一、デジタルパイプライン：ステーブルコインの「強気と弱気の時代」生産ラインはかつて伝統的な工業製品の生産効率を変えました。かつては数百人が協力し、多くの時間を費やす工程が、数時間以内に完了するように凝縮されました。デジタル時代に入り、ブロックチェーンは資金決済を数日からミリ秒レベルに短縮しました。それでは、問題が生じました：効率は限界に達したのでしょうか？そうではありません。「デジタルパイプライン」の登場により、貿易と決済の効率が再び飛躍的に向上しています。二、工業生産ライン vs デジタル生産ライン現代工業製品の誕生には、原材料の調達、プロセスフロー、在庫の回転、出荷のリズムなど、いくつかの段階を経る必要があります。標準化された工業生産ラインは、安定性と納品の信頼性を保証し、企業のコスト削減と効率向上を助けます。ステーブルコインの生産は、実際にはこれと同じようなものです。表面上は「チェーン上の鋳造」だけですが、その背後には膨大な工数が必要です：コンプライアンスフレームワーク、銀行カストディ、スマートコントラクト、安全監査、マルチチェーン対応、KYCモジュール、アカウントシステム接続……どれも小さなプロジェクトではありません。機関がゼロからスタートする場合、初期投資は往々にして百万ドルから始まり、主に固定費用となります。サービス開始後、毎年の運営コストは数千万ドルに達する可能性があり、法律、監査、運用、アカウントセキュリティ、および準備金管理が含まれます。そして、一群「デジタル強気馬」が現れました。ここでの「牛馬」は侮蔑的な意味はなく、産業社会の「牛馬工人」というイメージを借りている——静かに生産力を支える流れ作業の背後にいる。違うのは、これらのデジタル牛馬は安価な労働力ではなく、企業に標準化され、スケーラブルなサービスを提供できる「デジタル工場」である。彼らは複雑なプロセスを標準化されたモジュールにパッケージ化し、銀行、決済機関、ブランドがワンクリックでステーブルコインを生成できるようにしました。これが金融の世界におけるデジタル生産ラインの翻案です。三、四種類のデジタル強気馬の開き方1. Paxos:工業情報化省+中央銀行+主要4行の組み合わせPaxosは最も規制に準拠した代工工場のようです。彼らは早くからニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）から信託ライセンスを取得し、資金の保管、ブロックチェーンの運営、決済の実行に必要なすべての資格を備えています。わかりやすく言うと、他の人がステーブルコインを作りたいとき、Paxosは「工業情報省+中央銀行+四大銀行の合体」のようなもので、規制、保管、発行を一手に引き受けます。それはまず自らUSDPを発行し、次にコンプライアンスモジュールをパッケージ化して、バイナンス（BUSD）とPayPal（PYUSD）にサービスを提供します。顧客はブランドとユーザーのみを管理すればよく、残りのコンプライアンス管理はすべてPaxosが保証します。その後、Paxosはシンガポール、アブダビに拡大し、複数の法域アーキテクチャを試み、さらには利息を伴うUSDLを発表しました。また、異なるステーブルコインネットワークを接続し、グローバルな清算基盤を形成することを目指して、決済プラットフォームを構築しました。代償は、規制と深く結びつかなければならず、少しの曖昧さも許されず、コストは重いが、非常に高い業界の壁を築いている。2、ブリッジ：Stripeがもたらした重量級の工場BridgeはStripeに買収された後、グローバルな決済巨人の遺伝子を持つ最初のデジタル強気馬となった。Stripeはすでに成熟したコンプライアンス、リスク管理、そしてグローバルな商人ネットワークを持っています。Bridgeを通じて、これらの能力がブロックチェーン上に移植されました。それの論理は、Stripeが支払いにおいて採用したアプローチと同じです：API化、プラットフォーム化。顧客は支払いインターフェースを呼び出すようにBridgeを呼び出すことで、ステーブルコインを発行できます。MetaMaskは典型的なケースであり、数千万のユーザーのウォレットが、Bridgeを通じて数ヶ月以内にmUSDを発売しました。Bridgeの利点は、Stripeのバックアップと顧客リソースですが、より伝統的な金融と企業顧客に適しており、より積極的ではなく、着実に進むことができるかもしれません。3.安定:ミッドレンジ市場向けの軽量産ラインを構築Stablyのポジショニングは「ホワイトラベルステーブルコイン発行プラットフォーム」です。顧客が名前とチェーンを決めるだけで、Stablyは数週間以内に立ち上げをサポートします。Paxosの重いモデルとは異なり、Stablyは顧客の資金に手を触れず、準備金は顧客自身の銀行に保管され、利息も顧客に帰属します。これにより、中小の決済機関や地域銀行は、迅速にステーブルコインを立ち上げることができ、収益を維持する動機を得ました。その顧客は、地域銀行、クロスボーダー決済業者、Web3ウォレット、eコマース決済インターフェースが多いです。