アメリカのビットコイン社は、2025年3月31日にHut 8の子会社がHut 8のASICマイナーをAmerican Data Centers Inc. (ADC)*に80%の株式を対価として提供した際に設立され、ADCは直ちにアメリカのビットコイン社に改名されました。2025年4月1日以降、Hut 8のマイナーはそのコンピュートセグメント内で**「アメリカのビットコイン」ブランドの下で運営されています。同社はそれ以来2億2010万ドルを調達し、約1,726ビットコインを取得し、約16,299台の新世代ASICを購入しました。さらに、Hut 8の子会社Zephyrから17,280台**のU3S21EXPH ASICマイナーを取得する契約を引き継ぎました。
*PRワイヤーによると、Dominari Holdings Inc. (Nasdaq:DOMH)は、2025年2月18日にADCの設立を発表しました。ドナルド・J・トランプ・ジュニアとエリック・トランプは、関与している重要なメンバーです。
Hut 8のQ2開示によれば、ABTCは追加のBitmain購入により、設置または契約済みのハッシュレートが23.32 EH/sを超えていることが示されています。これは、設立時の9.3 EH/sからの増加です。このEV/EH範囲の公共マイナーは、有利な市場では保守的に数十億ドルの低〜中の一桁の企業価値を要求し、弱い市場では実質的に少なくなります。GRYPの時価総額からの単純な逆算により、ハードルが明確になります：GRYPが約**$100.19百万で、Gryphonの持ち株が2%に固定されている場合、今日の価格はABTCが新しい買い手が損益分岐点に達するために、上場時におおよそ$5 billion**の株式価値を持つ必要があることを示唆しています。
グリフォン・アメリカン・ビットコイン・マージャー：トランプ支援のABTCが市場に出る前に購入すべきか？
多くの人々は、GRYP株をトランプ家の「ビットコインベット」に参加するための公開前の機会と見なしています。しかし、アメリカのビットコインがグリフォン・デジタル・マイニングと正式に合併する前に購入すべきでしょうか？
グリフォン・アメリカンビットコイン合併
以下のゲスト投稿は Bitcoinminingstock.io からのもので、 ビットコインマイニング株、教育ツール、業界の洞察に関するすべてのハブです。元々2025年8月29日に公開され、Bitcoinminingstock.ioの著者 シンディ・フェンによって書かれました。
グリフォンデジタルマイニング (GRYP) は、アメリカンビットコインコープ (ABTC) との 合併 のために株主の特別会議を開催しました。この新しいマイニングベンチャーは、エリック・トランプ、ドナルド・トランプ・ジュニア、および ハット8 によって共同設立されました。契約が最初に発表された 5月12日 以来、グリフォン株は 200% 以上急騰し、多くの人々がビットコインマイニングセクターにおけるユニークな立場にある高プロファイルのプレイと見なしていることを反映しています。
実際に何が起こっているのか、取引内容には何が含まれているのか、そしてポジションを追加する前に考慮すべきリスク/リワードのシナリオを分解してみましょう。
アメリカのビットコインとは？
アメリカのビットコイン社は、2025年3月31日にHut 8の子会社がHut 8のASICマイナーをAmerican Data Centers Inc. (ADC)*に80%の株式を対価として提供した際に設立され、ADCは直ちにアメリカのビットコイン社に改名されました。2025年4月1日以降、Hut 8のマイナーはそのコンピュートセグメント内で**「アメリカのビットコイン」ブランドの下で運営されています。同社はそれ以来2億2010万ドルを調達し、約1,726ビットコインを取得し、約16,299台の新世代ASICを購入しました。さらに、Hut 8の子会社Zephyrから17,280台**のU3S21EXPH ASICマイナーを取得する契約を引き継ぎました。
