過去1年間、ますます多くのWeb3プロジェクトが、伝統的な金融市場に「進出」し始めています。IPOの遅い道を進むのではなく、借殻やM&Aという資本の近道を進んでいます。Confluxが香港株上場企業のナビゲート医薬に核心資産を注入したり、TronがNASDAQの小型企業SRM Entertainmentを借殻して「Tron Inc.」に改名したり、Suiが米国株企業に巨額のSUIトークンを配置して財庫管理を進めたりするなど、今回の暗号資産の世界プロジェクトの「株式市場の道筋」は注目に値します。**いわゆる「コインと株の連動」は、本質的にWeb3プロジェクトが伝統的な資本市場を利用して、新しい評価の実現方法を達成することを指します**。一方ではトークン市場の熱気が高まり、もう一方では株式市場が題材を利用して新しい物語を語る中で、プロジェクト側、上場企業、そして二次市場の資金の三者の共鳴によって、短期間でコイン価格と株価の同時急騰が形成されます。Tronを例に取ると、借殻のニュースが発表された後、SRM株価は3日間で300％以上上昇し、一方TRXトークンもそのニュースの刺激を受けて年内の高値を記録しました。**しかし、通貨と株式の連動は単なる資本運用のゲームではありません。プロジェクト側の観点から見ると、これは現実的な選択です**。Web3業界は「コンプライアンス時代」に突入しており、プロジェクトが曖昧な領域から抜け出すためには、技術やエコシステムに加えて、法的な地位と資金調達能力も重要になっています。逆上場は、規制当局に認められた「シェル」を取得し、法律構造上で伝統市場との接続を完了することを意味します。同時に、資金調達のためのより大きなスペースを開き、株式資金調達や債券資金調達から財務諸表上のトークンの備蓄に至るまで、伝統的なツールが再利用されます。Confluxは典型的な例です。香港の株式市場のシェル会社を通じてコアブロックチェーン資産を注入することは、コンプライアンスの試みであり、香港の「Web3フレンドリー政策」のウィンドウの下での一つの博打でもあります。Tronのアプローチはさらに攻撃的で、SECが創始者に対する訴訟を一時停止している間に逆さまに借壳を完了し、TRXの増持のために10億ドルの資金調達を申請しました。一方、Suiは別の道を選びました——直接資金を注入して株式を取得し、Sui財団とその初期投資家が共同出資し、場外でSui財団から7600万枚以上のSUIトークンを購入し、上場企業が直接通貨を保有することを促進し、合法的な「上場+保有」のクローズドループを完成させました。注目すべきは、このような連動モデルが大手ブロックチェーンから、中小プロジェクトや伝統的上場企業に広がっていることです。一方では、プロジェクト側がより安定したアイデンティティとより多くの資金を求めており、もう一方では、主なビジネスが疲弊している多くの企業が、ブロックチェーン、AI、Web3のストーリーを積極的に語り、新しいバリュエーションのアンカーポイントを探しています。香港市場や米国株式市場では、このような協力のニュースが密集して現れ始めています。しかし、理性的に見ると、**通貨と株式の連動はむしろ構造的な市場実験のようだ**。その成功は、単に株価が上昇し資金が入金されるだけでなく、**プロジェクトがこの伝統的な資本ツールを本当に活用し、商業的に持続可能なコンプライアンスの道を歩むことができるかどうかにかかっている**。もし単に殻会社を使って通貨の価格を一巡させるだけなら、最終的には市場に見抜かれてしまうだろう。**規制当局にとって、これはWeb3業界のコンプライアンスプロセスを観察する新たな窓口でもある**。裏口上場は一部の規制ハードルを回避したが、一旦公募資金調達、重要な情報開示、トークンの財務諸表の評価などの問題が関与すると、新たな規制の議論は遅かれ早かれ訪れるだろう。**イノベーションとコンプライアンスのバランスをどう取るかが、今回のWeb3業界の「進出」の核心的なテーマであるかもしれない**。
