原文作者：ベニー・アッターコンパイル:LlamaC「推薦メッセージ：主に予測市場の発展の歴史、動作原理、および従来の世論調査に対する利点を紹介し、2024年のアメリカ大統領選挙の例を通じて予測市場が実際の予測に成功裏に応用されていることを示しています。」### ****11/4****今は2024年11月4日です。アメリカ大統領選挙は残り1日となりました。世論調査、歴史的モデル、専門家たちは、この選挙が非常に接戦になると一致して予測しています。著名な政治予測家ネイト・シルバーは今朝80,000回のシミュレーションを行い、カマラ・ハリスがドナルド・トランプをわずか12票差で勝利し、わずか0.0015%の優位性を持つと発表しました。しかし、翌日の実際の結果は、最終的な勝者が圧倒的な優位で勝利したというものでした。しかし、専門家たちはこのようなことが絶対に起こることはないと計算しました！誰がこれを予見できたのでしょうか？事実は、その同じ日に、2つの主要な予測市場であるPolymarketとKalshiがドナルド・トランプが選挙に勝つ確率を約60％と示していたことです。最終結果はこの確率と一致し、トランプはすべての7つの激戦州と一般投票を勝ち取りました。それ以前は、予測市場はギャンブルであり、汚れた、規制されていないヘッジ商品と見なされていました。しかし、彼らが大統領選挙を正確に予測する成功を収めたことで、世界中が彼らの真の価値、すなわち予測マシンを見ることができました。私たちはどのようにしてここまで来たのでしょうか？彼らはなぜ本当に効果的なのでしょうか？予測市場は現実世界の出来事に基づく市場です。トレーダーは「ドナルド・トランプ」や「カマラ・ハリス」といった二元結果に賭けることができます。各オプション（契約と呼ばれる）の価格は、その時点での勝利の確率に比例します。例えば、ドナルド・トランプの0.62ドルの契約は、彼が62％の勝利確率を持っていることに相当します。最終的に勝つ契約は1ドルの全額支払いを受け、他のすべての契約のコストの合計が利益となります。すべての市場と同様に、契約の価格は需給要因によって決まります。株式市場に似ています。トレーダーが特定の契約において情報的優位性を見出すと、その契約を購入し、価格も上昇します。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-cf85f6df450fb721c25ba035f5fdca3d)2024年11月1日ポリマーケット大統領選挙の勝者従来の世論調査や専門家の予測と比較して、予測市場の異なる点は、分散したプライベート情報をリアルタイムで集約し、継続的に更新でき、参加者が経済的利益を持つということです。この見解を理解するには、予測市場の歴史を知る必要があります。### ****簡単な歴史****市場と賭博は何世紀にもわたって普及しています。教皇選挙への賭けは最近再び登場した慣行であり、最も古く記録された選挙市場の一つであり、16世紀初頭に起源を持ちます。情報を持つ枢機卿が漏らす内部情報はすぐに賭けのオッズに影響を与え、商人が自らの経済的利益をヘッジできるようにします。教皇グレゴリウス14世が1591年にこのような賭博を厳しく取り締まる法令を発布しましたが、20世紀初頭に再びこの慣行が現れました。それ以来、主要なブックメーカーが選挙結果に賭けるサービスを提供し始めました。今日、この慣行は根付いており、現実の出来事に賭けることは一般的になっています。インターネット登場以前の予測と賭博市場は、正確性と影響力の面で一定の発展がありましたが、オンライン取引と賭博の台頭はこれらの市場の成長に必要な推進力を提供しました。デジタル予測市場の登場は1980年代末から始まり、アイオワ大学が先駆けました。学術的な政治分野での初期の成功を収めた後、商業化の試みが何度も行われました。2000年代初頭、IntradeとCantor Exchangeの2社は、大手金融支持者や機関の支援を受けて予測市場を立ち上げ、経済や文化的イベントに対する投機とヘッジのツールとして機能しました。PredictItという、現在も活発な取引所もこの時期に市場に参入しました。