Beberapa masalah terkini ekonomi Vietnam:

Di luar, meskipun Fed mulai menurunkan suku bunga namun belum sepenuhnya menghentikan QT, (QT pace ~5B/minggu ), RRP = 0, sementara cadangan sedang lebih rendah dari tingkat yang pernah memberikan tekanan saat SVB.
Fed belum siap untuk beralih ke kebijakan pelonggaran. Alasan tersebut juga terletak pada inersia inflasi di AS. Ekonomi jasa biasanya membuat CPI turun lambat, sementara upah nominal terus meningkat. Ketika inflasi masih tertinggal, Fed sulit untuk memperluas likuiditas karena hal itu dapat menciptakan kembali tekanan harga.

sistem perbankan jatuh ke dalam keadaan cadangan terbatas. Cadangan yang rendah menyebabkan IRRBB meningkat, pergeseran jangka waktu antara aset dan sumber dana bank semakin jelas
=> Likuiditas tidak hilang sepenuhnya, tetapi kurang efektif dalam bergerak antara institusi. Ini juga menjelaskan mengapa emas melonjak meskipun suku bunga tinggi karena emas mencerminkan tingkat ketegangan pada struktur likuiditas dan risiko sistem ( daripada mencerminkan ekspektasi inflasi saat likuiditas berlimpah).

Di Vietnam, tekanan saat ini tidak hanya berasal dari Fed tetapi juga dari masalah internal yaitu pergeseran antara uang tunai (V0) dan simpanan (V1):
- V0 = uang tunai: perputaran sangat rendah, hampir tidak menghasilkan kelipatan likuiditas.
- V1 = deposit: lebih cepat, dan satu CASA biasanya digunakan kembali beberapa kali dalam TT1, TT2, LDR, SFL, LCR.
=> Rasio uang tunai/M2 meningkat dari 9% menjadi 10%, itu bukan hanya 1% yang bersifat aritmatika. Dengan skala M2 saat ini, sekitar 112.000 miliar VND keluar dari sistem, yang mengakibatkan hilangnya banyak perputaran likuiditas yang tergantung pada V1. CASA menurun, TT1 menyusut dan suku bunga jangka pendek langsung bereaksi.

emas dan tidak kembali ke sistem.
Aliran uang semacam ini tidak mendukung kredit, tidak meningkatkan likuiditas antar bank dan menciptakan celah yang mirip dengan periode 2011, ketika tekanan terjadi pada suku bunga, nilai tukar dan pasar kredit. Tindakan SBV terhadap perusahaan-perusahaan perdagangan emas dan pengetatan pengelolaan emas, membatasi transaksi tunai dan mendorong pembayaran elektronik sebagian mencerminkan kekhawatiran ini.

Di sisi lain, TGA adalah aliran uang yang bersifat kembali: Pajak yang dipungut mengurangi likuiditas, pengeluaran yang disuntikkan kembali.
TGA dapat menciptakan ritme pengaturan yang cukup jelas, sementara cash yang keluar dari sistem biasanya hilang sepenuhnya. Ketika rasio cash meningkat sementara TGA tetap diam, pengelolaan menjadi sulit karena setiap langkah pemompaan yang kuat memiliki risiko menekan nilai tukar.

SBV semakin dibatasi dalam kemampuannya untuk memompa, sementara perputaran simpanan dalam negeri menunjukkan tanda-tanda melambat.
=> Suku bunga di VN akan cenderung tetap tinggi dan memberikan tekanan pada kredit, nilai tukar, dan pasar yang sensitif terhadap aliran uang.