28 tahun 140 kali: Ketika model Bayes dari "Buffett Inggris"

Anthony Bolton ahli dalam investasi terbalik, tetapi tidak sesederhana "ketika orang lain takut, saya serakah". Dia memiliki pendekatan yang solid, yang saya sebut: kemenangan seorang Bayesian pengalaman.

"Ketika Anda merasa nyaman, seringkali sudah sedikit terlambat." Sebaliknya, peluang baik sering muncul dalam situasi "tidak nyaman"—perusahaan baru saja merilis peringatan laba, industri menghadapi tekanan regulasi, atau manajemen terperosok dalam skandal.

Strategi Bode adalah mencari aset yang salah harga di ujung distribusi yang sangat pesimis ini.

Tapi, bagaimana kamu membedakan antara membeli di dasar dan menerima kerugian?

Bodton menekankan bahwa investasi adalah permainan probabilitas: “Jika Anda benar 55% hingga 60% dari waktu, Anda adalah ahli teratas.”

Metode investasinya adalah proses yang terus-menerus mencari bukti untuk memperbarui probabilitas:

1. Probabilitas awal: Menemukan saham "murah" berdasarkan valuasi (PE rendah, PB rendah).

2. Pembaruan pertama: Melakukan pengujian konsistensi melalui perusahaan yang diteliti.

Jika manajemen konsisten dalam kata dan tindakan, jujur, kemungkinan keberhasilan meningkat; jika manajemen tidak konsisten dan berperilaku buruk, dihapus. Dia berkata: "Jika Anda tidak mempercayai orang-orang ini, Anda tidak bisa berinvestasi."

Harap diperhatikan bahwa Botton akan melakukan pemeriksaan perusahaan berkali-kali, mencatat secara rinci, dan membandingkan sebelum dan sesudah, ini adalah cara untuk membuktikan kesalahan.

Dan komunikasi yang sekilas seperti itu, menurut saya, sama sekali tidak berarti, karena para bos memiliki daya tarik pribadi mereka sendiri, dan banyak dari mereka juga pandai berakting.

3、Pembaruan kedua: Periksa daftar pemegang saham.

Bodong pernah membagikan metode mencari harta karun: Jika sudah ada satu atau dua dana besar yang masuk ke dalam saham, tetapi sebagian besar dana lainnya belum mencakup, maka itu bisa jadi harta karun.

4. Pembaruan ketiga: Amati pola teknis harga saham.

Boden tidak menolak analisis teknis, dia akan membandingkan asumsi dasarnya dengan pergerakan harga saham. Jika keduanya konsisten, dia akan secara bertahap menambah posisi.

Jadi, lihatlah, dia tidak membalikkan arah hanya untuk membalikkan arah, tetapi juga akan memverifikasi penilaiannya yang berlawanan melalui pasar dan mengikuti arus.

Langkah-langkah di atas membentuk sebuah siklus pembaruan Bayes yang ketat:

Bodton terus-menerus menggunakan sinyal yang independen dan tidak terkait untuk memperbaiki probabilitas apriori dari nilai intrinsik sahamnya, sehingga mendapatkan keunggulan dalam pemilihan saham.

Begitu hebat, begitu kuat, masih mendapat pelajaran di pasar A. Pada tahun 2010, Bolton kembali memimpin Fidelity China Special Opportunities Fund. Ia menggunakan metode andalannya, mempercayai laporan audit, dan fokus pada pemeriksaan logika bisnis. Hasilnya... dana tersebut mengalami penarikan besar.

Kemudian, dia dengan cepat menyesuaikan: meningkatkan penyelidikan terhadap penipuan, beralih ke investasi di industri internet dan konsumen yang lebih transparan (seperti Tencent, Alibaba), dan menetapkan margin keamanan yang lebih tinggi. -- Poin-poin ini juga memberikan wawasan bagi para investor saham.

Bodton merangkum 12 ciri kunci dari manajer dana yang luar biasa:

1. Wawasan; 2. Karakter unik; 3. Kemampuan organisasi; 4. Keinginan untuk menganalisis; 5. Polymath yang memperhatikan detail; 6. Hasrat untuk menang; 7. Keyakinan yang fleksibel; 8. Pemikiran terbalik; 9. Memahami diri sendiri; 10. Pengalaman; 11. Integritas; 12. Pengetahuan umum. (by 老俞) #聪明的大脑 #巴菲特 #investasi