ドバイの仮想資産規制フレームワークとRWAコンプライアンスの道筋解析

! ドバイRWA規制の完全な分析:ライセンス申請からサンドボックスランディングまで、1つの記事で仮想資産のコンプライアンスパスを理解する

規制の状況と中核機関

ドバイの仮想資産規制分野は主に2つの機関によって主導されています:

1. ドバイ仮想資産規制局(VARA)：2022年3月に設立され、ドバイの暗号通貨法を規制し、仮想資産とNFTの発行、提供、開示を監督しています。

2. ドバイ金融サービス管理局(DFSA)：ドバイ国際金融センター(DIFC)の規制機関として、その暗号トークン制度は2022年11月1日に発効しました。

この二つの機関はそれぞれ適切な規制フレームワークを策定しました:

VARAフレームワークは、法律、規則、ガイドライン、文書などの複数のレベルを含んでいます。

DFSAフレームワークは、複数の関連ルールモジュールを含んでいます。

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VARAの規制要件の詳細な説明

1. 発行前の承認

• 強制ライセンス要件：ARVAの発行はCategory 1 VA Issuanceに属し、発行者はVARAのVA発行ライセンスを取得する必要があります。
• 個別資産の承認:各ARVAは、発行前にVARAの承認を受ける必要があります。
• 準備資産要件：十分な準備資産を保有し、ライセンスを持つ保管者によって保管され、再担保または権利負担を設定してはならない。

2. 情報開示の要件

• ホワイトペーパーの開示：公開前にホワイトペーパーを発表する必要があり、一般的な開示に加えて、RWAの追加開示要件も満たす必要があります。
• 継続的な開示：少なくとも毎月ウェブサイトで流通ARVAの数量と価値、準備資産の状況などの情報を公開すること。

3. 自己資本要件

ARVAの発行を許可されたVASPの実収資本は、AED 1,500,000または準備資産の過去24ヶ月の平均時価総額の2%のいずれか高い方を下回ってはならない。

4. 所有権の移転の適法性

ARVAがRWAの直接所有権を代表する場合、発行者は所有権が合法的に設立されていることを確認し、トークンの移転時にRWAの所有権が同期して移転し、関連する法的決済要件を遵守する必要があります。

5. 償還メカニズム

保有者はAEDまたはホワイトペーパーに開示されたその他の形態で同等に償還できることを許可し、合理的な期間内に無料で償還リクエストを処理する必要があります。

6. 監査およびレポーティング

• 指定された独立した第三者監査人を選定し、VARAに通知します。
• 6ヶ月ごとに流通しているARVAと準備資産の独立監査を行います。
• 上級管理層は、VARAに対して監査の正確性証明を適時に提出する必要があります。

7. マルチルールコンプライアンス

発行者は、会社、コンプライアンスとリスク管理、技術と情報、市場行動などの4つのコアルールマニュアルの要件も遵守する必要があります。

DFSA規制の更新

DFSAは2025年3月17日に《トークン化規制サンドボックスガイドライン》を発表し、RWAトークン化プロジェクトに対して低いハードルと高い明確性のあるコンプライアンスパスを提供しました。

参加プロセスは二つの段階に分かれています:

1. 意向書の提出：ゼロ費用の申請、トークン化ビジネス企業および既存のDFSAライセンス機関に対して。

2. イノベーションテストライセンス(ITLトークン化コホート)：DFSAライセンスを取得し、認可プロセスを完了した後に参加する必要があります。

このサンドボックスプログラムを通じて、ドバイはRWAのトークン化を主流の金融規制体系に組み込み、世界的なプロジェクトに対して明確なコンプライアンスの指針を提供しました。

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