#数字货币市场回升 11月27日凌晨この波の反転は十分に強烈でした：$BTC 一気に91950ドル近くに達し、24時間の上昇幅は4％を超えました；$ETH も再び3000ドルの関口に立ち上がり、3.5％以上の上昇を見せました。市場の感情は明らかに回復していますが、この波の上昇はどこまで続くのでしょうか？

先に強制清算データを見ると、今回の反転がどれほど凄まじいかがわかります。Coinglassによると、過去24時間で全ネットワークで3.23億ドルが強制清算され、そのうち70%以上がショートで、11万人以上が清算され、最大の単一取引の強制清算額は1400万ドルを超えました。ショートが不意を突かれました。

今回の反転の背後には実際に三つの力が共に働いています。

**マクロデータが自信を与えた。** アメリカの最新の新規失業保険申請件数は4月中旬以来の最低水準に減少し、コアPPIの上昇幅も2.6%に縮小した。これは2024年7月以来の最小の上昇幅である。感謝祭の消費データは良好で、米国株式市場は上昇し、S&P500とナスダックはともに2週間ぶりの高値を更新した。リスク選好が高まり、資金は自然に暗号市場に流れる。

**利下げの期待が高まっている。** 米連邦準備制度理事会のベージュブックは、経済が安定しており、リスクが緩和されていることを示しており、この報告書は12月の政策会議の重要な参考資料となるだろう。CMEのデータによれば、12月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は84.9%に達しており、モルガン・スタンレーは年末と来年初めにそれぞれ1回の利下げがあると予測している。流動性緩和の期待が高まると、リスク資産にはすぐに想像の余地が生まれる。

**機関資金はまだ入場しています。** ビットコインとイーサリアムの現物ETFは連続2日間の純流入で、累計2.8億ドルを超えました。グレイスケールやBitwiseなどの機関は、新しいコインのETFを集中的に投入または申請しており、大きな資金が撤退する意思はなく、むしろ継続的に配置しています。

しかし、市場は今後の動きについての意見の違いが非常に明確です。

楽観派は政策、資金、感情の三重共振がすでに形成され、市場は一度の「レバレッジの大清算」を完了したと考えています。$BTCが年末に10万ドルに挑戦し、さらには最高点を更新することを期待しています。$ETHの今後の動きも期待に値するでしょう。

慎重派は、利下げの緩和の強さは実際には限られており、短期的には8.5万ドルから9万ドルの間で変動する可能性があると警告しています。彼らは、10.35万ドルという重要なポイントを突破しなければトレンドを確認できず、さもなければ次の調整がいつでも発生する可能性があると考えています。

結局、この反転が本当に安定するかどうかの核心は三つのポイントにかかっています：12月の利下げが実現するか、ETF資金が持続的に流入するか、10.35万ドルというテクニカルポイントを突破できるかどうかです。短期的な変動はまだあるかもしれませんが、長期的には規制の姿勢、業界の基本面、マクロ流動性の相互作用にかかっています。$BTC