しかし、規制上の課題が最終的にほとんどのプラットフォームに閉鎖を余儀なくさせたり、多くのユーザーを失わせたりしました。2020年の選挙まで、予測市場はより主流になり、その人気は政治的関心と暗号通貨分野の進展により高まりました。2022年、KalshiはCFTCの承認を受けた初の小売予測市場プラットフォームとなり、規制面での重要な一歩を示しました。現在、予測市場は零細投資家向けの「ギャンブルに似た」製品と見なされ、ギャンブルの一形態とされていますが、これらの最初の用途は全く異なります。21世紀初頭、多くの企業は内部のマイルストーンを予測するために予測市場を利用していました。Googleは「世界中の情報を統合し、誰もがアクセスでき、利益を得られるようにする」という使命を達成するために、Prophitという内部予測市場プロジェクトを立ち上げました。経営陣は、関心のある目標や重要な成果に対して市場を作成し、それをチームに送信して、従業員の集合的な知恵の集約結果を観察しました。例えば、高級マネージャーは新しく発表されたGmail製品の将来の計算ニーズを予測する必要があります。彼らはシンプルな質問を提起します：「第2四半期の終わりまでに、Gmailにはどれくらいのユーザーがいますか？」そしてそれをエンジニアチーム、カスタマーサクセスチーム、プロダクトマネージャー、および結果に対して洞察を持つ可能性のある人々に送信します。製品に関連する人々は昼休みやコードのコンパイルを待っている間に投票を行います。この方法で、管理層は最も状況を理解している人々から直接データソースを集め、官僚的なチャネルにしばしば隠されている情報を発見することができます。数日後、マネージャーたちは誰が何に投票したのか、その理由を確認し、会社全体の意見の予測を正確に定量化することができます。Google予測市場の創設者Bo Cowgillは後に、当時10％のGoogle社員（約1500人）が市場投票に参加しており、この結果は「管理層が得られる他の予測よりも優れている」と説明しました。実際、Googleの最初の目標は予測市場を公開製品として立ち上げることでしたが、2008年以降の金融革新への懸念から、このビジョンは棚上げされました。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-69f2682b42b89977415cba8b075c456c)グーグル内部の市場予測の市場精度（ダン・シュワルツ）)### ****ギャンブル****企業環境を除いて、予測市場は他のいくつかの分野でも顕著な成功を収めています。特に、DARPAとCIAはアメリカの情報能力を向上させるために予測市場を利用することを選択しました。オペレーター、政策専門家、そしてエージェントは、内部市場で未来の出来事の可能性に賭けることで、戦略的な情報を準備し、定量化します。「テロリズムのギャンブル場」という理由で議会が停止するまで、この方法は高い成功の見込みと強力な情報収集能力を示しました。CIAのオペレーターPuong Fei Yehは、その後の報告書で、議会の決定は「早すぎた」と強調し、「予測市場に関する大量の証拠は、それらが信頼できる分散情報の集約者であることを示しています」と述べました。それ以来、予測市場の復興とともに、複数の政府機関がシンクタンクRANDと協力して内部で予測市場を使用し始めています。Googleと同様に、CIA内部の市場はその独自の能力により潜在能力を示しており、投資家が自分が起こると考えることに基づいて取引を行うことで、無関係な群衆の中から情報を集約することができます。世論調査と比較して、後者の回答者は一度だけ静的な意見を表明しますが、予測市場は新たに得られた情報やトレーダーが発見した情報に基づいて確率をベイズ的に更新することを許可します。効率的市場仮説の支持者は、市場上の情報とトレーダーが多ければ多いほど、その結果は真の確率に近づくと考えています。GoogleとCIAでは、各回答者が独自の情報源を持っており、それらの情報が集約されることで、その部屋の本当の専門家の予測に対してより深い洞察を提供します。