非農業部門の好材料にもかかわらず大きな下落？5つの簡単な理由

非農データは「好材料」とされるが、市場は逆に「大きな下落」を見せている。その核心は、市場の動向が複数の要因によって決まるものであり、単一のデータが主導するものではない。

1. その他の経済データが足を引っ張る

非農業データは重要ですが、唯一のものではありません。非農業データが発表される際に、同時に発表される他の重要なデータ（例えばISM非製造業指数）が非常に悪い場合、経済が後退することを示唆し、非農業の好材料を相殺し、資金の撤退や価格の下落を引き起こす可能性があります。

2. 利好はすでに「前倒しで消化」されている

もしデータが発表される前に、市場が好材料を予想し、事前に買い上げて価格を引き上げた場合、データが実際に出たときに「好材料」が実現します。この時、以前に利益を上げた人々は急いで売却し、大きな下落を引き起こします。

3. 市場の感情が動向を支配する

たとえデータが良好でも、市場全体が恐慌や慎重さを抱えていると、投資家は良好な情報を無視し、潜在的なリスクに目を向けることになります。例えば、皆が経済の不安定さを心配していると、非農業部門のデータが良好であっても、まず資産を売ってリスク回避に走るでしょう。

(4)金融政策予想の「逆影響」

非農業部門の雇用者数が非常に良好で、中央銀行の政策が引き締められることを市場が懸念する可能性があります。例えば、経済データが良好であるために、FRBが利下げを遅らせるか、さらには利上げを行う可能性があり、これが資産価格に打撃を与え、明らかに非農業部門の雇用者数が良好であるにもかかわらず、政策への懸念から大きな下落を引き起こすことになります。

5. データ自体に疑念があるか、干渉がある

非農データは後に修正される可能性があり、または市場がデータが政治的要因によって影響を受けていると感じているため、信頼できないと見なされることがあります。データの信頼性に疑問が生じると、市場の動向は自然にデータの「好材料」シグナルと乖離することになります。