BTC & 姨太 分歧：Glassnode 如何發出市場轉變信號

比特幣和以太坊之間不斷演變的動態凸顯了加密貨幣領域的重大轉變。隨着這兩種資產在其功能和行爲上進一步分化，機構投資者正越來越多地將其持有的資產轉移到安全的、長期的價值存儲中，而以太坊則作爲去中心化金融、質押和基於區塊鏈的應用的重要平台而獲得動力。這種分歧突顯了這兩種龍頭加密貨幣在更廣泛的區塊鏈生態系統中所扮演的對比角色。

比特幣的沉睡供應特徵現在與黃金的特徵非常相似，表明其正向數字價值存儲轉變。

以太坊的長期持有者正在以比特幣持有者三倍的速度積極動用幣，反映出以實用性驅動的活動。

比特幣和以太都在經歷來自交易所的資金流出，流入ETF、機構托管和質押平台，顯示出機構採用的增加。

分析師警告以太坊高活動水平存在結構性風險，暗示在比特幣日益增長的主導地位下可能存在脆弱性。

比特幣鎖定，以太加速

最近的分析顯示，61%的比特幣在一年以上的時間裏保持不活躍，日交易量僅佔流通供應的0.61%——這是主要資產中流動性最低的之一。報告強調，比特幣現在的表現更像黃金，主要作爲長期價值儲存，而不是交換媒介。

比特幣和以太坊的活躍供應年齡區間。來源：Glassnode

相反，以太坊的活動模式截然不同。ETH的長期持有者以比比特幣投資者快三倍的速度積極轉移沉睡的幣——這表明，像質押、去中心化金融和機構包裝等實用性推動了ETH的鏈上活動。其周轉率每天約爲1.3%，是比特幣的兩倍多，而大約25%的ETH現在被鎖定在質押或ETF中，創造了一個強大的生產性生態系統。

與此同時，兩種資產的交易所餘額正在減少——交易所上的比特幣持有量下降了1.5%，而以太坊的餘額幾乎下降了18%。這種變化標志着投資者對ETF和機構錢包等保管機制的信心增強，標志着重大結構性轉變：比特幣正在演變爲一種數字儲蓄債券，而以太則鞏固了其作爲鏈上活動操作支柱的地位。

交易所上的 BTC、ETH 百分比餘額。來源：Glassnode

分析師對以太坊的結構性風險表示謹慎

盡管存在這些對比，一些分析師對以太坊活躍度的上升有不同的解讀。10x Research認爲，鏈上活動的激增可能意味着潛在的結構性脆弱而非強勁，尤其是在比特幣繼續主導機構財 treasury flows 的情況下。

最近的一份10倍報告表明，做空以太坊可能作爲對比特幣日益增加的機構動能的一種對沖。該公司指出，許多以太坊財庫策略，例如比特礦等公司所採用的策略，可能接近飽和。這些結構通常允許機構以低成本購買以太，並在稍後以溢價出售，這一周期似乎在市場條件變化中正在瓦解。

盡管機構對以太的資金流入最近停滯不前——第三季度增長了124%，但第四季度僅有微弱增長——BitMine仍持續增加其以太持有量，截至11月10日，其總持有量已超過350萬以太。

Bitmine 的 ETH Reserve 數據。來源： strategicethreserve.xyz

這種資產行爲的分歧強調了加密市場的持續轉型。比特幣保持着作爲低波動性數字資產的聲譽，而以太坊則繼續作爲區塊鏈創新的操作核心。然而，分析師建議保持謹慎，指出市場脆弱性和不斷變化的機構動態可能會影響這些關鍵加密資產的未來趨勢。

本文不包含投資建議或推薦。每項投資和交易都涉及風險，讀者在做出決策時應進行自己的研究。

本文最初發表於《BTC和ETH的分歧：Glassnode如何信號市場轉變》，發布在Crypto Breaking News上——您可信賴的比特幣新聞、加密貨幣新聞和區塊鏈更新來源。