あのことわざがあるように：群衆の知恵が最良の判断をもたらします。GoogleとCIAが成功を収め、無数の学術出版物がこれらの市場の利点を強調した後、ますます多くの企業が予測市場を試み始めています。例えば、Microsoftは予測市場を利用して製品開発のタイムラインを策定し、エンジニアリングのスケジュールに隠れたボトルネックを見つけるのに「非常に正確で、時には驚くほど」と述べています。Fordは予測市場を使用して毎週の自動車販売を予測し、「平均二乗誤差を25％削減」し、専門家の予測を大幅に上回りました。Eli Lillyは予測市場を利用して新たに発生した感染症を予測し、どの薬がFDAの承認を得られるかを追跡しています。感染症のケースでは、データは市場が「州全体の季節性インフルエンザ活動を2〜4週間前に正確に予測できる」ことを示しています。これらのすべてのケースにおいて、改善された市場の恩恵を受けた経営幹部は、予測市場が迅速、正確、かつ低コストで、組織全体の多数のメンバーのデータを統合できると述べています。### ****予測マシン****これらの成功を収めた後、Polymarket と Kalshi は 2020 年代初頭に設立され、これらの予測ツールを一般に提供することを目的としています。現実世界の出来事に対する新しい金融ツールとしてのイベント派生商品として、これらの市場はすぐに個人投資家に関連する話題、たとえば地政学、スポーツイベントの結果、マクロ経済指標などで注目を集めました。しかし、彼らの影響力が本当に確立されたのは、2024 年大統領選挙の前夜でした。バイデンの突然の辞退とトランプの暗殺未遂後のニュースサイクルの激しい変動に伴い、投資家は静的で発表頻度の低い世論調査から何らかの安心を求めました。予測市場は、自ずと即時に確率的かつ概ね正確な市場の視点を得る手段となり、大選の動向を理解する助けとなりました。それに対して、世論調査には時間的な遅れがあり、信頼できる報告の間には時には約1週間の間隔があり、予測市場の常時オンラインは誰もが最新の動向を即座に確認できるようにしています。さらに、連邦選挙のような激しい議論のある分野では、世論調査が偏見を生じやすく、サンプリング誤差の影響を受けやすいことがわかっています。歴史的に見て、共和党候補者の実際のパフォーマンスはしばしば世論調査の結果を上回ります。なぜなら、回答者は通常、回答時に嘘をつくからです。一方、取引者が選挙で「真金を賭ける」事実は、結果をより正確に反映する真の加重確率を予測するのに役立ちます。どちらかの候補者のネガティブな動画が流行し始めると、市場はすぐにそれを反映できるのです。マイクロソフトリサーチのデイビッド・ロスチャイルドは、予測市場と世論調査の明確な違いを指摘しました。「私は、あらゆる面で予測市場を模倣する世論調査を作成することができます」と彼は言いました。「しかし、予測市場には、午前2時に戻って答えを更新するように仕向けるインセンティブメカニズムがあります。」実際、情報の優位性を持つトレーダーは、金融分野では通常「アルファ」と呼ばれ、最新の期待を反映するように取引を調整することを余儀なくされ、これにより市場は正確で動的に更新された予測を生成する能力を強化します。データによれば、選挙市場は確かに機能しました。《エコノミスト》はPolymarketで「カマラ・ハリスが選挙に参加したことで熱狂的な感情が引き起こされ、彼女は多くのスイング州の世論調査でリードを得ましたが、トランプが勝つ確率は50%を大きく下回ることはありませんでした」と述べています。Polymarketが公開したXの投稿によれば、7つのスイング州すべてで、州の最終勝者の市場確率はAPが結果を発表する数時間前に95%を超えていました。選挙当日のマール・ア・ラゴでは、「部屋の中の全員がPolymarketを使って選挙情勢を判断しており、大統領本人も含まれていました」とある大統領顧問が説明しました。Kalshiの創設者タレク・マンスールは、選挙日当日にKalshiの訪問者数が5億人に達したことを明らかにしました——これは世界人口の7%に相当します。予測市場が今回の選挙に深い印象を残したことは間違いありません。