TONの進化の道: トラフィックの利益から構造の再構築へ

オープンネットワーク (TON)は、過去2年間で静寂から爆発への変化を経験しました。Telegramの膨大なユーザーベースを活用し、TONは暗号コミュニティ内で迅速に強力な存在感を確立しました。しかし、価格の変動、市場価値の減少、活動の低下という現実に直面し、TONは集中したチップ、エコシステムの均質化、インフラの脆弱性など、深刻な構造的問題を露呈しました。

この記事では、TONのチップ分布、トークンエコノミー、ユーザーと資金の流れ、開発エコシステムなどの側面を体系的に整理し、TONの短期的な繁栄が長期的な価値を支える構造的基盤を持っているかどうかという核心的な問題に答えようとします。

! TON:歴史的な荷物と再建への道

TONチップの配分が非常に不均等

TONのコイン構造には明らかな二極化が存在します。100 TON未満のユーザーの割合は99.9%近くであり、大口(は10万TON以上)を約600しか保有していません。この不均衡な分布はTONの歴史的な負担に起因しています。

• 2020年6月プロジェクト再開時、98.55%のTONがマイニングに利用可能であり、大量のトークンが初期マイナーの手に集中しました。
• 現在171の"凍結"されたクジラアドレス(は非活動的な初期マイナー)で、合計10.81億TONがロックされています。
• "TON Believers Fund"は13.17億TON(をロックし、約52%)を占め、2025年10月まで凍結されます。

集中したチップの問題を緩和するために、TON公式は初期マイナーからトークンを買い戻すサービスを開始し、長期的にトークンをロックする大口に6-7％の年利を提供します。

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TONの評価は下落したが、上昇の余地はまだある

TONの価格と時価総額は、いくつかの顕著な上昇サイクルを経験しました:

1. 2021年11月: セントラライズド取引所を立ち上げ、Telegram創設者の公のサポートを得る
2. 2024年2月〜3月:大規模な資本流入、Telegramのユーザーは9億人を超えました
3. 2024年6-7月:エコシステムの熱度が上昇

現在、TONは高値から50%以上下落し、市場価値はピーク時の251.7百万ドルから86.4百万ドルに縮小していますが、他の成熟したパブリックチェーンと比較して、TONにはまだ大きな成長の余地があります。重要なのは、エコシステムの熱気を長期的な価値に転換できるかどうかです。

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TONインフレ制御可能、アプリケーションシーンは拡張待ち

TONトークンの供給には上限がなく、毎年約0.6%の速度で増加します。トークンは主にバリデーターへの報酬に使用され、現在TONをステーキングすると約4.7%の年利を得ることができます。

トークンの実用性を高めるために、TONはTelegram Starsの中継ソリューションを導入し、エコシステムのコア(の広告や資金移動)をTONエコシステムにリンクさせました。この戦略の目的は:

• ユーザーはクレジットカードを使ってStarsを直接購入でき、使用プロセスが簡素化されます。
• 商家はTONを使用して出金する必要があり、トークンの需要が増加します。
• アプリストアの規制を回避し、同時に暗号通貨の変換を促進する

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TONのトラフィック減少後の現実: エコシステムの転換の痛み

現在、TONエコシステムプロジェクトは主にNFT、ゲーム、取引、ソーシャルなどのいくつかの分野に高度に集中しています。公式はもはやゲームエコシステムに重点を置かず、代わりに決済分野に焦点を当てています。しかし、他のトラックの製品開発は依然として不足しています。

TONチェーンの活動度は継続的に低下しており、エコシステム内部の経済活力の衰退を反映しています。この困難は複数の要因に起因しています:

• 早期はTelegramのトラフィックボーナスに依存し、有効なユーザーリテンションメカニズムを構築していなかった
• エコシステムの物語が単一で、多様なレーストラックの配置が不足している
• 独特な開発アーキテクチャは、プロジェクトのインキュベーションと革新の効率を制限しています。

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TONユーザーと開発者エコシステムの現状

TONユーザー数は急速に増加し、2024年5月の2000万から現在の1.5億に達しました。しかし、活発なアドレス数はエコシステムの熱が下がるにつれて大幅に減少し、ピーク時の千万月間アクティブから現在の200万にまで減少しました。

開発者の観点から見ると、TONはいくつかの課題に直面しています:

• バリデーターの数が少ない(400個)のため、ある程度の中央集権が生じています。
• フルタイムの開発者はわずか30人で、毎月のアクティブ開発者は150人以上、他のエコシステムと比べて少ない。
• TON Connect SDKのダウンロード数はピーク時の週平均25000以上から現在の約12000に減少しました。

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TONの未来:互換性と接続性に向けて

主流のEVMアプリケーションとの非互換性を克服するために、TONはTAC(TON-EVM抽象チェーン)プロジェクトを推進しています。TACは独立したEVM互換のパブリックチェーンとして、次のことを目指しています:

• ユーザーに統一されたクロスチェーン体験を提供する
• 開発者はコードを書き直すことなくEVMアプリケーションをTONに移行できるようになります
• ステーキングメカニズムによって経済の安全性を強化する

TACの導入はTONに新しい発展の機会を開く可能性がありますが、実際に支払いとシーンの実現のボトルネックを突破できるかどうかは、まだ観察する必要があります。

流量の恩恵が薄れた後、TONの自己資金調達能力がその未来を決定する重要な要素となる。TONがプラットフォーム依存から脱却し、自らの発展の道を歩むことができるかどうかは、依然として岐路に立たされている。

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