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トークン化された株式の波が起き、オンチェーン資本市場の改革が加速する
金融トークン化の新しい潮流を探る
暗号とAIが交差する時代において、金融のトークン化が新たな潮流を巻き起こしています。本記事では、この新しいトレンドに焦点を当て、いくつかの企業がどのようにしてトークン化された株式を通じて市場の主導権を争っているのか、現在のモデルのコンプライアンスの利点を探り、このトレンドが世界の資本の流れ、取引の効率、及び市場のボラティリティに与える深遠な影響を展望します。
ジャイアンツがゲームに参入し、戦略的なレイアウト
ある取引所のトークン化された株式拡張計画
ある取引プラットフォームが最近、ヘッドラインニュースの中心となり、今年の年末までに1000種類以上のアメリカ株式のトークン化をサポートする計画を発表しました。この計画のハイライトには、
現在、このサービスはEU市場に限定されていますが、プラットフォームはArbitrumに基づくLayer 2ブロックチェーンを導入することを発表しました。この取り組みは、Ethereumのエコシステムを拡大するだけでなく、伝統的な金融会社がブロックチェーン技術にさらに近づくことを示しています。
しかし、この革新には論争がないわけではありません。例えば、ある会社はソーシャルメディアで、これらのトークン化された株式は本物の株式と同じではないと指摘しています。というのも、特定の会社の株式は非公開だからです。また、取引プラットフォームのFAQによれば、ユーザーが購入するのは実際の株式ではなく、トークン化された契約です。この違いは、企業がトークン化された金融商品を促進する際に、ユーザーに対して明確なコミュニケーションを行う必要があることを強調しています。
某プラットフォームのトークン化された株式のレイアウト
上述のプラットフォームと比較して、別の会社は異なる戦略を採用しました。この会社はパートナーと共にSolana上でトークン化された株式製品を立ち上げ、60種類以上のトークン化されたアメリカの株式とETFを提供し、非アメリカのユーザーにも開放しています。
この製品には以下の特徴があります：
興味深いことに、同社はOP Stackに基づくLayer 2ネットワークを持っているにもかかわらず、トークン化された株式の分野ではSolanaエコシステムを選択することを選びました。この戦略的選択が長期的な利点をもたらすかどうかはまだ観察する必要があります。
他のプレイヤーの入場
上述の二社に加えて、他のプラットフォームもトークン化された株式分野に積極的に参入しています：
ある取引所がパートナーと戦略的提携を結び、その現物プラットフォームでトークン化された米国株とETF製品を順次上場します。これらの資産は実際の株式と1:1で連動しており、同時にイーサリアムとソラナネットワークをサポートし、将来的にはオンチェーンの配当分配が実現する可能性もあります。
別の取引所が初のトークン化された株式を発表し、パートナーとともにEUユーザーに開放しました。この製品は24/5（週月曜日から金曜日）取引を実現し、完全にブロックチェーン上で行われており、コンプライアンスを確保しつつ取引可能な資産の境界を広げています。
市場の構図と歴史の響き
某暗号通貨取引所の潜在的なレイアウト
暗号分野のブルーチップ企業として、某有名取引所はまだ正式に参入していないが、その動きには注目に値する。報道によれば、同社は米国証券取引委員会（SEC）と交渉を行い、トークン化された株式のコンプライアンス機会を模索している。
この取引所の利点は以下の通りです。
この取引所は通常最初の行動者ではありませんが、市場を十分にテストした後に最も洗練された製品を発売する傾向があります。この慎重な戦略は、トークン化された株式の分野で成功を収めるかもしれません。
コンプライアンスは重要です
