Aset Kripto regulasi: mengulangi kesalahan atau bersiap sebelum hujan?
Minggu lalu, berita muncul bahwa salah satu bank besar mempertimbangkan untuk memberikan pinjaman dengan menggunakan Aset Kripto yang dimiliki oleh nasabah sebagai jaminan, yang membuat orang merasa khawatir. Meskipun kita semua memperkirakan bahwa Aset Kripto pada akhirnya akan masuk ke dalam ekonomi riil, kedatangan hari itu tetap membuat suasana hati terasa berat.
Bitcoin sebagai salah satu aset digital yang mungkin digunakan sebagai jaminan, telah mengalami volatilitas hampir empat kali lipat dibandingkan dengan indeks utama sejak 2020. Ini juga sering dikaitkan dengan aktivitas ilegal, dan hingga kini belum ada bukti meyakinkan yang menunjukkan bahwa ia bukan sekadar alat bagi spekulan dan penjahat. Namun, ketika ada dukungan politik yang kuat di belakangnya, masalah-masalah ini tampaknya menjadi tidak relevan.
Dalam beberapa tahun terakhir, komite aksi politik yang terkait dengan Aset Kripto telah menginvestasikan sejumlah besar uang untuk memberikan sumbangan kepada para tokoh politik tanpa memandang partai. Upaya ini mencapai puncaknya baru-baru ini dengan disahkannya Undang-Undang Genius. Diharapkan bahwa undang-undang yang mencakup Aset Kripto lainnya akan diperkenalkan nanti tahun ini. Beberapa berpendapat bahwa ini bukan hanya dapat memicu krisis keuangan berikutnya, tetapi juga dapat memperburuk populisme dan gejolak politik di Amerika Serikat.
Adegan ini tak bisa tidak mengingatkan kita pada situasi tahun 2000, ketika para pendukung derivatif luar bursa berbondong-bondong menuju Washington, meminta "regulasi" yang tepat, mengklaim bahwa ini akan membawa "inovasi" ke dunia keuangan. Hasilnya adalah pasar swap gagal bayar tumbuh tujuh kali lipat dalam kondisi kurangnya regulasi, yang akhirnya menyebabkan krisis keuangan tahun 2008.
Sekarang, pejabat tinggi Departemen Keuangan AS memperkirakan bahwa pasar stablecoin akan mengalami pertumbuhan sepuluh kali lipat dalam beberapa tahun ke depan, dari hampir 200 miliar dolar AS menjadi 2 triliun dolar AS, dengan jangkauan yang akan meluas dari penjaminan pinjaman hingga berbagai bidang seperti pasar obligasi pemerintah.
Seorang senator senior menunjukkan bahwa situasi ini terasa familiar. Para pelobi mengklaim "tolong regulasi kami", tetapi sebenarnya berharap mendapatkan label investasi "aman" yang disetujui pemerintah, sementara para politisi memberikan dukungan bipartisan untuk melonggarkan regulasi.
Sebenarnya, kita dapat dengan jelas melacak alur perkembangan ini: dari pelonggaran regulasi derivatif pada tahun 2000, hingga pelonggaran finansial yang lebih luas di era Clinton, kemudian pengurangan regulasi bank regional pada tahun 2018 (yang menabur benih untuk krisis perbankan 2023), hingga hari ini dengan RUU Genius. Semua ini dilakukan dengan dorongan bersama dari kedua partai.
Meskipun ada politisi yang mencoba menghentikan tren ini, kekuatan uang sering kali lebih unggul. Kelompok lobi Aset Kripto telah menunjukkan pengaruh besar mereka melalui investasi besar-besaran. Meskipun hampir dua pertiga anggota Senat Partai Demokrat memberikan suara menentang RUU Genius, para pendukung, termasuk beberapa senator Demokrat yang berpengaruh, akhirnya berhasil meloloskan undang-undang tersebut.
Situasi ini menimbulkan empat kekhawatiran utama:
Pertama, RUU Genius dipromosikan sebagai cara untuk membuat Aset Kripto lebih aman, mengklaim bahwa stablecoin akan didukung satu banding satu oleh dolar AS. Namun, ini tidak akan mengubah secara mendasar karakteristik volatilitas tinggi dari aset semacam itu. Sebaliknya, ini mungkin membuat seluruh pasar menjadi lebih tidak stabil. Meskipun ada yang mengklaim bahwa Aset Kripto seperti Bitcoin adalah alat lindung nilai terhadap pasar tradisional, pada kenyataannya, Bitcoin adalah investasi "beta tinggi" yang sangat terkait dengan pasar saham. Ini berarti bahwa keuntungan dan kerugian relative terhadap Indeks S&P akan diperbesar. Setiap nilai beta di atas 1 menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi dibandingkan pasar. Menurut laporan terbaru dari sebuah perusahaan investasi terkemuka, nilai beta rolling tiga tahun Bitcoin mencapai 2,6.
