#数字货币市场回升 パブリックチェーンの状況は今どうなっていますか？一言で言うと——ミンチ機。

最新のデータを見ればわかります。先週、全体のネットワークで手数料で10万ドル以上稼げたチェーンは合計で11本でした。そのうち、本当に100万の門を突破したのは6本だけです。これは何を意味するのでしょうか？つまり、ほとんどのパブリックチェーンは完全に周縁化されており、基本的な収入すら維持できないということです。

トップのいくつかのチェーンは肉をおいしく食べています。TRX、ETH、SOLといった古い顔ぶれに、他の3つが加わり、業界収入の85%を直接奪っていきました。残りのチェーンは？スープを飲むことすらできず、ただ見ているしかありません。

さらに悲惨なのは、昨年立ち上がった新しいプロジェクトです。2024年には127の新しいパブリックチェーンが登場しましたが、結果はどうなったのでしょうか？93%のチェーンの日間アクティブユーザーは1000人すら集まらないのです。これは失敗ではなく、災害レベルのデータです。Layer2の状況を見てみると——PolygonやArbitrumのようなかつてのスタープロジェクトは、手数料収入が前年同期比で90%暴落し、3年間で最低の水準を記録しました。市場は足で投票しており、答えはすでに明確です。

問題はどこにあるのか？まず、パフォーマンスが深刻に過剰です。SOLは毎日6.5万TPSの処理能力を宣伝していますが、実際の利用率はどうですか？3%にも満たない。ハードウェアコストに多額の投資をしましたが、結果としてほとんどの計算能力が無駄になっています。次に、エコシステムは全く血を生み出せません。ETHはまだ健康的ですが、他のチェーンのDAppの収入は90%がギャンブル系アプリに依存しています。このような歪んだエコシステムはどこまで行けるのでしょうか？

規制の圧力もますます強まっています。アメリカのSECは37のパブリックブロックチェーンを監視リストに載せており、コンプライアンスコストは直接300％急増しています。多くのプロジェクトチームは、このような圧力に耐えられません。

今後を見据えると、構図は基本的に決まった。ETH、BNB、SOLの3つは引き続き80%以上のエコシステムリソースを支配するだろう。新しいチェーンが突破口を見つける？確率は5%未満だ。唯一少しだけチャンスがあるのは、特定の分野に深く取り組んでいるプロジェクトだ——例えばRWA（実世界資産のトークン化）分野や、AIデータストレージ専用のチェーンなど。

特徴も生態系もないチェーンについては、基本的に死刑を宣告できる。保守的に見積もって、現在の80%のパブリックチェーンは2026年前後に更新を停止し、ブロックチェーンの歴史における「デジタル化石」となるだろう。

このシーンはどこかで見たことがある。2018年、その頃、EOSとTRONは持ち上げられたが、結局どうなった？すべて投機的な道具になってしまった。今、この新しいブロックチェーンたちも同じ過ちを繰り返している——高TPSを技術的なコンセプトで飾り立てているが、実際のビジネスニーズを解決することはできない。

市場は最終的に理性に戻る。真に価値を創造するネットワークだけが生き残ることができる。この淘汰戦は、まだ始まったばかりだ。