通貨株連動：Web3プロジェクトの新しい「シェル」口
過去1年間、ますます多くのWeb3プロジェクトが、伝統的な金融市場に「進出」し始めています。IPOの遅い道を進むのではなく、借殻やM&Aという資本の近道を進んでいます。Confluxが香港株上場企業のナビゲート医薬に核心資産を注入したり、TronがNASDAQの小型企業SRM Entertainmentを借殻して「Tron Inc.」に改名したり、Suiが米国株企業に巨額のSUIトークンを配置して財庫管理を進めたりするなど、今回の暗号資産の世界プロジェクトの「株式市場の道筋」は注目に値します。
いわゆる「コインと株の連動」は、本質的にWeb3プロジェクトが伝統的な資本市場を利用して、新しい評価の実現方法を達成することを指します。一方ではトークン市場の熱気が高まり、もう一方では株式市場が題材を利用して新しい物語を語る中で、プロジェクト側、上場企業、そして二次市場の資金の三者の共鳴によって、短期間でコイン価格と株価の同時急騰が形成されます。Tronを例に取ると、借殻のニュースが発表された後、SRM株価は3日間で300％以上上昇し、一方TRXトークンもそのニュースの刺激を受けて年内の高値を記録しました。
しかし、通貨と株式の連動は単なる資本運用のゲームではありません。プロジェクト側の観点から見ると、これは現実的な選択です。Web3業界は「コンプライアンス時代」に突入しており、プロジェクトが曖昧な領域から抜け出すためには、技術やエコシステムに加えて、法的な地位と資金調達能力も重要になっています。逆上場は、規制当局に認められた「シェル」を取得し、法律構造上で伝統市場との接続を完了することを意味します。同時に、資金調達のためのより大きなスペースを開き、株式資金調達や債券資金調達から財務諸表上のトークンの備蓄に至るまで、伝統的なツールが再利用されます。
Confluxは典型的な例です。香港の株式市場のシェル会社を通じてコアブロックチェーン資産を注入することは、コンプライアンスの試みであり、香港の「Web3フレンドリー政策」のウィンドウの下での一つの博打でもあります。Tronのアプローチはさらに攻撃的で、SECが創始者に対する訴訟を一時停止している間に逆さまに借壳を完了し、TRXの増持のために10億ドルの資金調達を申請しました。一方、Suiは別の道を選びました——直接資金を注入して株式を取得し、Sui財団とその初期投資家が共同出資し、場外でSui財団から7600万枚以上のSUIトークンを購入し、上場企業が直接通貨を保有することを促進し、合法的な「上場+保有」のクローズドループを完成させました。
注目すべきは、このような連動モデルが大手ブロックチェーンから、中小プロジェクトや伝統的上場企業に広がっていることです。一方では、プロジェクト側がより安定したアイデンティティとより多くの資金を求めており、もう一方では、主なビジネスが疲弊している多くの企業が、ブロックチェーン、AI、Web3のストーリーを積極的に語り、新しいバリュエーションのアンカーポイントを探しています。香港市場や米国株式市場では、このような協力のニュースが密集して現れ始めています。
しかし、理性的に見ると、通貨と株式の連動はむしろ構造的な市場実験のようだ。その成功は、単に株価が上昇し資金が入金されるだけでなく、プロジェクトがこの伝統的な資本ツールを本当に活用し、商業的に持続可能なコンプライアンスの道を歩むことができるかどうかにかかっている。もし単に殻会社を使って通貨の価格を一巡させるだけなら、最終的には市場に見抜かれてしまうだろう。
規制当局にとって、これはWeb3業界のコンプライアンスプロセスを観察する新たな窓口でもある。裏口上場は一部の規制ハードルを回避したが、一旦公募資金調達、重要な情報開示、トークンの財務諸表の評価などの問題が関与すると、新たな規制の議論は遅かれ早かれ訪れるだろう。イノベーションとコンプライアンスのバランスをどう取るかが、今回のWeb3業界の「進出」の核心的なテーマであるかもしれない。