Mengapa harga pembukaan $Linea tidak akan di bawah $0.1

—— Analisis komprehensif dari model ekonomi ke data pasar

Seiring dengan mendekatnya Linea TGE, diskusi di pasar mengenai Harga Pembukaan token semakin memanas. Beberapa pendapat berargumen bahwa harganya mungkin berfluktuasi di kisaran $0.1–$0.3. Jadi, apakah ada kemungkinan harganya di bawah $0.1? Mengingat model ekonomi token, data TVL, perbandingan valuasi horizontal, dan faktor-faktor lainnya, saya percaya bahwa Harga Pembukaan Linea hampir tidak akan turun di bawah $0.1.

1. Model ekonomi token menentukan batas harga bawah

Menurut Tokenomics yang diumumkan secara resmi:

Jumlah total token: 72.0B LINEA

TGE Sirkulasi: sekitar 15.8B (≈22%)

Struktur Pembagian:
Insentif komunitas dan dana ekosistem: ≈30%
Tim dan Penasihat: ≈20% (Pembukaan Kunci Jangka Panjang)
Investor: ≈17% (lepas kunci)
9% digunakan untuk airdrop, cadangan strategis lainnya, dll.

Perlu dicatat bahwa airdrop LAM kali ini dari linea ternyata tidak ada skema insider trading, sangat adil dan transparan, semakin banyak usaha semakin banyak hasil. Mengenai hal ini, benar-benar patut diapresiasi.

TGE semakin dekat: Sebagian besar sirkulasi awal TGE digunakan untuk insentif komunitas dan sirkulasi perdagangan, bukan bagian tim atau VC yang memiliki tekanan jual yang sangat kuat.
Ini berarti harga pembukaan harus dipertahankan dalam rentang yang wajar agar insentif tetap efektif. Jika harga token terlalu rendah, insentif akan gagal, dan investasi dana ekosistem akan menjadi tidak berarti. Oleh karena itu, pihak proyek dan pembuat pasar akan memiliki dorongan untuk menghindari situasi pembukaan di bawah $0.1.

2. Kecocokan yang wajar antara Kapitalisasi Pasar dan TVL

Saat ini TVL Linea ≈ $1,22B (data L2Beat).
Nilai pasar dan nilai pasar/TVL yang sesuai dengan harga pembukaan yang berbeda:
Harga ($) Kapitalisasi Pasar (B$) Rasio MV/TVL Kali 0.08 1.26 1.0× 0.10 1.58 1.3× 0.20 3.16 2.6× 0.30 4.74 3.9×
Perbandingan Horizontal:

Optimism: Kapitalisasi pasar sekitar $1,2B, TVL ≈ $1,2B, MC/TVL ≈ 1,0×

Arbitrum: Kapitalisasi pasar sekitar $2,6B, TVL ≈ $3,0B, MC/TVL ≈ 0,9×

Kesimpulan: $0.1 memiliki nilai pasar/TVL ≈ 1.3×, berada dalam rentang yang wajar; di bawah $0.1 akan tertekan di bawah OP/ARB, tidak sesuai dengan posisi Linea.

3. Mekanisme Pembukaan dan Keseimbangan Pasar

Desain pembukaan Linea menggunakan pelepasan linier periode panjang:
Token tim dan investor biasanya terkunci selama lebih dari 1 tahun, kemudian dilepaskan secara bertahap.
Volume sebenarnya pasar dalam jangka pendek, terutama dipimpin oleh airdrop komunitas, insentif LP, dan dana ekosistem.
Oleh karena itu, tekanan jual di pasar jangka pendek terbatas, sebaliknya memerlukan stabilitas harga untuk menjamin keberlanjutan kolam likuiditas.
Jika Harga Pembukaan < $0.1, nilai insentif komunitas menyusut, partisipasi pengguna menurun, dan ini tidak menguntungkan bagi perkembangan jangka panjang proyek. Ini bertentangan dengan tujuan model ekonomi (insentif berkelanjutan untuk ekosistem).

4. Logika Realitas Pasar dan Dana
Media memperkirakan: Beberapa laporan penelitian menyebutkan valuasi awal Linea ≈ $2B. Dengan estimasi ini: 2B÷15.8B≈0.126$ 2B ÷ 15.8B ≈ 0.126$ Bahkan dengan estimasi konservatif, masih berada di kisaran $0.12–$0.15.
Faktor pertukaran: Ketika bursa utama meluncurkan L2 baru, biasanya akan mempertahankan valuasi tidak lebih rendah dari proyek utama yang ada (OP/ARB).
Volume ekosistem: Linea sudah memiliki >100 proyek ekosistem dan >$1,2B TVL, tidak mungkin keluar dengan harga "di bawah Optimism". Sekarang tinggal setengah bulan lagi menuju TGE, dalam waktu ini TVL mungkin masih akan terus melonjak. Sebulan yang lalu TVL hanya 170M, sekarang 1200M dan melihat tren ini masih terus meningkat. Yang ingin saya katakan adalah bahwa dana besar adalah dana pintar. Memilih Linea pada titik waktu ini selain insentif pasti juga ada keyakinan yang lebih jauh.

Kesimpulan
Dengan menggabungkan model ekonomi token + nilai pasar yang beredar + pencocokan TVL + perbandingan horizontal + ekspektasi pasar, dapat disimpulkan:
$0.1 sesuai dengan kapitalisasi pasar $1.58B, MC/TVL≈1.3×, adalah batas bawah yang wajar.
Harga di bawah $0.1 akan menyebabkan insentif menjadi tidak berlaku, posisi menjadi tidak seimbang, dan menyimpang dari tujuan model ekonomi, sehingga hampir tidak mungkin terjadi.

Rentang yang lebih wajar seharusnya berada di $0.12–$0.20, terkait dengan valuasi Optimism dan Arbitrum. Karena LINEA bukan hanya L2 tetapi juga ETH dan memiliki komponen saham. Juga terdapat mekanisme pembakaran yang unik.
Oleh karena itu, Harga Pembukaan Linea hampir dapat dipastikan tidak akan di bawah $0.1.