予測市場は Neutrl が隠れた利回りを解放するにつれて新たな高みに達する

ソース: Blockworks オリジナルタイトル：Neutrlが隠れた利回りを解放するにつれて、予測市場が新たな高みに急上昇 オリジナルリンク: https://blockworks.co/news/prediction-markets-neutrl 皆さん、感謝祭おめでとうございます！予測市場は記録的なボリュームで爆発的に成長しており、数十億ドルの資金調達や新しいプレーヤーが風景を揺さぶっています。同時に、Neutrlは暗号の中で最も強力であまり話題にされていない利回り機会の1つを開放しており、初期の数字はすでに注目を集めています。この市場の変動の中で感謝すべきことがたくさんあります。

マーケットアップデート

最後の予測市場に関するアップデート以来、この分野は競争が激化しています。新規参入者たちは急速に成長しているパイの一部を手に入れたいと考え、支配権を巡る競争は今や本格的な資金調達の軍拡競争のように感じられます。Kalshiの評価額は$11 億ドルに跳ね上がり、$1 億ドルのラウンドを発表した後、$2 億ドルの評価額でPolymarketへの$9 億ドルの投資に続きました。Polymarketはすでに$12 億ドルから$15 億ドルの評価額での資金調達に向けた初期の対話を行っており、市場が予想以上に加熱していることを示唆しています。

アクティビティの面では、週次の取引量が過去の最高記録を突破し、2週間前に36.8億ドルに達しました。これは昨年の選挙のピーク時の2.4倍です。この急増の主な理由は、Opinion Labsという新たな参加者によるものです。YZi Labsなどの投資家に支えられたこのプラットフォームは、予測市場全体の取引量の約3分の1をすでに占めています。

しかし、この成長のほとんどはファーミングによって推進されているようです。Opinion Labsはポイントプログラムを運営しており、そのデータはすぐに示されます。「サトシは2025年にビットコインを移動するか」というタイトルの市場は、12億8千万ドルの取引量を記録しており、これはその総名目取引量の32％を占めています。このような市場が自然にそのレベルの活動を生み出すとは考えにくいです。取引量の急増にもかかわらず、Opinion Labsは総未決済ポジションのわずか14％を占めており、これは非自然的な参加のもう一つの兆候です。

カテゴリーを横断して見ると、Polymarketはよりバランスの取れた分布を示しており、スポーツが38%、暗号が28%、政治がそれぞれ17%を占めています。

Kalshiでは、スポーツが明確なストーリーであり、週の取引量の85.5％がそのカテゴリーから来ています。プラットフォームに関係なく、スポーツが予測市場の成長の主要な原動力になりつつあることは否定できません。

このトレンドから恩恵を受けることができるプロトコルの一つはSireで、スポーツのオッズの非効率をキャッチするオンチェーンのスポーツベッティングヘッジファンドとして機能します。これは、ゲームプレイの映像から直接アルファを抽出するAIモデルを使用することで実現しています。過去32日間で、このエージェントは50万ドルの初期ボールトサイズに対して26万7700ドルのボリュームを実行し、平均勝率は58％、取引ボリュームに対する週次リターンは約10％です。

明らかに、この市場はまだ始まったばかりです。主要なプラットフォームが自社の予測商品を立ち上げる準備をしている中、次のフェーズでは、これが勝者独占の環境になるのか、それとも異なるプラットフォームがスポーツ、暗号通貨などで自らのニッチを切り開くのかが明らかになるでしょう。

NeutrlがOTC市場を開拓する方法

市場の浮き沈みの中で、革新的なプロトコルが次々に登場していますが、最近際立っているのはNeutrlです。Neutrlは、OTCアービトラージ、資金調達金利の非効率性、市場中立戦略の上に構築された合成ドルNUSDを導入しました。これらの利回りの源は通常OTCデスクの背後にあったり、常に手動で管理する必要があったりしますが、Neutrlはそれらを日常のユーザーがアクセスできる製品にまとめています。

約20%の預金がヘッジされたOTCポジションに投入されています。Neutrlは、初期投資家、財団、またはチームから割引されたロックトークンを取得し、それらをパーペチュアルマーケットでヘッジしてスプレッドをキャッチします。割引はロックアップ期間によって異なり、50%を超えることもあります。

この戦略は暗号市場における供給過剰から利益を得ており、ロックされたトークン保有者がプレッシャーを受けて流動性にアクセスするためにより深い割引を受け入れることを厭わないベア市場で最も効果を発揮します。

ポートフォリオの60%は、大手プラットフォームによって広められたのと同様のデルタニュートラル戦略を実行しています。これらの戦略は、資金支払いとベーシススプレッドを集めるために、スポットエクスポージャーを保持しながら先物をショートします。ポートフォリオの残りの部分は、USDC、USDT、USDeなどの流動性準備金に保有されており、これが償還をサポートし、ボラティリティを緩和します。

戦略はうまくいっているようです。Neutrlの最初のエポックの結果に基づくと、実効APYは16.58%で、競合するステーブルコインの利回りは5.12%です。この違いはOTCコンポーネントから来ており、現在、配備された資本の未実現APRは42%です。OTC利回りは、特に買い手が大幅な割引を交渉できる環境において、強力なリターンの源であることが証明されています。

10月に立ち上げられたプロトコルは、初期の預金上限$50 百万が20分で満たされ、数日後にチームが上限を$25 百万引き上げることを促しました。11月10日に上限が撤廃されて以来、総預金額は現在$125 百万に達しています。利回りを超えて、預金者はインセンティブとポイントを蓄積します。NUSDが主要なDeFiプロトコルと統合される予定であるため、ポイントの価値に関する憶測はTVLをさらに増加させる可能性があります。

Neutrlは、伝統的な金融とDeFiの両方での経験を持つチームから利益を得ており、業界で最大のOTCデスクの1つによって支えられています。その関係により、Neutrlはロックされたトークンフローへの優先アクセスを得る可能性があります。それでも、どの戦略にもリスクは伴います。主な懸念は、特にパーペチュアルプラットフォームでの自動デレバレッジが発生した場合に、これらの取引のショートレッグの管理です。これにより、プロトコルが無防備なロングポジションを抱えることになる可能性があります。また、TVLが成長するにつれてリターンがどれだけスケーラブルであり続けるかという問題もあります。

これらの不確実性がある中でも、Neutrlは過去6か月で出会った中で最も魅力的なプロトコルの1つであり、スケールアップする際に注目する価値があります。