¿La Gran caída del 90% de Pi Network aún tiene 60 millones de usuarios leales? ¿Minería de teléfonos móviles o una oportunidad?

Pi Network desde su lanzamiento en 2019, afirma tener cerca de 60 millones de usuarios en todo el mundo, pero el precio ha caído un 90% de 3 dólares a 0.21 dólares, la Mainnet se ha retrasado varios años en su lanzamiento, y el control centralizado del equipo central ha generado dudas similares a un esquema piramidal.

Nacimiento y promesa de Pi Network

La red Pi fue fundada en 2019 por un grupo de graduados de la Universidad de Stanford, con el objetivo de revolucionar la minería de criptomonedas. La minería tradicional de Bitcoin requiere costosos equipos de hardware ASIC y un gran consumo de energía, lo que hace que las personas comunes no puedan participar. Pi presenta una visión revolucionaria: los usuarios pueden "minar" Pi (PI) a través de una aplicación para teléfonos inteligentes sin necesidad de usar hardware que consuma energía.

El proyecto se basa en el Protocolo de Consenso Stellar (SCP) y en un "círculo de seguridad" social, en lugar de la Prueba de Trabajo (PoW). Este diseño espera lograr una mayor inclusión en la competencia de poder hash, permitiendo que cualquier persona en el mundo que tenga un teléfono inteligente pueda participar en la economía de criptomonedas. Esta visión era atractiva en 2019, especialmente para los usuarios de países en desarrollo, quienes pueden no poder permitirse equipos de minería especializados, pero casi todos tienen un teléfono inteligente.

En febrero de 2025, años después de la realización de la promesa inicial, Pi finalmente abrió su tan esperado Mainnet para transacciones externas y transferencias de tokens. Sin embargo, el progreso del proyecto ha sido lento y lleno de contratiempos. Problemas como la latencia en la migración, el retraso en el KYC y el acceso desigual han frustrado a muchos de los primeros apoyadores. A pesar de esto, la especulación del mercado sigue siendo fuerte: el precio de Pi subió brevemente después de la apertura del Mainnet, acercándose a los 3 dólares, pero en septiembre de 2025 volvió a caer a alrededor de 0.21 dólares, con una Gran caída de hasta el 90%.

Hasta ahora, Pi Network ha mantenido un notable entusiasmo a pesar de enfrentar problemas operativos y estructurales cada vez más graves. Este fenómeno contradictorio plantea una cuestión central: ¿por qué sigue habiendo tanto escepticismo y, sin embargo, no disminuye el interés?

Cinco principales puntos de crítica de los críticos

A pesar de que Pi Network sigue atrayendo a una gran cantidad de usuarios diarios, los críticos argumentan que su base está llena de defectos no resueltos. Estas críticas no provienen de ataques aleatorios de forasteros, sino que se basan en una observación profunda de la estructura y el funcionamiento del proyecto.

1. La desviación entre el control centralizado y la promesa de descentralización

A pesar de que Pi se autodenomina como "red abierta", el control sigue estando concentrado en su equipo central. Todos los nodos de validación todavía son operados por los desarrolladores del proyecto y no por miembros independientes de la comunidad. Esta estructura socava fundamentalmente la base de descentralización sobre la que se construyen la mayoría de las criptomonedas. La verdadera descentralización debería significar que cualquier persona pueda operar un nodo y participar en el consenso, en lugar de que el equipo fundador monopolice el control de la red.

Lo que es aún más preocupante es la falta de transparencia en la distribución de tokens. Pi ha establecido un suministro máximo de 100 mil millones de tokens, dividido en cuatro partes: 65% para recompensas de minería comunitaria, 20% para el equipo central, 10% para reservas de la fundación y 5% para liquidez. En teoría, esto parece simple, pero la cantidad real en circulación depende de cuántos tokens se migren a la Mainnet. La velocidad de desbloqueo de cada categoría se sincroniza con las recompensas de minería de migración verificadas (MMR), pero el mecanismo de desbloqueo específico y el cronograma carecen de una divulgación clara.

Los críticos prestan especial atención al 20% (es decir, 20 mil millones de Pi) que posee el equipo central. Si el equipo decide vender estos tokens, causará un golpe devastador al mercado. Además, bajo la estructura actual, los usuarios comunes no pueden rastrear a través de datos en cadena los movimientos de la billetera del equipo, y esta asimetría de información coloca a los inversores en una posición extremadamente desfavorable.