*PRワイヤーによると、Dominari Holdings Inc. (Nasdaq:DOMH)は、2025年2月18日にADCの設立を発表しました。ドナルド・J・トランプ・ジュニアとエリック・トランプは、関与している重要なメンバーです。
その目標は次のとおりです：“(To) 世界で最も大規模で効率的な 純粋なビットコインマイナー と堅牢な戦略的ビットコインリザーブを構築すること。”
スターの力を加えるために、億万長者の双子タイラーとキャメロン・ウィンクルボスもアメリカのビットコインに投資しました。Hut 8のCEOアッシャー・ジェノートによると、Q2の決算発表の際、双子はオーバーサブスクリプションされたプライベートプレースメントに参加し、現金ではなくビットコインを提供してこの事業を支援しました。
Hut 8のQ2提出書類によると、ABTCの展開済みハッシュレートは9.3 EH/sで、16,299台の新しく購入したBITMAINマイナーが稼働すると、さらに14.02 EH/sが期待されています。
合併取引の構造
5月12日、グリフォン・デジタル・マイニングは、アメリカのビットコインと2段階の株式交換取引を通じて合併するための最終合意を発表しました。この取引により、ABTCはIPOなしで上場し、ナスダックへのアクセスを獲得し、直接上場の長い規制プロセスを回避することができます。
クロージング時に、すべての未払グリフォン株は新しいクラスA株に転換されます。従来のグリフォン株主は約2%の希釈後の株式を受け取ります。 残りの98%はABTCの内部者に配分されます。これにはトランプ家、Hut 8、その他の初期の支援者が含まれます。
合併した会社は、複数クラスの株式構造を導入し、クラスB株式はそれぞれ10,000票を持ち、ABTCに実質的な議決権を与えます。Hut 8は、完成時に約64.37%の株式と80%の総議決権を所有する見込みです。
合併後、会社はアメリカビットコイン株式会社に改名され、新しいティッカーシンボル「ABTC」を採用し、Gryphonの既存の上場の下でNasdaqで取引を続けます。新しい取締役会を設置し、Hut 8のバランスシートとは財務的に独立した独立した公開法人として運営されますが、マイニングインフラストラクチャとオペレーションにおいて戦略的に重なります。
ABTCの総株式の2%は公正な取引ですか？
Gryphonの株主に対する2%の配分の公平性は、両者の評価に依存しています。マーシャル＆スティーブンスによる公平性の意見は、交換比率がグリフォンにとって公平であると結論付けました。彼らの評価は最近の取引価格と有形資産の価値のみに依存しており、経営者の予測や割引キャッシュフロー・モデルは使用しませんでした。
執筆時点で、グリフォンの時価総額は約**$100 million**であり、$60–94 millionの評価範囲を大きく上回っています。最新の見解を得るためには、ABTCの現在の運営規模を考慮に入れ、今日のGRYP価格がABTCの最終的な株式価値に何を意味するのかを再確認することが重要です。
Hut 8のQ2開示によれば、ABTCは追加のBitmain購入により、設置または契約済みのハッシュレートが23.32 EH/sを超えていることが示されています。これは、設立時の9.3 EH/sからの増加です。このEV/EH範囲の公共マイナーは、有利な市場では保守的に数十億ドルの低〜中の一桁の企業価値を要求し、弱い市場では実質的に少なくなります。GRYPの時価総額からの単純な逆算により、ハードルが明確になります：GRYPが約**$100.19百万で、Gryphonの持ち株が2%に固定されている場合、今日の価格はABTCが新しい買い手が損益分岐点に達するために、上場時におおよそ$5 billion**の株式価値を持つ必要があることを示唆しています。
これらの結果を視覚化するために、以下の表は、いくつかのABTCの株式シナリオをGryphonの2％の持分の価値に変換しています。これは、GRYPの価値が上場時のABTCのマークにどれほど敏感であるかを示しています。
上記のすべてを考慮すると、ABTCの拡大したハッシュレートとブレークイーブンの計算は、特定の上場結果の下で2%が合理的であり得ることを示唆しているが、現在のGRYP価格は市場がすでにABTCの初期株式価値に対して高い期待を織り込んでいることを示している。