これらは、2020年に誰かが導入したプロトコルを思い起こさせます。それは「ミラー合成資産」を通じて市場を爆発させ、わずか6か月で20億ドルのロックされた総価値（TVL）を引き付けました。しかし、最終的には規制の問題とあるパブリックチェーンの崩壊によって終わりました。それに比べて、今日のモデルは本質的に異なります。どの企業も、よりコンプライアンスを遵守し、規制された方法を採用しており、同じ過ちを繰り返すリスクを回避しています。伝統的なプレイヤーと暗号のブルーチップの参入に伴い、トークン化された株式の規模は過去を遥かに超えることが期待されています。
オンチェーン資本の変革
専門家は、2025年末までにオンチェーン取引のトークン化された株式の市場価値が200億ドルを突破し、保守的な見積もりで500億ドルに達する可能性があると予測しています。もしある取引プラットフォームがそのLayer 2チェーンを全面的にオンラインにし、すべての株式資産をオンチェーンにするならば、単にそのユーザーと管理資金だけで1000億ドルを超える可能性があります。
この「超トークン化株式」の金融インフラは、従来のものとブロックチェーンの深い融合の新しい段階を開くことになります。未来の金融システムは、高効率な透明性とグローバルなアクセス可能性を兼ね備えるでしょう。アメリカ市場はこのトレンドにおいて先行しており、トークン化株式は世界の資本市場の重要な構成要素となるでしょう。
従来の方法と比較して、オンチェーンの株式は24時間取引能力を有し、取引コストが低く、中介チャネルに依存しなくなります。特に海外市場では、米国株を取得するために高額なプレミアムを支払う必要がありましたが、オンチェーン資産はほぼ"ゼロのハードル"で米国株のエクスポージャーを得ることができ、広範で包括的な資本の通路を形成します。
短期的には、オンチェーン株は伝統的な株式市場を完全に置き換えることは難しく、より補完的なメカニズムとして存在しています。市場のボラティリティに関しては、オンチェーン市場はより深い流動性によってより安定する可能性もありますが、伝統的なサーキットブレーカーの欠如により突発的な出来事で激しく変動する可能性もあります。
従来の株式市場では、週末とサーキットブレーカーが市場の感情に緩衝を提供します。それに対して、暗号市場の「24時間オープン」構造は、特定の状況下で感情的な売却を誘発する可能性があります。しかし、これは同時に従来の市場の遅延メカニズムに不満を抱くユーザーを惹きつけます。オンチェーン市場のリアルタイム取引と中断不可能な特性は、次第にその魅力となっています。
現在、トークン化された株式は金融市場全体での占有率は微々たるものですが、主要なプラットフォームの展開が進むにつれて、今後2、3年以内にその占有率は顕著に上昇する可能性があります。さらには、ナスダックやニューヨーク証券取引所が独自のブロックチェーンプラットフォームを構築し、規制要件により適合した製品形態を提供することを促す可能性もあります。
これらは新しい投資機会をもたらすだけでなく、より高いリスクも伴います。オンチェーン化と従来のメカニズムの間で、金融市場は多層的な融合段階に入っています。トークン化された株式はもはや概念的な製品ではなく、現実の金融システムにおいて無視できない部分となっています。
現在、あるDEXプラットフォームでのトークン化された株式商品など、プロジェクトがすでに立ち上がっており、市場価値は200万ドルに達しています。オンチェーンの保有者はわずか103人で、取引量は約3600ドルですが、まだ初期段階にあります。しかし、伝統的な市場がまだ開いていないため、この商品のオンチェーン取引価格は実際の株価を上回っており、オンチェーン市場が"先行価格設定"の可能性を秘めていることを示唆しているかもしれません。
この「オンチェーン優先発見価格」のメカニズムは、将来的に伝統的な市場とオンチェーン市場の協調の重要な方法になる可能性があります。トークン化された株式の継続的な成長に伴い、オンチェーン資本市場の変革は始まったばかりです。
! 【動画|ウィークリーマーケットの解釈:チェーン上の米国株の時代が始まると、誰が「次世代の取引所」になるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-53bce5d6353a2836f00c06175a91b747.webp)