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-69e33c9399dc2ff55a04f835620175b4)*出所：エコノミストでは、なぜこれらの市場が機能するのでしょうか？グーグル、CIA、そしてこれらのツールを使用した多くの他の企業からの証拠が示すように、予測市場は大量の情報を集約し、それを平等な方法で統一する点で優れています。アナリスト、プロダクトデザイナー、幹部、エンジニアのアイデアが市場に直接集結すると、正確な加重平均値がそれらを統一します。これが次のポイントを引き出します：ある人が他の人よりも強い情報源を持っている場合、市場はその人にもっと賭けることを奨励します。世論調査では、すべての投票と意見の重みは等しいです。しかし、予測市場では、重み付けされた賭けはトレーダーが持っている情報の優位性に比例して市場を動かします。したがって、市場は独自の情報を持つ人に偏って好むのです。さらに、社会心理学者で予測モデルの研究者であるラッス・クレイが説明するように、金銭的インセンティブは情報共有の強力な報酬です。> 「『専門家』が経済、政治、または有人月面ミッションについて話すのは一つのことですが、評判への影響は別として、専門家の予測が外れた場合、通常はあまり関係がなく、彼らはしばしば、なぜ彼らの予測が実現しなかったかについて事後的にもっともらしい説明をします。」 しかし、多くの人が予測を間違えて損失を被る可能性があるとすれば、これは全員の予測の偏りの原因を排除するのに役立ち、このように行われた多くの個々の予測を平均化すると、実際にはかなり便利な予測ツールが得られます。 ”> > この場合、私はチャーリー・マンガーの適切な言葉を引用します：「私にインセンティブを見せてくれれば、結果を教えてあげる。」### ****パリのトレーダーThéo****2024年10月下旬、大選の数週間前に、パリのトレーダーであるThéoが世論調査に対する予測市場の優位性を示しました。その時、すべての世論調査はカマラ・ハリスが明らかにリードしていると一致していましたが、ThéoはPolymarketでトランプを支持するために3000万ドルを賭けました。彼は後に自らの「賭けを実質的に世論調査データの正確性に対する逆賭けと見なしている」と述べました。記者に自身の勝利した賭けを説明する中で、彼はどの世論調査機関も彼にこのような正確な判断を提供できず、予測市場のようにリアルタイムで反応できないことを指摘しました：調査結果はしばしば数週間の間隔があり、その結果は取引アルゴリズムに直接入力することができません。それに対して、予測市場はすべての噂、すべてのデータの発表、すべての小道情報を絶えず更新される価格に変換することができ、この価格は正確な情報を反映し報酬を与えます。だからこそ、Théoは賭ける自信があったのです。Théoの経験——そして最終的に得られた5000万ドルの賞金——は、この市場が単なる世論調査の代替品ではなく、不確実性を操作可能な情報に変換する必要がある人々にとって、根本的に優れたツールであることを証明しました。この不確実性をリアルタイムの入力として定量化する能力は、市場を静的な世論調査データよりも優位にし、我々がなぜそれをデフォルトの予測ツールとしてほとんど考えないのかを再考させる自然な促進要因となります。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4d6eba4f1eb95312faaaa277800d3105)ポリマーケットの選挙広告。 出典:インフォメーション 予測市場の歴史を振り返ると、一つのテーマが常に貫かれています：市場は静的な調査よりも個人情報とリアルタイムのインセンティブをより効果的に活用できるということです。当初は教皇選挙の投機に過ぎなかったものが、今では分散した見解を集約し、確率を継続的に更新し、各予測を実際の金銭的利益に結びつける予測エンジンに発展しました。予測市場の優れたパフォーマンスは誰の目にも明らかであり、専門家モデル、企業予測、そしてすべての主要な選挙調査を上回っていますが、それでもなお伝統的な世論調査の影に生きており、ギャンブルに対する誤解によって制約を受けています。不確実性の中でより賢明な判断を下すことを目指すなら、毎四年同じ世論調査サイクルに依存し、その失敗を事後に不満を言うやり方は市場に道を譲らなければなりません。今こそデフォルトの選択を変え、市場を受け入れる時です。そうすることで、私たちは未来を洞察する最も明確な視点、すなわち群衆の知恵を手に入れることができるでしょう。
