Baru saja melihat sesuatu yang menarik dari Tom Dunleavy di Varys Capital tentang bagaimana investasi VC telah benar-benar berbalik dalam setengah tahun terakhir. Dinamika antara VC dan pendiri pada dasarnya telah terbalik.

Enam bulan yang lalu, jika Anda ingin melakukan investasi VC di tingkat benih, Anda harus terus-menerus bekerja keras—acara jejaring, podcast, Twitter Spaces, seluruh sirkusnya. Anda akan terus-menerus melakukan panggilan, pada dasarnya berburu kesepakatan. Sekarang? Kebalikannya. Selama Anda memiliki dana kering, proyek-proyek benar-benar datang kepada Anda. Persamaan penawaran-permintaan baru saja terbalik.

Yang luar biasa adalah posisi sebagian besar VC saat ini. Menurut Tom, ada tiga kategori utama: perusahaan yang sudah menyalurkan semua dana dan duduk di pinggir lapangan, toko yang naik ke tahap Seri A dan kesepakatan tahap selanjutnya, atau tim yang aktif mengumpulkan dana (dan berjuang untuk menutupnya). Area tengah dari investasi VC tahap benih yang aktif? Sudah cukup tipis.

Angka-angkanya menceritakan kisahnya—putaran penggalangan dana yang dulu selesai dalam 2-3 minggu sekarang memakan waktu 2-3 bulan. Dan filter kualitas sekarang benar-benar ada. Peniru yang mengejar narasi terbaru, proyek dengan fundamental yang goyah, mereka tidak lagi menarik modal. Itu sebenarnya sehat untuk pasar.

Inilah yang menarik perhatian saya: Tom memperkirakan ada mungkin kurang dari 20 perusahaan yang benar-benar aktif melakukan investasi VC pra-benih dan benih saat ini. Itu angka yang sangat kecil. Yang berarti jika Anda salah satu dari perusahaan tersebut dengan modal dan keyakinan, Anda memiliki kekuatan tawar yang serius dalam pemilihan kesepakatan. Lebih banyak waktu untuk ketekunan, lebih banyak waktu untuk memilih pemenang daripada hanya bergerak cepat.

Implikasinya cukup jelas—2025 dan 2026 bisa menjadi jendela waktu yang bersejarah untuk investasi VC, tetapi hanya jika perusahaan-perusahaan tersebut bisa tetap sabar dan menjaga dana mereka tetap kering. Mereka yang bertahan dari gelombang ini dan mempertahankan dana kering bisa diposisikan untuk sesuatu yang istimewa.