunités d'arbitrage.

3.3 Contrôle des risques

Les institutions disposent d'un système de gestion des risques mature, capable de réagir rapidement aux situations extrêmes et de mettre en œuvre des mesures de gestion des risques diversifiées. Les capacités des investisseurs individuels dans ce domaine sont généralement limitées.

Quatre, Perspectives des stratégies d'arbitrage et adaptation des investisseurs

4.1 différences de stratégies institutionnelles

Bien que les stratégies d'arbitrage entre institutions soient globalement similaires, chacune possède des avantages et des préférences uniques. La capacité d'arbitrage du marché s'est élargie avec la croissance de la liquidité et le développement des plateformes dérivées, et est actuellement estimée à plus de dix milliards.

4.2 adaptation des investisseurs

Les stratégies d'arbitrage présentent généralement un risque plus faible, ce qui les rend adaptées aux investisseurs prudents. Elles peuvent servir d'outil de couverture en période de marché baissier, mais le plafond de rendement peut être inférieur à celui des stratégies de tendance. Pour les investisseurs ordinaires, participer directement aux opérations d'arbitrage peut entraîner des coûts d'apprentissage élevés et des rendements faibles, il est donc recommandé de participer indirectement par le biais de produits d'institutions professionnelles.

Le taux de funding d'arbitrage représente une source de revenus relativement stable sur le marché des cryptomonnaies. Cependant, l'écart entre les investisseurs individuels et les institutions en termes de technologie, de coûts et de gestion des risques est significatif. Par conséquent, pour la plupart des investisseurs, choisir des produits d'arbitrage institutionnels transparents et conformes peut être un choix plus judicieux, pouvant être considéré comme un élément stable dans l'allocation d'actifs.