大手の支持は欠けていますが、中堅市場では「十分速く、十分軽く、十分安い」製品ラインで地位を築いています。4、アゴラ：ドメイン名の登録のように発行を簡単にするAgoraはVanEckファミリーのメンバーによって設立され、ウォール街のリソースとParadigmの投資が支えています。そのビジョンは「ステーブルコインの発行をドメイン名の登録のように簡単にする」ことです。顧客は通貨とシーンを決定するだけで、Agoraはアカウント、保管、契約、開示をすでにパッケージ化しており、SaaSプラットフォームのようにワンクリックで接続できます。それはPaxosのように厳格な規制を追求するのではなく、発行を標準化された公共サービスにすることを目指しています。問題は、コンプライアンスが現実において依然として最大の課題であり、Agoraはまだ大規模な顧客事例を持っていないことです。しかし、それは一つの可能性を示しています：将来的に企業がステーブルコインを発行することが、ドメイン名を申請するのと同じくらい軽量である可能性があるのです。四、デジタルパイプラインの意義もし工業の生産ラインが生産側の革命であるなら、デジタルラインは支払いと決済側の革命です。従来のSWIFTシステムは速度が遅く、コストが高く、24時間年中無休で運営することができません。特にラテンアメリカ、アフリカ、いくつかのBRICS諸国では、自国通貨の価値が下がり、インフレが進む中、人々はドルに連動したステーブルコインを保持することを好みます。工場のインターフェースを通じて、地域の銀行や決済会社は短期間でステーブルコイン決済ネットワークに接続し、クロスボーダー送金をリアルタイムで受け取ることができます。かつては巨人だけのものであった金融インフラが、より低いハードルで開放されつつあります。さらに進んで、企業の資金管理も再構築されています。ステーブルコインが企業のキャッシュプールに組み込まれると、サプライチェーンファイナンス、クロスボーダートレード、日常的な支払いに新しい効率的なツールが得られます。《GENIUS》法案や香港の《ステーブルコイン》条例などの規制フレームワークが徐々に実施される中、デジタル強気たちの舞台はますます大きくなります。今日はステーブルコインの総時価総額が2800億ドルを超えたばかりで、まだ主流の決済には遠く及びません。しかし、デジタルパイプラインが広がるにつれて、ステーブルコインは企業の第一選択の決済方法になるかもしれません。
デジタル強気牛馬が稼働し、ステーブルコインの流れが世界的な決済の大時代を点火する
一、デジタルパイプライン：ステーブルコインの「強気と弱気の時代」
生産ラインはかつて伝統的な工業製品の生産効率を変えました。かつては数百人が協力し、多くの時間を費やす工程が、数時間以内に完了するように凝縮されました。デジタル時代に入り、ブロックチェーンは資金決済を数日からミリ秒レベルに短縮しました。それでは、問題が生じました：効率は限界に達したのでしょうか？
そうではありません。「デジタルパイプライン」の登場により、貿易と決済の効率が再び飛躍的に向上しています。
二、工業生産ライン vs デジタル生産ライン
現代工業製品の誕生には、原材料の調達、プロセスフロー、在庫の回転、出荷のリズムなど、いくつかの段階を経る必要があります。標準化された工業生産ラインは、安定性と納品の信頼性を保証し、企業のコスト削減と効率向上を助けます。
ステーブルコインの生産は、実際にはこれと同じようなものです。
表面上は「チェーン上の鋳造」だけですが、その背後には膨大な工数が必要です：コンプライアンスフレームワーク、銀行カストディ、スマートコントラクト、安全監査、マルチチェーン対応、KYCモジュール、アカウントシステム接続……どれも小さなプロジェクトではありません。
機関がゼロからスタートする場合、初期投資は往々にして百万ドルから始まり、主に固定費用となります。サービス開始後、毎年の運営コストは数千万ドルに達する可能性があり、法律、監査、運用、アカウントセキュリティ、および準備金管理が含まれます。
そして、一群「デジタル強気馬」が現れました。
ここでの「牛馬」は侮蔑的な意味はなく、産業社会の「牛馬工人」というイメージを借りている——静かに生産力を支える流れ作業の背後にいる。違うのは、これらのデジタル牛馬は安価な労働力ではなく、企業に標準化され、スケーラブルなサービスを提供できる「デジタル工場」である。
彼らは複雑なプロセスを標準化されたモジュールにパッケージ化し、銀行、決済機関、ブランドがワンクリックでステーブルコインを生成できるようにしました。これが金融の世界におけるデジタル生産ラインの翻案です。
三、四種類のデジタル強気馬の開き方
Paxosは最も規制に準拠した代工工場のようです。彼らは早くからニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）から信託ライセンスを取得し、資金の保管、ブロックチェーンの運営、決済の実行に必要なすべての資格を備えています。