合併が終了する前にGryphon株をもっと購入すべきですか？
一部の投資家は、トランプ家の「ビットコインベット」に参加するための上場前の機会としてGRYPをホールドすることを見ています。しかし、合併が完了する前にGRYPの保有量を増やすかどうかの決定は、成功した実行とタイミングリスクに対する潜在的な上昇を天秤にかける必要があります。
もし取引が成立すれば、より多くのGryphon株を保有することは、投資家に対して2%のABTCエクイティパイの比例的に大きな部分を与えることになります。しかし、閉鎖までの正確なタイムラインは不確実なままです。この合併は規制当局の承認と技術的条件に依存しており、プロセスが2026年5月まで遅れる可能性があります。閉鎖までの時間が長くなるほど、リスクは高まります。これは、ABTCの「ビットコイン財務」に関する市場のセンチメントが薄れる可能性があるためです。ビットコインの価格が停滞または下落する場合、特にそうです。Gryphonの現在の評価がすでに最良の結果を織り込んでいる場合、ABTCの見通しが悪化すれば、合併後のGRYP投資家にとって失望をもたらすリターンにつながる可能性があります。一方、ABTCが追加の14 EH/sを低コストのホスティングで展開するためのロードマップを実現し、トランプブランドを活用して新たな資本を確保し、強気のビットコインサイクルに乗ることができれば、上昇の可能性は大きいでしょう。ABTCの株式は、初日にはプレミアムで取引される可能性があり、早期に購入したGRYPホルダーに報いることになります。
合併が失敗するリスクもあります。取引が終了した場合、グリフォンは終了手数料を支払う必要があるかもしれず、運営を維持するのに苦労する可能性があります。第2四半期の提出書類によると、グリフォンは現金が678,000ドルしかなく、四半期の純損失が5.25百万ドルであり、流動性についての正当な懸念を引き起こしています。取引が成立しない場合、グリフォンはナスダックからの上場廃止、債権者からの圧力、またはさらには破産の可能性に直面します - これはそのS-4提出書類に明示的に示されたリスクです。
要するに、取引の実行に対する自信、ABTCの長期的な約束、デジタル資産におけるトランプブランドの物語の継続的な関連性に基づいて、クローズ前にGRYP株をより多く購入することは投機的な決定です。
最後の考え
グリフォン・アメリカンビットコインの合併は、典型的なビットコインマイニングのM&Aではありません。高名な人物たち(トランプの息子たち)、上場マイナー(ハット80の戦略的切り出し、そして大胆な「マイニング + 財務」ストーリーが組み合わさっています。多くの点で、アメリカンビットコインは次の クリーンスパーク として自らを位置付けているようで、今回はより多くの政治的資本、大胆な財務計画、そしてメディアの話題を持っています。市場が熱意をもって反応したのは驚くべきことではありません。
契約が成立すれば、その影響は各ステークホルダーによって異なります。Hut 8にとって、この分割はエネルギーインフラに関するコアアイデンティティを再定位するのに役立ち、バランスシートに負担をかけることなく、ビットコインの上昇への長期的なエクスポージャーを保持します。アメリカのビットコインにとっては、逆合併を通じてナスダックへのアクセスと機関投資家の資本を迅速に確保し、直接上場やIPOの遅延や精査を回避します。Gryphonにとって、この取引は、上場廃止の脅威や競争の無関係から優雅に脱出するためのライフラインであると言えます。
投資家は、ABTCへのエクスポージャーを増やすために、今GRYPをもっと買うべきでしょうか？ ただし、覚えておいてください：その2％の持分は固定されており、将来の価値は実行、市場の需要、合併後のダイナミクスに依存しています。多くの要素が動いているため、上昇の可能性は現実ですが、不確実性も同様に存在します。
それに関しては、これは現在のマイニングスペースで最も魅力的な取引の一つです。どのように展開するのか、私は注意深く見守ります。