ビットコインの三つの有利な情報が二つ実現したが、最後の触媒はいつ来るのか？

最近のビットコインの価格動向は大きく上下しています。6月中旬にCPIデータが発表された後、ビットコインの価格は一時7万ドルの大台に迫りました。しかし、連邦準備制度理事会の議長が利下げをしないと表明した後、価格は7万ドルに近づいたところから6万ドルを下回りました。

今年のビットコインの三つの有利な情報はそれぞれ:

1. 現物ETFが承認されました
2. ビットコインの半減
3. フェデラルリザーブが利下げする

現在、前の二つはすでに実現しています。

1月にビットコイン現物ETFが承認された後、ビットコインの価格は3万ドルから4万ドル以上に上昇しました。4月にビットコインの半減期を迎えた後、価格は6万ドルの大台を突破し、その後6万ドルから7万ドルの範囲で横ばい状態が続いています。

では、最後の有利な情報である連邦準備制度理事会の利下げが実現した場合、ビットコインの価格はどれくらい上昇するのでしょうか？この問題を分析してみましょう。

歴史的な利下げがビットコインに与える影響

米連邦準備制度の最後の利下げは2020年で、その時はパンデミックの影響で一気に金利を0に引き下げました。前回は2019年の下半期で、これら二回はそれほど時間が経っておらず、同じ周期と見なすことができます。

2019年7月から利下げが始まり、10月に終了しました。ビットコインの価格チャートを見ると、利下げサイクルが始まる前にビットコインは年初の3-4千ドルから8千ドルに上昇していたことがわかります。利下げの発表後、価格は7月に1万ドルの高値に達し、その後下落を始めました。

2020年3月に再び利下げが行われたとき、ビットコインの価格は5千ドルを少し超える程度で、すぐに大きく上昇することはなく、年末になってようやく持続的に上昇し、3万ドルを突破しました。

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米国債の利回りとビットコインの関係

我々は5年物米国債利回りとビットコイン価格の推移を比較しました:

2019年の金利引き下げの際、国債の利回りは3%から2%未満に低下し、ビットコインの価格は3千ドルを超えるところから1万ドル前後に上昇しました。しかし、その後国債の利回りがさらに低下した際、ビットコインの価格はすぐには急騰せず、半年以上経ってから反応を示しました。

これにより、金利の変化がビットコインの価格に直接影響を与えるかどうか疑問が生じ、他の要因も作用している可能性があります。

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インフレ率とビットコインの関係

私たちはCPI(のインフレ率)データとビットコインの価格動向を比較しました:

2020年末にビットコインが暴騰したのは、アメリカのCPIが暴騰していた時期と一致します。これは、インフレとビットコイン価格の間に何らかの関連があることを示唆しているようです。

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実質金利の影響

実質金利(名目金利からインフレ率)を引いたものとビットコイン価格の関係はより明確です:

2019年上半期、金利は下がらなかったが、インフレが上昇したため、実質金利が低下し、ビットコインが上昇し始めた。2019年下半期には金利が下がったが、インフレも低下しており、実質金利は0-0.5%の範囲で維持され、ビットコインの価格は比較的安定していた。

2021年、パンデミックが通貨のインフレを引き起こし、金利が低く維持され、実質金利は-1%以下に低下しました。これにより、資金はインフレ対策の代替品を求め、ビットコインは急騰を迎えました。

2022年以降、激しい利上げに伴い、実質金利がマイナスからプラスに転じ、ビットコインは反応して暴落した。

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アメリカ国債の規模と今後のトレンド

近5年で米国債の規模は22兆ドルから34兆ドルに増加しましたが、GDPは20兆ドルを少し超える程度で推移しています。長期的には、米国債の規模がGDPの成長を持続的に上回ることは難しく、そうでなければ税収が利息を支払うには不足する可能性があります。

これが将来的にアメリカが利下げをせざるを得なくなる可能性があります。その時、実質金利の動向は3年前の状況を再現し、ビットコインの価格上昇に有利な情報となるでしょう。

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金利引き下げ後のビットコイン価格予想

ビットコインの価格変動に影響を与える重要な要因は実質利率であり、名目利率とインフレ率の両方を考慮する必要があります。

インフレ率が大幅に低下するとは思えない限り、ビットコインをしっかり保持することができます。

米国債の規模は非常に大きく、最近、利息支出が初めて軍事費を超えました。今後、米国債がインフレ対策の投資商品としての地位が挑戦される可能性があり、これが逆にビットコインの機会となり、"電子ゴールド"の地位を高めることが期待されます。

今年11月は重要な時間帯になる可能性があります。市場は一般的に11月前に金利を引き下げることを予測しており、同時に国債問題も大統領候補者の討論の核心的なテーマとなるでしょう。長期債務規模の制限に対する強いコミットメントが現れた場合、ビットコインは新たなブルマーケットを迎える可能性があります。

2021年の米連邦準備制度が利上げする前に、ビットコインは6万ドルを突破しました。もし現在のインフレーション率が変わらず、米連邦準備制度が金利を0に下げた場合、ビットコインの価格は12万ドル以上に倍増する可能性があります。しかし、金利が0に下がる可能性はあまり高くなく、もし2%程度に下がると、ビットコインの価格は8万ドルから10万ドルの範囲に達する可能性があります。

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