Kedua, dalam situasi saat ini di mana pasar, ekonomi, dan kebijakan moneter penuh ketidakpastian, tampaknya bukan waktu yang tepat untuk mendorong "inovasi" finansial. Jika dalam waktu dekat, bank sentral terpaksa menaikkan suku bunga secara signifikan karena tekanan inflasi, pasar mungkin akan mengalami fluktuasi yang tajam. Dalam situasi ini, pasar Aset Kripto mungkin akan mengalami guncangan yang lebih parah. Lembaga keuangan yang memegang banyak aset kripto (termasuk banyak bank bayangan) mungkin akan terjebak, sehingga menyebabkan pasar kredit membeku.
Ketiga, meskipun para pendukung Undang-Undang Genius mengklaim bahwa itu akan membantu mendukung dolar dan pasar utang AS, kenyataannya mungkin justru sebaliknya. Kita bisa membayangkan, beberapa perusahaan koin enkripsi besar mungkin terpaksa menjual banyak utang negara saat pasar lesu untuk mengatasi fluktuasi pasar dan tekanan tebusan. Ini bisa memicu penurunan harga utang negara, meningkatkan biaya pinjaman, dan akhirnya mengakibatkan situasi bencana di mana masyarakat umum mungkin terpaksa menanggung biaya penyelamatan spekulan.
Akhirnya, semua ini terjadi dalam konteks semakin meningkatnya kekecewaan publik terhadap politik, yang semakin mengkhawatirkan. Pelonggaran regulasi keuangan di akhir 90-an menanamkan benih bagi krisis keuangan 2008, dan juga menyebabkan partai-partai tradisional kehilangan sebagian dukungan di tingkat akar. Hal ini, pada gilirannya, menciptakan kondisi untuk munculnya populisme.
Sekarang, beberapa politisi mungkin sedang menanam benih bahaya untuk krisis keuangan berikutnya dengan mendukung (bahkan terlibat dalam perdagangan) Aset Kripto. Apa yang akan terjadi ketika kita terjebak dalam kekacauan keuangan, ketidakpercayaan pemilih terhadap politik mainstream semakin dalam, sementara kemampuan dan keinginan pemerintah untuk menangani resesi ekonomi semakin melemah? Dalam situasi ini, baik Aset Kripto maupun sistem keuangan tradisional mungkin sulit untuk mempertahankan stabilitas.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Aset Kripto regulasi tren: inovasi keuangan atau risiko potensial?
Aset Kripto regulasi: mengulangi kesalahan atau bersiap sebelum hujan?
Minggu lalu, berita muncul bahwa salah satu bank besar mempertimbangkan untuk memberikan pinjaman dengan menggunakan Aset Kripto yang dimiliki oleh nasabah sebagai jaminan, yang membuat orang merasa khawatir. Meskipun kita semua memperkirakan bahwa Aset Kripto pada akhirnya akan masuk ke dalam ekonomi riil, kedatangan hari itu tetap membuat suasana hati terasa berat.
Bitcoin sebagai salah satu aset digital yang mungkin digunakan sebagai jaminan, telah mengalami volatilitas hampir empat kali lipat dibandingkan dengan indeks utama sejak 2020. Ini juga sering dikaitkan dengan aktivitas ilegal, dan hingga kini belum ada bukti meyakinkan yang menunjukkan bahwa ia bukan sekadar alat bagi spekulan dan penjahat. Namun, ketika ada dukungan politik yang kuat di belakangnya, masalah-masalah ini tampaknya menjadi tidak relevan.
Dalam beberapa tahun terakhir, komite aksi politik yang terkait dengan Aset Kripto telah menginvestasikan sejumlah besar uang untuk memberikan sumbangan kepada para tokoh politik tanpa memandang partai. Upaya ini mencapai puncaknya baru-baru ini dengan disahkannya Undang-Undang Genius. Diharapkan bahwa undang-undang yang mencakup Aset Kripto lainnya akan diperkenalkan nanti tahun ini. Beberapa berpendapat bahwa ini bukan hanya dapat memicu krisis keuangan berikutnya, tetapi juga dapat memperburuk populisme dan gejolak politik di Amerika Serikat.
Adegan ini tak bisa tidak mengingatkan kita pada situasi tahun 2000, ketika para pendukung derivatif luar bursa berbondong-bondong menuju Washington, meminta "regulasi" yang tepat, mengklaim bahwa ini akan membawa "inovasi" ke dunia keuangan. Hasilnya adalah pasar swap gagal bayar tumbuh tujuh kali lipat dalam kondisi kurangnya regulasi, yang akhirnya menyebabkan krisis keuangan tahun 2008.
