規制環境改善の期待が高まり、ETH ステーキング ゾーンは最大の受益者となる可能性がある

最近、トランプが強力に政界に復帰する中で、市場はアメリカ証券取引委員会（SEC）委員長ゲイリー・ゲンスラーが辞任する可能性についての噂を熱く議論し始めました。この予想は、暗号通貨の規制環境が改善される可能性についての議論を引き起こしました。このような背景の中で、ETH Staking ゾーンは直接的な恩恵を受ける分野になる可能性が高く、リーダーシッププロジェクトのLidoは現在の価格の困難から脱出することが期待されています。

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Lidoの規制のジレンマの回顧

LidoはETHステーキングのリーディングプロジェクトとして、非保管型技術サービスを通じてユーザーがEthereum PoSに参加し、利益を得るのを支援し、同時に技術的なハードルと資金的なハードルを低減します。このプロジェクトは3回の資金調達を経て、合計1.7億ドルを調達しました。2022年のローンチ以来、Lidoは先行者利益を活かし、市場シェアは常に約30%を維持しています。現在までのデータによると、Lidoは依然として27%の市場シェアを維持しており、そのビジネスニーズが依然として強いことを示しています。

しかし、Lidoが現在直面している価格の低迷は、2023年の年末に勃発した訴訟事件に主に起因しています。当時、Andrew Samuelsという個人がアメリカ合衆国カリフォルニア北部地区連邦地方裁判所に対してLido DAOを提訴し、登録なしに一般にLDOトークンを販売したとして、1933年証券法に違反したと主張しました。この訴訟はLido DAOだけでなく、その主要な投資家も含んでいます。

訴訟の進展がLDO価格に大きな影響を与えました。2024年4月10日、裁判所はこの件を受理することを決定しました。その後、原告側はLido DAOに対して不在の宣告を求め、Lido DAOは弁護士を雇って応訴せざるを得なくなりました。この一連の出来事は、投資家のリスク回避感情を引き起こし、LDO価格は引き続き圧力を受けました。

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stETHの証券の特性をめぐる論争

上記の訴訟に加えて、SECは2024年6月にConsensys Software Inc.に対して提訴し、これがLidoにも影響を与えました。SECは、ConsensysがそのMetaMask Stakingサービスを通じて未登録の証券の発行および販売を行っており、その中にはLidoのstETHトークンが含まれていると指摘しています。

これらの事件の核心的な争点は、stETHが証券に該当するかどうかです。アメリカの法律では、通常「ハウィテスト」を使用して、特定の取引やツールが証券に該当するかを判断します。このテストは、投資資金、共同事業、期待される利益、および他者の努力という4つの基準を含んでいます。

しかし、暗号通貨業界はこれに対して異なる見解を持っています。例えば、ある取引プラットフォームは、ETH Staking業務はハウウェイテストの4つの要素に該当しないため、証券取引とは見なされるべきではないと考えています。彼らは、ステーキングプロセスにおいてユーザーが資産の所有権を保持し、共同企業が存在せず、ステーキング報酬は労働所得に類似しており、他者の管理の努力に依存しないと考えています。

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Lidoの今後の発展に注目する価値がある

以下の点を考慮すると、Lidoの今後の発展は注目に値します。

1. 現在の価格圧力は主に規制の不確実性から来ており、業務のパフォーマンスが悪いわけではありません。

2. ETHは商品として定義されており、関連する議論の余地が大きい。

3. ETH ETF の承認後、関連ビジネスの発展を促進するために、より多くのリソースが投入される可能性があります。

4. 関連訴訟の法律コストは相対的に小さく、影響はコントロール可能です。

以上のことから、規制環境の改善が期待される中、Lido の発展の見通しは投資家が引き続き注目する価値があります。

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