先日、暗号資産市場で相当な話題を呼んだ事件がありました。あるユーザーが1回の取引でスリッページにより5000万ドル以上を失ってしまったのです。

チェーン上のデータを見ると、このユーザーはCoW Protocolを経由してaEthUSDTをaEthAAVEに交換しようとしました。ところが流動性プールの深さが足りなかったため、スリッページが99%を超える異常な状態に。結果として約5043万ドル分を投じたにもかかわらず、得られたのはわずか327枚のaEthAAVE（約3.6万ドル相当）。残りの差額はアービトラージャーと中間業者に吸い上げられてしまった。

この件についてAaveの創設者Stani Kulechovが説明を発表しました。彼によると、このユーザーはAaveのインターフェースから5000万ドルのUSDTを使ってAAVEを購入しようとしたとのこと。単一注文としては異常な規模だったため、システムは極端なスリッページ警告を表示し、ユーザーに確認チェックボックスの選択を求めたそうです。ユーザーはモバイルデバイス上でその警告を承認した後、取引を実行してしまった。

Kulechovは、CoW Swapルーターは正常に機能し、業界標準のプロセスに従っていたと述べています。ただし結果は明らかに望ましくなかったわけです。興味深いのは、Aaveがこのユーザーに連絡を取り、この取引から発生した約60万ドルの手数料を返金する予定だという点。

この出来事は市場に重要な教訓をもたらします。大規模な単一取引を実行する際、スリッページのリスクがいかに深刻かを示す事例です。インターフェースが警告を発していたにもかかわらず、ユーザーがそれを承認してしまったという流れは、DeFiの利便性とリスク管理のバランスについて考えさせられます。

参考までに、数日前にはAave上で約2700万ドルのポジションが強制ロスカットされるという別の事象も発生しており、一部の市場参加者はこれがwstETHの一時的な価格決定の問題と関連している可能性があると指摘しています。こうした大規模な取引やロスカットイベントが頻発する背景には、流動性や価格発見メカニズムの脆弱性が存在することを改めて認識させられますね。