Evolusi TON: Dari Keuntungan Lalu Lintas ke Restrukturisasi Struktur

Jaringan Terbuka (TON) telah mengalami perubahan dari ketenangan menjadi ledakan dalam dua tahun terakhir. Dengan basis pengguna Telegram yang besar, TON dengan cepat menetapkan keberadaan yang kuat di komunitas kripto. Namun, di hadapan realitas fluktuasi harga koin, penurunan kapitalisasi pasar, dan penurunan aktivitas, TON juga mengungkapkan masalah struktural yang mendalam, seperti konsentrasi chip, homogenitas ekosistem, dan infrastruktur yang lemah.

Artikel ini akan secara sistematis merinci distribusi chip TON, ekonomi token, aliran pengguna dan dana, ekosistem pengembangan, dan mencoba menjawab satu pertanyaan inti: Apakah kemakmuran jangka pendek TON memiliki dasar struktural yang mendukung nilai jangka panjangnya?

Distribusi chip TON sangat tidak merata

Struktur chip TON menunjukkan adanya polarisasi yang jelas. Pengguna yang memiliki kurang dari 100 TON mencakup hampir 99,9%, sedangkan pemegang besar ( memiliki lebih dari 100.000 TON dengan jumlah hanya sekitar 600. Distribusi yang tidak seimbang ini berasal dari beban sejarah TON:

• Saat proyek dimulai kembali pada Juni 2020, 98,55% TON dapat digunakan untuk penambangan, yang mengakibatkan banyak token terkonsentrasi di tangan penambang awal.
• Saat ini terdapat 171 alamat "beku" dari paus yang tidak aktif, ), yang merupakan penambang awal, dengan total terkunci sebesar 10,81 juta TON.
• "TON Believers Fund" mengunci 1,317,000,000 TON( yang merupakan sekitar 52%), dibekukan hingga Oktober 2025.

Untuk mengatasi masalah konsentrasi chip, TON resmi meluncurkan layanan pembelian kembali token dari penambang awal, dan memberikan imbal hasil tahunan sebesar 6-7% untuk pemegang token besar yang mengunci token untuk jangka panjang.

Valuasi TON turun, tetapi ruang kenaikan masih ada

Harga dan nilai pasar TON telah mengalami beberapa siklus kenaikan yang signifikan:

1. November 2021: Meluncurkan bursa terpusat dan mendapatkan dukungan publik dari pendiri Telegram
2. Februari-Maret 2024: Aliran dana besar, pengguna Telegram melampaui 900 juta
3. Juni-Juli 2024: Suhu ekosistem meningkat

Meskipun saat ini TON telah turun lebih dari 50% dari puncaknya, dengan kapitalisasi pasar menyusut dari puncak $2,517 juta menjadi $864 juta, namun dibandingkan dengan blockchain mapan lainnya, TON masih memiliki ruang pertumbuhan yang besar. Kuncinya adalah apakah dapat mengubah panas ekosistem menjadi nilai jangka panjang.

Inflasi TON dapat terkontrol, skenario aplikasi perlu diperluas

Penyediaan token TON tidak terbatas, dengan pertumbuhan sekitar 0,6% per tahun. Token ini terutama digunakan untuk memberikan hadiah kepada validator, saat ini mempertaruhkan TON dapat memperoleh sekitar 4,7% imbal hasil tahunan.

Untuk meningkatkan utilitas token, TON meluncurkan solusi perantara Telegram Stars, menghubungkan iklan inti ekosistem ( dan transfer dana ) dengan ekosistem TON. Strategi ini bertujuan untuk mencapai:

• Pengguna dapat langsung membeli Stars dengan kartu kredit, menyederhanakan proses penggunaan.
• Penarikan dana merchant harus menggunakan TON, meningkatkan permintaan token
• Menghindari pengawasan toko aplikasi, sambil mempromosikan konversi cryptocurrency

Realitas Setelah Penurunan Arus TON: Nyeri Transformasi Ekosistem

Saat ini, proyek ekosistem TON sangat terfokus pada beberapa bidang, terutama NFT, permainan, perdagangan, dan sosial. Pihak resmi tidak lagi fokus pada ekosistem permainan, melainkan beralih ke bidang pembayaran. Namun, pengembangan produk di jalur lain masih terasa kurang.

Aktivitas di jaringan TON terus menurun, mencerminkan penurunan vitalitas ekonomi di dalam ekosistem. Dilema ini berasal dari berbagai faktor:

• Awalnya bergantung pada keuntungan trafik Telegram, tidak membangun mekanisme retensi pengguna yang efektif
• Narasi ekologi tunggal, kurangnya keragaman dalam penempatan jalur
• Arsitektur pengembangan yang unik membatasi efisiensi inkubasi dan inovasi proyek

Status Ekosistem Pengguna dan Pengembang TON

Jumlah pengguna TON meningkat pesat, dari 20 juta pada Mei 2024 menjadi 150 juta sekarang. Namun, jumlah alamat aktif telah berkurang secara signifikan mengikuti penurunan suhu ekosistem, dari puncaknya yang mencapai puluhan juta pengguna aktif bulanan menjadi 2 juta saat ini.

Di sisi pengembang, TON menghadapi beberapa tantangan:

• Jumlah validator yang sedikit (400 ), menyebabkan tingkat sentralisasi tertentu.
• Hanya ada 30 pengembang penuh waktu, lebih dari 150 pengembang aktif setiap bulan, jumlahnya lebih sedikit dibandingkan ekosistem lainnya.
• Jumlah unduhan TON Connect SDK turun dari puncaknya yang mencapai lebih dari 25000 per minggu menjadi sekitar 12000 sekarang.

Masa Depan TON: Menuju Kompatibilitas dan Koneksi

Untuk mengatasi ketidakcocokan dengan aplikasi EVM mainstream, TON sedang mempromosikan proyek TAC(TON-EVM Abstraction Chain). TAC sebagai sebuah rantai publik yang kompatibel dengan EVM yang independen, bertujuan untuk:

• Memberikan pengalaman lintas rantai yang terpadu untuk pengguna
• Memungkinkan pengembang untuk memindahkan aplikasi EVM ke TON tanpa perlu menulis ulang kode.
• Meningkatkan keamanan ekonomi melalui mekanisme staking

Peluncuran TAC mungkin membuka peluang pengembangan baru untuk TON, tetapi apakah dapat benar-benar mengatasi hambatan pembayaran dan penerapan di lapangan masih harus dilihat.

Setelah keuntungan lalu lintas memudar, kemampuan TON untuk membiayai dirinya sendiri akan menjadi faktor kunci yang menentukan masa depannya. Apakah TON dapat keluar dari ketergantungan platform dan menemukan jalur pengembangan sendiri, masih berada di persimpangan jalan.