2. El mecanismo de recomendación tipo MLM suscita dudas

（fuente: CoinTelegraph）

La minería de Pi depende en gran medida de las recomendaciones y del "círculo de seguridad". Los usuarios pueden obtener un aumento adicional en la velocidad de minería al invitar a nuevos miembros a unirse, obteniendo un aumento del 25% en la tasa de minería por cada invitación válida. Establecer un "círculo de seguridad" (invitando a 5 miembros de confianza) puede otorgar hasta un 100% de bonificación adicional.

Los críticos creen que este sistema de contratación por niveles refleja las características de un plan de marketing multinivel (MLM). En el modelo MLM, los ingresos de los participantes provienen en gran medida del reclutamiento de abajo hacia arriba, en lugar del valor real de los productos o servicios. La dinámica de recomendaciones de Pi Network tiene una sorprendente similitud con esto: los participantes tempranos obtienen una mayor tasa de minería al construir una gran red de abajo hacia arriba, mientras que los que llegan después deben reclutar nuevos miembros por su cuenta para disfrutar de las mismas ventajas.

La cuestión más crítica es la sostenibilidad. A medida que el crecimiento de nuevos usuarios se desacelera, este modelo de crecimiento dependiente de recomendaciones será difícil de mantener. Los datos de 2025 muestran que la velocidad de crecimiento de nuevos usuarios de Pi Network se ha desacelerado claramente, lo que podría ser una de las causas profundas de la Gran caída del 90% en el precio.

3、Restricciones de listado y dificultades de liquidez

Incluso después del lanzamiento del Mainnet de Pi en febrero de 2025, la plataforma de intercambio de Pi seguirá estando limitada a intercambios como Gate. Una nueva ronda de CEX ha sido suspendida debido a problemas de economía de tokens y centralización que aún no se han resuelto.

Esta restricción de listado afecta directamente el descubrimiento de precios y la liquidez de Pi. La ausencia de intercambios de renombre significa que la mayoría de los inversores potenciales no pueden comprar y vender Pi de manera conveniente, y la profundidad del mercado es gravemente insuficiente. En este entorno, incluso las órdenes de compra y venta de tamaño mediano pueden causar una fuerte volatilidad en los precios. El proceso de caída de Pi de 3 dólares a 0.21 dólares fue sin duda un factor importante debido a la falta de liquidez: cuando un gran número de mineros tempranos intentó realizar sus ganancias, el mercado no pudo absorber esta presión de venta.

4. Actividades sospechosas de ballenas y preocupaciones de manipulación

（ fuente: CoinTelegraph ）

Los datos en la cadena revelan un fenómeno aún más inquietante. Una billetera criptográfica llamada "GAS…ODM" ha acumulado silenciosamente 331 millones de monedas Pi, lo que representa una proporción considerable de la oferta circulante actual. Esta concentración masiva de tokens ha suscitado sospechas de manipulación por parte de personas con información privilegiada.

Si esta billetera pertenece al equipo central o a personas internas tempranas, podrían tener ventajas informativas y poder de mercado que los usuarios comunes no pueden alcanzar. En el mundo descentralizado de las criptomonedas, esta estructura centralizada de tenencia de tokens es una bandera roja seria. Peor aún, debido a la falta de transparencia en la divulgación de información de la blockchain de Pi Network, los usuarios comunes ni siquiera pueden confirmar cuántas billeteras ballena similares existen.

5, Riesgos de privacidad del KYC centralizado

Para migrar el Pi minado a la Mainnet, los usuarios deben primero pasar por el "Conoce a tu cliente" (KYC). Esto significa que deben subir un documento de identificación emitido por el gobierno y completar un chequeo de "selfie en tiempo real" para reconocimiento facial. El problema es que estos datos se almacenan en servidores centralizados, en lugar de en un sistema controlado por el usuario, lo que ha suscitado críticas por riesgos de privacidad y seguridad.