予測市場の簡単な歴史:ベッティングから予測マシンまで
原文作者：ベニー・アッター
コンパイル:LlamaC
「推薦メッセージ：主に予測市場の発展の歴史、動作原理、および従来の世論調査に対する利点を紹介し、2024年のアメリカ大統領選挙の例を通じて予測市場が実際の予測に成功裏に応用されていることを示しています。」
11/4
今は2024年11月4日です。アメリカ大統領選挙は残り1日となりました。世論調査、歴史的モデル、専門家たちは、この選挙が非常に接戦になると一致して予測しています。著名な政治予測家ネイト・シルバーは今朝80,000回のシミュレーションを行い、カマラ・ハリスがドナルド・トランプをわずか12票差で勝利し、わずか0.0015%の優位性を持つと発表しました。しかし、翌日の実際の結果は、最終的な勝者が圧倒的な優位で勝利したというものでした。しかし、専門家たちはこのようなことが絶対に起こることはないと計算しました！誰がこれを予見できたのでしょうか？
事実は、その同じ日に、2つの主要な予測市場であるPolymarketとKalshiがドナルド・トランプが選挙に勝つ確率を約60％と示していたことです。最終結果はこの確率と一致し、トランプはすべての7つの激戦州と一般投票を勝ち取りました。
それ以前は、予測市場はギャンブルであり、汚れた、規制されていないヘッジ商品と見なされていました。しかし、彼らが大統領選挙を正確に予測する成功を収めたことで、世界中が彼らの真の価値、すなわち予測マシンを見ることができました。私たちはどのようにしてここまで来たのでしょうか？彼らはなぜ本当に効果的なのでしょうか？
予測市場は現実世界の出来事に基づく市場です。トレーダーは「ドナルド・トランプ」や「カマラ・ハリス」といった二元結果に賭けることができます。各オプション（契約と呼ばれる）の価格は、その時点での勝利の確率に比例します。例えば、ドナルド・トランプの0.62ドルの契約は、彼が62％の勝利確率を持っていることに相当します。最終的に勝つ契約は1ドルの全額支払いを受け、他のすべての契約のコストの合計が利益となります。すべての市場と同様に、契約の価格は需給要因によって決まります。株式市場に似ています。トレーダーが特定の契約において情報的優位性を見出すと、その契約を購入し、価格も上昇します。
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2024年11月1日ポリマーケット大統領選挙の勝者
従来の世論調査や専門家の予測と比較して、予測市場の異なる点は、分散したプライベート情報をリアルタイムで集約し、継続的に更新でき、参加者が経済的利益を持つということです。この見解を理解するには、予測市場の歴史を知る必要があります。
簡単な歴史
市場と賭博は何世紀にもわたって普及しています。教皇選挙への賭けは最近再び登場した慣行であり、最も古く記録された選挙市場の一つであり、16世紀初頭に起源を持ちます。情報を持つ枢機卿が漏らす内部情報はすぐに賭けのオッズに影響を与え、商人が自らの経済的利益をヘッジできるようにします。教皇グレゴリウス14世が1591年にこのような賭博を厳しく取り締まる法令を発布しましたが、20世紀初頭に再びこの慣行が現れました。それ以来、主要なブックメーカーが選挙結果に賭けるサービスを提供し始めました。今日、この慣行は根付いており、現実の出来事に賭けることは一般的になっています。
