Refleksi dan Prospek Pasar Kripto

Waktu akhir pekan memberi orang lebih banyak kesempatan untuk merenung. Saya ingin berbagi beberapa pandangan tentang pasar.

Arah sebenarnya pasar kripto mungkin baru akan jelas setelah bulan September. Mengingat resistensi makroekonomi, kekurangan likuiditas musim panas, dan penyesuaian posisi di akhir kuartal, dinamika pasar mungkin hanya akan terlihat setelah liburan bulan Agustus berakhir dan para peserta kembali ke pasar. Kegiatan pasar baru-baru ini menunjukkan bahwa sebagian besar koin kecil mengalami kenaikan utama akibat penutupan posisi pendek. Para trader terpengaruh oleh rebound sebelumnya dan mengejar kenaikan harga, tetapi kurang didukung oleh pemegang jangka panjang. Sebagian besar orang telah mengalami kemunduran selama gejolak pasar sebelumnya. Seperti yang diperkirakan, sebagian besar token yang melonjak tajam kemudian mengalami penurunan dengan amplitudo yang setara.

Rebound Ethereum mengejutkan, sementara sektor terkait AI dan beberapa koin yang sebelumnya berkinerja buruk memimpin rebound. Sebaliknya, token dengan kegunaan nyata, fundamental yang kuat, atau mekanisme buyback menunjukkan ketahanan, lebih stabil selama penurunan, dan pulih lebih cepat. Syrup, Hype, dan AAVE adalah contoh yang baik. SPX meskipun termasuk dalam kategori koin, memiliki struktur yang unik. Dari fenomena ini, kita dapat menarik beberapa wawasan berikut:

1. Permintaan Bitcoin nyata dan bertahan lama

Modal tradisional secara bertahap memasuki pasar melalui saluran yang diatur seperti ETF.

Saat ini, sifat modal yang mendukung BTC sangat berbeda dari tahun-tahun sebelumnya. Itulah mengapa likuidasi BTC secara besar-besaran tidak mungkin terjadi, kecuali dipengaruhi oleh peristiwa makro.

2. Diferensiasi antara koin kecil semakin meningkat

Akhirnya, dana akan kembali ke koin kecil, tetapi tidak akan menyebar secara luas. Hanya token yang memiliki kegunaan yang jelas dan skenario aplikasi yang nyata yang mungkin menarik dana. Inilah alasan mengapa saya percaya Ethereum akan mengungguli blockchain publik lainnya. Kejelasan regulasi, peningkatan penggunaan keuangan terdesentralisasi, struktur deflasi, dan permintaan staking bersama-sama membentuk siklus positif yang kuat. Selain itu, karena ETH telah lama gagal mencapai harapan, masih ada pembeli potensial yang menunggu kesempatan di pasar luar.

3. Token yang didukung oleh modal ventura menghadapi risiko struktural

Pembukaan token akan terus memberikan tekanan pada pergerakan harga. Dalam kondisi likuiditas yang rendah, tekanan jual yang berkelanjutan dari para validator dan investor awal membatasi ruang untuk kenaikan. Inilah mengapa saya percaya bahwa token yang terdaftar di bursa terpusat dengan valuasi yang terlalu tinggi memiliki prospek yang buruk di masa depan. Token dari ekosistem tertentu terutama menghadapi tekanan jual yang berkelanjutan, yang berasal dari struktur imbalan validator mereka.

4. Koin meme memiliki keunggulan struktural

Token meme memiliki keunggulan struktural, tidak ada tekanan kunci dari modal ventura, penerbitan yang adil, sepenuhnya berdasarkan tingkat perhatian. Ini adalah mekanisme spekulasi murni, berfungsi seperti di awal siklus.

Tapi saya rasa tahap ini sedang berakhir.

Beberapa peristiwa pembentukan token dan peluncuran jenis koin tertentu menandai puncak perhatian terhadap koin tersebut. Setelah itu, minat terhadap koin mulai memudar. Bahkan dalam rebound bulan April, kinerja beberapa blockchain tidak sebaik Ethereum - jika semua orang sudah memilikinya, siapa yang akan menjadi pembeli pinggiran ketika momentum koin melemah?

Beberapa jenis koin mungkin masih memiliki kinerja yang baik, terutama yang telah menjadi populer melalui influencer di luar media sosial kripto, seperti platform video pendek atau platform media sosial gambar. Ini masih dapat membawa efek kekayaan yang tidak simetris. Namun, era "koin hewan lucu" sebagai alpha telah berakhir. Hanya koin yang memiliki cerita yang kuat dan pengenalan pasar yang jelas yang memiliki nilai spekulatif yang sebenarnya.

Ironisnya, kelelahan dan keraguan terhadap token yang didukung oleh modal ventura membuka jalan bagi proyek Web2/3 yang diluncurkan secara adil, yang akan menjadi kesempatan untuk menciptakan kekayaan gelombang berikutnya.

Beberapa proyek adalah contoh yang sangat baik. Namun, untuk menangkap kesempatan ini, Anda perlu aktif di blockchain. Ketika ada asimetri informasi, peluang besar selalu muncul. Begitu semua orang mengetahui sesuatu, itu tidak lagi memberikan imbalan.

Inilah mengapa saya lebih fokus pada pasar kripto. Keberhasilan beberapa proyek telah memicu keinginan untuk mencari "kesempatan berikutnya", dan modal mulai mengejar narasi koin kecil peluncuran adil yang serupa. Seperti seseorang yang menghasilkan kekayaan besar melalui perdagangan koin—perhatian mengarahkan aliran modal.

5. Tren pasar di masa depan

Jadi, jika koin meme bukan lagi tempat peluang... apa selanjutnya?

Pendapat saya: Kombinasi AI dan enkripsi.

Jika Anda mengikuti perkembangan saya, Anda akan tahu bahwa sebagian besar operasi saya selama siklus ini—setelah beberapa token yang didukung oleh blockchain publik dan modal ventura di awal—fokus pada koin dan AI.

Seperti tren keuangan terdesentralisasi, sebagian besar proyek AI awal gagal setelah hype. Namun, proyek yang benar-benar berbasis pada kegunaan sedang dibangun diam-diam selama pasar beruang ini. Kami telah melihat beberapa proyek tersebut muncul di blockchain.

Dengan keuntungan koin yang menipis, perhatian akan secara alami beralih ke narasi baru. AI, dengan kegunaannya yang jelas, sangat cocok untuk menjadi fokus berikutnya.

Banyak proyek AI x enkripsi yang mengadopsi model peluncuran yang adil, mencerminkan narasi dari beberapa proyek sukses.

Inilah alasan mengapa saya melakukan penelitian dan merencanakan lebih awal di bidang ini selama periode tenang pasar. Sekarang tidak perlu terburu-buru untuk membangun seluruh posisi—tetapi saya percaya, jika pasar naik kuat lagi, bidang ini akan menyimpan peluang asimetris terbesar.