Las acusaciones previas sobre los problemas con los proveedores de KYC de terceros han suscitado dudas continuas sobre cómo Pi maneja la información sensible de los usuarios. En una era de frecuentes filtraciones de datos, almacenar los documentos de identidad y los datos biométricos de decenas de millones de personas en un sistema centralizado es, sin duda, un gran riesgo de seguridad. Además, los críticos han señalado que estos datos en sí mismos podrían convertirse en una fuente de ingresos para el proyecto, monetizándolos a través de la venta o alquiler de la información de los usuarios a terceros.

Cinco razones fundamentales por las que la locura no disminuye

Entonces, ¿por qué Pi Network aún puede mantener casi un grupo de seguidores fanáticos a pesar de tantas dudas y críticas? Detrás de esto hay factores complejos de psicología, economía y sociología.

1、Accesibilidad financiera sin barreras

La minería de Pi requiere atención, no capital. Los usuarios solo necesitan abrir la aplicación una vez al día para confirmar su actividad, sin necesidad de comprar GPU, pagar facturas de electricidad o entender conceptos técnicos complejos. Este marco reduce la percepción del riesgo, permitiendo que cualquier persona con un teléfono inteligente acceda a la red. Para los usuarios de países en desarrollo, esta podría ser su única vía real para acceder a las criptomonedas.

El mecanismo de incentivos por capas gamificará la experiencia, transformando los clics aleatorios en un progreso gradual. Cada invitación exitosa, cada establecimiento de un círculo seguro y cada tarea completada generará retroalimentación positiva inmediata. Este diseño psicológico es similar al mecanismo de "me gusta" en las redes sociales o al sistema de niveles en los juegos móviles, lo que puede mantener de manera efectiva la participación del usuario.

2, Ventajas de diseño móvil primero en la era

Pi se posiciona como una "criptomoneda de la era de los teléfonos inteligentes". Ha eliminado las billeteras y el hardware de minería, simplificando la participación a una sola operación. Los analistas enfatizan que esta es la verdadera innovación de Pi: convierte a los usuarios no técnicos, sin cuentas bancarias o interés en las criptomonedas, en participantes a través de un sistema ligero y de bajo consumo energético (basado en SCP en lugar de PoW).

En 2025, el número de usuarios de teléfonos inteligentes en todo el mundo superará los 6.9 mil millones, lo que significa que el mercado potencial para experimentos de criptomonedas móviles como Pi podría ser más grande que el de las carteras de Bitcoin (alrededor de 460 millones). Esta diferencia de escala hace que los partidarios de Pi crean que, incluso si hay problemas actuales, siempre que se puedan resolver las barreras técnicas y regulatorias, el espacio de crecimiento futuro de Pi será asombroso.

3. La identificación de la comunidad como fuerza emocional

Las etiquetas son importantes. Los usuarios de Pi se llaman a sí mismos "pioneros" (Pioneers), y rituales como los clics diarios, las recomendaciones y la construcción de equipos han creado cohesión social. Eventos como PiFest y el "Mapa de Pi" han reforzado la actividad de las personas, proporcionando a los participantes un sentido de pertenencia.

Una vez que se forma esta identidad comunitaria, genera una fuerte adhesión. La gente no solo está invirtiendo en un proyecto de criptomonedas, sino que también está participando en un movimiento social global. Cuando los críticos atacan a Pi, muchos usuarios instintivamente lo defienden, porque negar a Pi es igual a negar la inversión de tiempo y la carga emocional que han hecho durante los últimos años. Este mecanismo psicológico permite que Pi Network mantenga un leal grupo de usuarios centrales en medio de la controversia.

A pesar de que el número de "60 millones de usuarios" de Pi es controvertido, la actividad verificada de aproximadamente 12 millones de cuentas sigue siendo considerable. Análisis recientes de la red muestran que los principales países de origen de los visitantes de minepi.com son: Vietnam (10.2%), Corea del Sur (8.2%), India (6.66%), Estados Unidos (6.6%) y Etiopía (5.2%). Esta distribución global de usuarios demuestra la penetración de Pi en los mercados emergentes.

4, La experimentación y la esperanza superan la utilidad directa

La narrativa de Pi Network se centra deliberadamente en el largo plazo: primero construir un mapa de usuarios, luego expandir la utilidad. Este orden de prioridades permite que obstáculos como la latencia en la migración o la escasez de aplicaciones se redefinan como barreras temporales. Para los partidarios del proyecto, la visión es más importante que los problemas inmediatos. Creen que, una vez que se resuelvan los problemas técnicos y se aclare el entorno regulatorio, la enorme base de usuarios acumulada de Pi se convertirá en un gran valor de red.