インターネット登場以前の予測と賭博市場は、正確性と影響力の面で一定の発展がありましたが、オンライン取引と賭博の台頭はこれらの市場の成長に必要な推進力を提供しました。デジタル予測市場の登場は1980年代末から始まり、アイオワ大学が先駆けました。学術的な政治分野での初期の成功を収めた後、商業化の試みが何度も行われました。2000年代初頭、IntradeとCantor Exchangeの2社は、大手金融支持者や機関の支援を受けて予測市場を立ち上げ、経済や文化的イベントに対する投機とヘッジのツールとして機能しました。PredictItという、現在も活発な取引所もこの時期に市場に参入しました。しかし、規制上の課題が最終的にほとんどのプラットフォームに閉鎖を余儀なくさせたり、多くのユーザーを失わせたりしました。2020年の選挙まで、予測市場はより主流になり、その人気は政治的関心と暗号通貨分野の進展により高まりました。2022年、KalshiはCFTCの承認を受けた初の小売予測市場プラットフォームとなり、規制面での重要な一歩を示しました。
現在、予測市場は零細投資家向けの「ギャンブルに似た」製品と見なされ、ギャンブルの一形態とされていますが、これらの最初の用途は全く異なります。21世紀初頭、多くの企業は内部のマイルストーンを予測するために予測市場を利用していました。Googleは「世界中の情報を統合し、誰もがアクセスでき、利益を得られるようにする」という使命を達成するために、Prophitという内部予測市場プロジェクトを立ち上げました。経営陣は、関心のある目標や重要な成果に対して市場を作成し、それをチームに送信して、従業員の集合的な知恵の集約結果を観察しました。
例えば、高級マネージャーは新しく発表されたGmail製品の将来の計算ニーズを予測する必要があります。彼らはシンプルな質問を提起します：「第2四半期の終わりまでに、Gmailにはどれくらいのユーザーがいますか？」そしてそれをエンジニアチーム、カスタマーサクセスチーム、プロダクトマネージャー、および結果に対して洞察を持つ可能性のある人々に送信します。製品に関連する人々は昼休みやコードのコンパイルを待っている間に投票を行います。この方法で、管理層は最も状況を理解している人々から直接データソースを集め、官僚的なチャネルにしばしば隠されている情報を発見することができます。数日後、マネージャーたちは誰が何に投票したのか、その理由を確認し、会社全体の意見の予測を正確に定量化することができます。Google予測市場の創設者Bo Cowgillは後に、当時10％のGoogle社員（約1500人）が市場投票に参加しており、この結果は「管理層が得られる他の予測よりも優れている」と説明しました。実際、Googleの最初の目標は予測市場を公開製品として立ち上げることでしたが、2008年以降の金融革新への懸念から、このビジョンは棚上げされました。
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グーグル内部の市場予測の市場精度（ダン・シュワルツ）)
ギャンブル
企業環境を除いて、予測市場は他のいくつかの分野でも顕著な成功を収めています。特に、DARPAとCIAはアメリカの情報能力を向上させるために予測市場を利用することを選択しました。オペレーター、政策専門家、そしてエージェントは、内部市場で未来の出来事の可能性に賭けることで、戦略的な情報を準備し、定量化します。「テロリズムのギャンブル場」という理由で議会が停止するまで、この方法は高い成功の見込みと強力な情報収集能力を示しました。CIAのオペレーターPuong Fei Yehは、その後の報告書で、議会の決定は「早すぎた」と強調し、「予測市場に関する大量の証拠は、それらが信頼できる分散情報の集約者であることを示しています」と述べました。それ以来、予測市場の復興とともに、複数の政府機関がシンクタンクRANDと協力して内部で予測市場を使用し始めています。
Googleと同様に、CIA内部の市場はその独自の能力により潜在能力を示しており、投資家が自分が起こると考えることに基づいて取引を行うことで、無関係な群衆の中から情報を集約することができます。世論調査と比較して、後者の回答者は一度だけ静的な意見を表明しますが、予測市場は新たに得られた情報やトレーダーが発見した情報に基づいて確率をベイズ的に更新することを許可します。効率的市場仮説の支持者は、市場上の情報とトレーダーが多ければ多いほど、その結果は真の確率に近づくと考えています。GoogleとCIAでは、各回答者が独自の情報源を持っており、それらの情報が集約されることで、その部屋の本当の専門家の予測に対してより深い洞察を提供します。あのことわざがあるように：群衆の知恵が最良の判断をもたらします。
