私は最近、たくさんの人が熱狂しているあの派手なレバレッジETF戦略について何かに気づきました。あなたはUltraPro S&P 500（UPRO）が過去1年間で26％上昇しているのを見て、「わあ、普通のバンガードS&P 500 ETFの15％の上昇を圧倒している」と思うかもしれません。これは間違いなくお得に見えますよね？ でも、ここからが面白いところです。

UPROの特徴は、S&P 500の1日あたりのリターンの3倍を目指している点です。素晴らしいと思うかもしれませんが、実際に何が起きたかを見ると話は別です。2025年前半の暴落？ UPROはVOOと比べて完全に壊滅的なダメージを受けました。被害ははるかに大きく、今や巨大な穴の中に沈んでいて、それを掘り出さなければならない状態です。これが長期投資家にとってレバレッジETF戦略が破綻する理由です。

数学的に説明すると、これはかなり厳しい現実です。例えば、株価が10ドルから5ドルに下落したとします。これは50％の損失です。元の10ドルに戻すには？ 100％の上昇が必要です。これは誤字ではありません。下落局面を通じてレバレッジポジションを持ち続けると、この計算はあなたにとって非常に不利に働きます。3倍のレバレッジは両方の方向に作用し、弱気市場では、普通のインデックスを持つ人よりもはるかに酷いダメージを受けるのです。

驚くべきことに、UPROの公式ドキュメント自体がこれをほぼ認めています。彼らは、単一日以上の保有期間においては、あなたのリターンがターゲットと大きく異なる可能性があるとストレートに述べています。そして、それは間違いではありません。UPROの26％と、実際の3倍戦略から期待されるリターンとの差は、現実にこの戦略がどのように機能しているかを正確に示しています。

正直なところ、レバレッジETF戦略を長期的な投資として考えるなら、何に手を出しているのかを本当に理解する必要があります。リスクとリターンのバランスは、多くの人にとって理にかなっていません。積極的に取引して、厳しいドローダウンに耐えられるなら別ですが、長期的な利益は、市場の調整中にポジションが崩壊する痛みを我慢する価値がないかもしれません。時には退屈な方が良いこともあります。