わかりやすく言うと、他の人がステーブルコインを作りたいとき、Paxosは「工業情報省+中央銀行+四大銀行の合体」のようなもので、規制、保管、発行を一手に引き受けます。
それはまず自らUSDPを発行し、次にコンプライアンスモジュールをパッケージ化して、バイナンス（BUSD）とPayPal（PYUSD）にサービスを提供します。顧客はブランドとユーザーのみを管理すればよく、残りのコンプライアンス管理はすべてPaxosが保証します。
その後、Paxosはシンガポール、アブダビに拡大し、複数の法域アーキテクチャを試み、さらには利息を伴うUSDLを発表しました。また、異なるステーブルコインネットワークを接続し、グローバルな清算基盤を形成することを目指して、決済プラットフォームを構築しました。
代償は、規制と深く結びつかなければならず、少しの曖昧さも許されず、コストは重いが、非常に高い業界の壁を築いている。
2、ブリッジ：Stripeがもたらした重量級の工場
BridgeはStripeに買収された後、グローバルな決済巨人の遺伝子を持つ最初のデジタル強気馬となった。
Stripeはすでに成熟したコンプライアンス、リスク管理、そしてグローバルな商人ネットワークを持っています。Bridgeを通じて、これらの能力がブロックチェーン上に移植されました。
それの論理は、Stripeが支払いにおいて採用したアプローチと同じです：API化、プラットフォーム化。顧客は支払いインターフェースを呼び出すようにBridgeを呼び出すことで、ステーブルコインを発行できます。MetaMaskは典型的なケースであり、数千万のユーザーのウォレットが、Bridgeを通じて数ヶ月以内にmUSDを発売しました。
Bridgeの利点は、Stripeのバックアップと顧客リソースですが、より伝統的な金融と企業顧客に適しており、より積極的ではなく、着実に進むことができるかもしれません。
3.安定:ミッドレンジ市場向けの軽量産ラインを構築
Stablyのポジショニングは「ホワイトラベルステーブルコイン発行プラットフォーム」です。顧客が名前とチェーンを決めるだけで、Stablyは数週間以内に立ち上げをサポートします。
Paxosの重いモデルとは異なり、Stablyは顧客の資金に手を触れず、準備金は顧客自身の銀行に保管され、利息も顧客に帰属します。これにより、中小の決済機関や地域銀行は、迅速にステーブルコインを立ち上げることができ、収益を維持する動機を得ました。
その顧客は、地域銀行、クロスボーダー決済業者、Web3ウォレット、eコマース決済インターフェースが多いです。大手の支持は欠けていますが、中堅市場では「十分速く、十分軽く、十分安い」製品ラインで地位を築いています。
4、アゴラ：ドメイン名の登録のように発行を簡単にする
AgoraはVanEckファミリーのメンバーによって設立され、ウォール街のリソースとParadigmの投資が支えています。そのビジョンは「ステーブルコインの発行をドメイン名の登録のように簡単にする」ことです。
顧客は通貨とシーンを決定するだけで、Agoraはアカウント、保管、契約、開示をすでにパッケージ化しており、SaaSプラットフォームのようにワンクリックで接続できます。
それはPaxosのように厳格な規制を追求するのではなく、発行を標準化された公共サービスにすることを目指しています。
問題は、コンプライアンスが現実において依然として最大の課題であり、Agoraはまだ大規模な顧客事例を持っていないことです。しかし、それは一つの可能性を示しています：将来的に企業がステーブルコインを発行することが、ドメイン名を申請するのと同じくらい軽量である可能性があるのです。
四、デジタルパイプラインの意義
もし工業の生産ラインが生産側の革命であるなら、デジタルラインは支払いと決済側の革命です。
従来のSWIFTシステムは速度が遅く、コストが高く、24時間年中無休で運営することができません。特にラテンアメリカ、アフリカ、いくつかのBRICS諸国では、自国通貨の価値が下がり、インフレが進む中、人々はドルに連動したステーブルコインを保持することを好みます。
工場のインターフェースを通じて、地域の銀行や決済会社は短期間でステーブルコイン決済ネットワークに接続し、クロスボーダー送金をリアルタイムで受け取ることができます。かつては巨人だけのものであった金融インフラが、より低いハードルで開放されつつあります。
さらに進んで、企業の資金管理も再構築されています。ステーブルコインが企業のキャッシュプールに組み込まれると、サプライチェーンファイナンス、クロスボーダートレード、日常的な支払いに新しい効率的なツールが得られます。
《GENIUS》法案や香港の《ステーブルコイン》条例などの規制フレームワークが徐々に実施される中、デジタル強気たちの舞台はますます大きくなります。今日はステーブルコインの総時価総額が2800億ドルを超えたばかりで、まだ主流の決済には遠く及びません。
しかし、デジタルパイプラインが広がるにつれて、ステーブルコインは企業の第一選択の決済方法になるかもしれません。