Sekarang, pejabat tinggi Departemen Keuangan AS memperkirakan bahwa pasar stablecoin akan mengalami pertumbuhan sepuluh kali lipat dalam beberapa tahun ke depan, dari hampir 200 miliar dolar AS menjadi 2 triliun dolar AS, dengan jangkauan yang akan meluas dari penjaminan pinjaman hingga berbagai bidang seperti pasar obligasi pemerintah.
Seorang senator senior menunjukkan bahwa situasi ini terasa familiar. Para pelobi mengklaim "tolong regulasi kami", tetapi sebenarnya berharap mendapatkan label investasi "aman" yang disetujui pemerintah, sementara para politisi memberikan dukungan bipartisan untuk melonggarkan regulasi.
Sebenarnya, kita dapat dengan jelas melacak alur perkembangan ini: dari pelonggaran regulasi derivatif pada tahun 2000, hingga pelonggaran finansial yang lebih luas di era Clinton, kemudian pengurangan regulasi bank regional pada tahun 2018 (yang menabur benih untuk krisis perbankan 2023), hingga hari ini dengan RUU Genius. Semua ini dilakukan dengan dorongan bersama dari kedua partai.
Meskipun ada politisi yang mencoba menghentikan tren ini, kekuatan uang sering kali lebih unggul. Kelompok lobi Aset Kripto telah menunjukkan pengaruh besar mereka melalui investasi besar-besaran. Meskipun hampir dua pertiga anggota Senat Partai Demokrat memberikan suara menentang RUU Genius, para pendukung, termasuk beberapa senator Demokrat yang berpengaruh, akhirnya berhasil meloloskan undang-undang tersebut.
Situasi ini menimbulkan empat kekhawatiran utama:
Pertama, RUU Genius dipromosikan sebagai cara untuk membuat Aset Kripto lebih aman, mengklaim bahwa stablecoin akan didukung satu banding satu oleh dolar AS. Namun, ini tidak akan mengubah secara mendasar karakteristik volatilitas tinggi dari aset semacam itu. Sebaliknya, ini mungkin membuat seluruh pasar menjadi lebih tidak stabil. Meskipun ada yang mengklaim bahwa Aset Kripto seperti Bitcoin adalah alat lindung nilai terhadap pasar tradisional, pada kenyataannya, Bitcoin adalah investasi "beta tinggi" yang sangat terkait dengan pasar saham. Ini berarti bahwa keuntungan dan kerugian relative terhadap Indeks S&P akan diperbesar. Setiap nilai beta di atas 1 menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi dibandingkan pasar. Menurut laporan terbaru dari sebuah perusahaan investasi terkemuka, nilai beta rolling tiga tahun Bitcoin mencapai 2,6.
Kedua, dalam situasi saat ini di mana pasar, ekonomi, dan kebijakan moneter penuh ketidakpastian, tampaknya bukan waktu yang tepat untuk mendorong "inovasi" finansial. Jika dalam waktu dekat, bank sentral terpaksa menaikkan suku bunga secara signifikan karena tekanan inflasi, pasar mungkin akan mengalami fluktuasi yang tajam. Dalam situasi ini, pasar Aset Kripto mungkin akan mengalami guncangan yang lebih parah. Lembaga keuangan yang memegang banyak aset kripto (termasuk banyak bank bayangan) mungkin akan terjebak, sehingga menyebabkan pasar kredit membeku.
Ketiga, meskipun para pendukung Undang-Undang Genius mengklaim bahwa itu akan membantu mendukung dolar dan pasar utang AS, kenyataannya mungkin justru sebaliknya. Kita bisa membayangkan, beberapa perusahaan koin enkripsi besar mungkin terpaksa menjual banyak utang negara saat pasar lesu untuk mengatasi fluktuasi pasar dan tekanan tebusan. Ini bisa memicu penurunan harga utang negara, meningkatkan biaya pinjaman, dan akhirnya mengakibatkan situasi bencana di mana masyarakat umum mungkin terpaksa menanggung biaya penyelamatan spekulan.
Akhirnya, semua ini terjadi dalam konteks semakin meningkatnya kekecewaan publik terhadap politik, yang semakin mengkhawatirkan. Pelonggaran regulasi keuangan di akhir 90-an menanamkan benih bagi krisis keuangan 2008, dan juga menyebabkan partai-partai tradisional kehilangan sebagian dukungan di tingkat akar. Hal ini, pada gilirannya, menciptakan kondisi untuk munculnya populisme.
Sekarang, beberapa politisi mungkin sedang menanam benih bahaya untuk krisis keuangan berikutnya dengan mendukung (bahkan terlibat dalam perdagangan) Aset Kripto. Apa yang akan terjadi ketika kita terjebak dalam kekacauan keuangan, ketidakpercayaan pemilih terhadap politik mainstream semakin dalam, sementara kemampuan dan keinginan pemerintah untuk menangani resesi ekonomi semakin melemah? Dalam situasi ini, baik Aset Kripto maupun sistem keuangan tradisional mungkin sulit untuk mempertahankan stabilitas.