GoogleとCIAが成功を収め、無数の学術出版物がこれらの市場の利点を強調した後、ますます多くの企業が予測市場を試み始めています。例えば、Microsoftは予測市場を利用して製品開発のタイムラインを策定し、エンジニアリングのスケジュールに隠れたボトルネックを見つけるのに「非常に正確で、時には驚くほど」と述べています。Fordは予測市場を使用して毎週の自動車販売を予測し、「平均二乗誤差を25％削減」し、専門家の予測を大幅に上回りました。Eli Lillyは予測市場を利用して新たに発生した感染症を予測し、どの薬がFDAの承認を得られるかを追跡しています。感染症のケースでは、データは市場が「州全体の季節性インフルエンザ活動を2〜4週間前に正確に予測できる」ことを示しています。これらのすべてのケースにおいて、改善された市場の恩恵を受けた経営幹部は、予測市場が迅速、正確、かつ低コストで、組織全体の多数のメンバーのデータを統合できると述べています。
予測マシン
これらの成功を収めた後、Polymarket と Kalshi は 2020 年代初頭に設立され、これらの予測ツールを一般に提供することを目的としています。現実世界の出来事に対する新しい金融ツールとしてのイベント派生商品として、これらの市場はすぐに個人投資家に関連する話題、たとえば地政学、スポーツイベントの結果、マクロ経済指標などで注目を集めました。しかし、彼らの影響力が本当に確立されたのは、2024 年大統領選挙の前夜でした。バイデンの突然の辞退とトランプの暗殺未遂後のニュースサイクルの激しい変動に伴い、投資家は静的で発表頻度の低い世論調査から何らかの安心を求めました。予測市場は、自ずと即時に確率的かつ概ね正確な市場の視点を得る手段となり、大選の動向を理解する助けとなりました。それに対して、世論調査には時間的な遅れがあり、信頼できる報告の間には時には約1週間の間隔があり、予測市場の常時オンラインは誰もが最新の動向を即座に確認できるようにしています。
さらに、連邦選挙のような激しい議論のある分野では、世論調査が偏見を生じやすく、サンプリング誤差の影響を受けやすいことがわかっています。歴史的に見て、共和党候補者の実際のパフォーマンスはしばしば世論調査の結果を上回ります。なぜなら、回答者は通常、回答時に嘘をつくからです。一方、取引者が選挙で「真金を賭ける」事実は、結果をより正確に反映する真の加重確率を予測するのに役立ちます。どちらかの候補者のネガティブな動画が流行し始めると、市場はすぐにそれを反映できるのです。
マイクロソフトリサーチのデイビッド・ロスチャイルドは、予測市場と世論調査の明確な違いを指摘しました。「私は、あらゆる面で予測市場を模倣する世論調査を作成することができます」と彼は言いました。「しかし、予測市場には、午前2時に戻って答えを更新するように仕向けるインセンティブメカニズムがあります。」実際、情報の優位性を持つトレーダーは、金融分野では通常「アルファ」と呼ばれ、最新の期待を反映するように取引を調整することを余儀なくされ、これにより市場は正確で動的に更新された予測を生成する能力を強化します。
データによれば、選挙市場は確かに機能しました。《エコノミスト》はPolymarketで「カマラ・ハリスが選挙に参加したことで熱狂的な感情が引き起こされ、彼女は多くのスイング州の世論調査でリードを得ましたが、トランプが勝つ確率は50%を大きく下回ることはありませんでした」と述べています。Polymarketが公開したXの投稿によれば、7つのスイング州すべてで、州の最終勝者の市場確率はAPが結果を発表する数時間前に95%を超えていました。選挙当日のマール・ア・ラゴでは、「部屋の中の全員がPolymarketを使って選挙情勢を判断しており、大統領本人も含まれていました」とある大統領顧問が説明しました。Kalshiの創設者タレク・マンスールは、選挙日当日にKalshiの訪問者数が5億人に達したことを明らかにしました——これは世界人口の7%に相当します。予測市場が今回の選挙に深い印象を残したことは間違いありません。
