米ドルステーブルコイン：通貨と非米ドル資産への二重の衝撃

米ドルのステーブルコインはブロックチェーン技術を翼として、米ドルの「堅さ」を無限のデジタル浸透力に変換しています。そのグローバルな通貨構造と資産価値の再構築力はすでに顕著な兆しを見せています。しかし、世界の主要経済体はその巨大なエネルギーについて一般的に認識が不足しており、特に非米ドル通貨、自由に交換できない通貨、及び弱い通貨、さらには非米ドル資産に対する二重の衝撃を深刻に過小評価しています。この認識の遅れは、多くの国がデジタル金融時代の通貨と資産のゲームにおいて受動的な状況に陥る可能性があります。

トランプ時代の貿易戦争の背後には、実際にはより隠れた通貨と金融の戦争が潜んでいます。米ドルのステーブルコインはこの戦争の鍵となる武器です：それは従来の銀行決済システムや国境を越えた規制の壁を回避し、ポイント・ツー・ポイント取引の即時性で地域制限を突き破り、国際貿易決済、越境投資、さらには日常の消費において迅速に展開しています。外貨管理に依存して通貨秩序を維持している国々にとって、この「デジタルドル」の浸透はほぼ隙間なく進行しています——企業は暗号ウォレットを通じて越境決済を行い、市民は容易に自国通貨をステーブルコインに交換して価値を保つことができ、従来の通貨の防線は静かに崩壊しつつあります。

非自由交換通貨と弱い通貨の根本的な短所は、その通貨価値の安定性と世界的な信用認知度が元々ドルと競争するのが難しいということです。ドルのステーブルコインがデジタル形式で浸透してくると、一般の人々や企業は本能的により「硬い」通貨を選択してリスク回避と価値保存を図ります。これにより、現地通貨が周縁化される速度が直接加速し、さらには通貨の代替現象を引き起こすこともあります。スーパーマーケットのレジでステーブルコインの支払いが受け入れられ、企業が給料をステーブルコインで清算し、銀行の貯蓄がステーブルコインの資産運用にシフトする——これらのシーンの広がりは、非米通貨の流通基盤に対して正確な打撃を与え、その破壊力は従来の金融ツールをはるかに上回ります。結局、従来のドルの国境を越えた流通は口座システムや交換限度額に制約される一方で、ステーブルコインの流通はほぼ物理的な境界に制約されません。

この衝撃は、特に規制通貨国の高ネットワース層にとって、非ドル資産保有者に対して特に顕著な影響を与えます。彼らの資産は多くが自国通貨で評価されるか、国内市場に固定されており、ドル安定コインの普及により「資産のドル化」のハードルが大幅に低下しました：複雑な外貨承認を経る必要はなく、デジタルウォレットさえあれば、不動産や株式などの資産を安定コインで評価された流動資産に交換できます。本国通貨が減価圧力に直面したり、資本規制が強化されたりすると、非ドル資産を保有するリスクが急激に拡大します——不動産価格や株価の帳簿上の増加は本国通貨の為替レートによって縮小される可能性があり、安定コインが避難の「安全港」となり、非ドル資産の売却圧力をさらに強めることになります。「本国通貨の減価-資産の安定コインへの移行-非ドル資産の価値の縮小」という循環が形成され、最終的にはその富の実質的な縮小を引き起こします。

この二重の衝撃の核心は、通貨主権の法的形式や資産所有権への直接的な挑戦ではなく、通貨信用と非ドル資産の価値のアンカーを根本から揺るがすものである。各国がなおも従来の金融思考でこの新しい現象を見つめ、その浸食力を過小評価すれば、デジタル決済と資産価格設定において主導権を失い、世界の通貨と資産の構図は「ドル安定コインの覇権」に向かって加速的に傾く可能性がある。