Las diversas medidas del ecosistema también mantienen su vitalidad: maratones de hackers, financiación para desarrolladores y fondos para constructores. Aunque estos no son resultados finales, proporcionan hitos que la comunidad puede rastrear y discutir, ayudando a mantener la interacción durante las fluctuaciones del mercado. Cada vez que el equipo central publica una actualización del mapa de ruta o anuncia una nueva función, la comunidad vuelve a reavivar la esperanza de que el momento de "Pi está a punto de estallar" finalmente está por llegar.

5, Controversia sobre el modelo de ingresos de la publicidad dentro de la aplicación

Los críticos afirman que el proyecto "solo busca ganancias", argumentando que depende de la publicidad dentro de la aplicación, el crecimiento impulsado por recomendaciones y el control centralizado sobre el token. Algunos incluso afirman que sus requisitos de KYC podrían permitir la monetización de los datos de los usuarios.

Ciertamente, hay una gran cantidad de anuncios en la aplicación de Pi Network. Los usuarios a menudo ven varios contenidos publicitarios al hacer clic en la minería diaria o al ver información. ¿A dónde van estos ingresos publicitarios? ¿Se utilizan para apoyar el desarrollo del proyecto o van a parar a los bolsillos del equipo fundador? Debido a la falta de transparencia en la información financiera, el público no puede saberlo.

Si Pi Network se basa principalmente en ingresos publicitarios en lugar de en la economía del token en sí para mantenerse en funcionamiento, entonces se asemeja más a una plataforma publicitaria disfrazada de criptografía, en lugar de ser un verdadero proyecto de criptografía descentralizado. Este modelo de negocio no es esencialmente diferente de las aplicaciones de redes sociales tradicionales (que monetizan la atención del usuario), solo que se le ha añadido un empaquetado gamificado de "minería".

Puntos clave para observar el futuro de Pi Network

La persistencia de Pi nunca ha sido un reflejo del precio a corto plazo. La verdadera prueba es si puede convertir la curiosidad del público en funciones prácticas de una red abierta. Para los observadores que intentan juzgar las perspectivas de Pi Network, las siguientes señales son cruciales:

Práctica descentralizada: demostrar que la "red abierta" no es solo una charla vacía. La cantidad de validadores independientes, la diversidad geográfica de la distribución de nodos, y la disposición del equipo central para liberar gradualmente el control, son indicadores clave para evaluar el grado de descentralización. La verdadera integración (y no solo la mensajería dentro de la aplicación) es lo que puede demostrar el valor técnico del proyecto.

Listados en intercambios principales: Antes de la intervención de un nuevo ciclo de grandes intercambios, el descubrimiento de precios y la confianza del usuario siguen siendo limitados. Los grandes CEX tienen estándares extremadamente estrictos para la inclusión de nuevos tokens; si Pi puede cumplir con sus requisitos y ser listado exitosamente, será un fuerte respaldo a la legitimidad del proyecto. Por el contrario, si los intercambios principales se niegan a listar el token a largo plazo, esto en sí mismo indica un problema.

Entrega del ecosistema: los hackathons financiados, las aplicaciones instantáneas y el uso activo son más importantes que las actualizaciones del blog. Pi afirma tener más de 210 DApps y 23,000 proyectos en desarrollo, pero lo clave es si estas aplicaciones realmente están siendo utilizadas. Indicadores duros como el número de usuarios activos diarios, el volumen de transacciones y la tasa de retención de desarrolladores explicarán mejor la salud del ecosistema que los anuncios llamativos.

KYC y progreso de migración: La transparencia y el creciente número de usuarios en la cadena constituirán la base de cualquier economía funcional. Si el problema de acumulación de KYC persiste, una gran cantidad de usuarios no podrá transferir sus ganancias de minería a Mainnet, lo que impedirá el funcionamiento normal de todo el modelo económico.

Si estos hitos pueden avanzar sin problemas, la especulación sobre Pi podría comenzar a cambiar hacia una utilidad probada. Si el progreso se estanca, entonces el principal producto del proyecto seguirá siendo la confianza (en lugar de los fundamentos), y finalmente será difícil escapar del destino de una burbuja que estalla.