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*出所：エコノミスト
では、なぜこれらの市場が機能するのでしょうか？グーグル、CIA、そしてこれらのツールを使用した多くの他の企業からの証拠が示すように、予測市場は大量の情報を集約し、それを平等な方法で統一する点で優れています。アナリスト、プロダクトデザイナー、幹部、エンジニアのアイデアが市場に直接集結すると、正確な加重平均値がそれらを統一します。これが次のポイントを引き出します：ある人が他の人よりも強い情報源を持っている場合、市場はその人にもっと賭けることを奨励します。世論調査では、すべての投票と意見の重みは等しいです。しかし、予測市場では、重み付けされた賭けはトレーダーが持っている情報の優位性に比例して市場を動かします。したがって、市場は独自の情報を持つ人に偏って好むのです。さらに、社会心理学者で予測モデルの研究者であるラッス・クレイが説明するように、金銭的インセンティブは情報共有の強力な報酬です。
この場合、私はチャーリー・マンガーの適切な言葉を引用します：「私にインセンティブを見せてくれれば、結果を教えてあげる。」
パリのトレーダーThéo
2024年10月下旬、大選の数週間前に、パリのトレーダーであるThéoが世論調査に対する予測市場の優位性を示しました。その時、すべての世論調査はカマラ・ハリスが明らかにリードしていると一致していましたが、ThéoはPolymarketでトランプを支持するために3000万ドルを賭けました。彼は後に自らの「賭けを実質的に世論調査データの正確性に対する逆賭けと見なしている」と述べました。記者に自身の勝利した賭けを説明する中で、彼はどの世論調査機関も彼にこのような正確な判断を提供できず、予測市場のようにリアルタイムで反応できないことを指摘しました：調査結果はしばしば数週間の間隔があり、その結果は取引アルゴリズムに直接入力することができません。それに対して、予測市場はすべての噂、すべてのデータの発表、すべての小道情報を絶えず更新される価格に変換することができ、この価格は正確な情報を反映し報酬を与えます。だからこそ、Théoは賭ける自信があったのです。Théoの経験——そして最終的に得られた5000万ドルの賞金——は、この市場が単なる世論調査の代替品ではなく、不確実性を操作可能な情報に変換する必要がある人々にとって、根本的に優れたツールであることを証明しました。この不確実性をリアルタイムの入力として定量化する能力は、市場を静的な世論調査データよりも優位にし、我々がなぜそれをデフォルトの予測ツールとしてほとんど考えないのかを再考させる自然な促進要因となります。
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ポリマーケットの選挙広告。 出典:インフォメーション
予測市場の歴史を振り返ると、一つのテーマが常に貫かれています：市場は静的な調査よりも個人情報とリアルタイムのインセンティブをより効果的に活用できるということです。当初は教皇選挙の投機に過ぎなかったものが、今では分散した見解を集約し、確率を継続的に更新し、各予測を実際の金銭的利益に結びつける予測エンジンに発展しました。予測市場の優れたパフォーマンスは誰の目にも明らかであり、専門家モデル、企業予測、そしてすべての主要な選挙調査を上回っていますが、それでもなお伝統的な世論調査の影に生きており、ギャンブルに対する誤解によって制約を受けています。不確実性の中でより賢明な判断を下すことを目指すなら、毎四年同じ世論調査サイクルに依存し、その失敗を事後に不満を言うやり方は市場に道を譲らなければなりません。今こそデフォルトの選択を変え、市場を受け入れる時です。そうすることで、私たちは未来を洞察する最も明確な視点、すなわち群衆の知恵を手に入れることができるでしょう。