Analisis Teknis mekanisme tokenisasi aset dunia nyata

Tokenisasi aset dunia nyata ( RWAs ) adalah token digital di blockchain yang mewakili kepemilikan atau hak hukum atas aset fisik atau tidak berwujud. Tokenisasi mencakup berbagai kategori aset, termasuk real estat, komoditas, karya seni dan barang koleksi, kekayaan intelektual, serta instrumen keuangan.

Dengan mewujudkan kepemilikan sebagian, tokenisasi meningkatkan likuiditas aset, membuat peluang investasi yang dulunya hanya terbatas pada individu bernilai tinggi dan investor institusi menjadi lebih umum. Buku besar blockchain yang tidak dapat diubah memastikan catatan kepemilikan yang transparan, mengurangi risiko penipuan; pada saat yang sama, aset tokenisasi yang diperdagangkan di bursa terdesentralisasi membawa aksesibilitas pasar dan efisiensi yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Menurut analisis, diperkirakan pada tahun 2030, total kapitalisasi pasar berbagai aset tokenisasi (, tidak termasuk cryptocurrency dan stablecoin ), akan mencapai sekitar 20 triliun USD, dalam skenario pesimis sebesar 10 triliun USD, dan dalam skenario optimis dapat mencapai 40 triliun USD. Perkiraan ini tidak termasuk stablecoin, untuk menghindari perhitungan ganda.

Tokenisasi aset dunia nyata adalah proses di mana kepemilikan aset off-chain diwakili dalam bentuk token digital melalui blockchain atau buku besar terdistribusi serupa. Proses ini menghubungkan karakteristik, kepemilikan, dan nilai aset dengan bentuk digitalnya. Token sebagai alat kepemilikan digital memungkinkan pemegangnya untuk mengklaim kepemilikan atas aset dasar.

Perkembangan teknologi buku besar terdistribusi ( DLT ) memungkinkan untuk merevisi konsep sekuritas atau token digital. DLT terdiri dari serangkaian protokol dan kerangka kerja yang memungkinkan komputer untuk mengusulkan dan memverifikasi transaksi dalam jaringan, sambil menjaga sinkronisasi catatan. Desentralisasi ini mengurangi beban administratif dan mengurangi risiko kegagalan sistem yang disebabkan oleh ketergantungan pada entitas pusat, sehingga membuat sistem lebih tahan banting.

Blockchain adalah teknologi buku besar terdistribusi yang beroperasi melalui jaringan komputer terdesentralisasi. Token dapat diterbitkan di dua jenis blockchain: rantai izin pribadi dan rantai tanpa izin publik. Rantai izin pribadi dikendalikan oleh satu entitas pusat dan membatasi akses pengguna tertentu, membentuk ekosistem yang terkontrol. Rantai tanpa izin publik tidak memerlukan otoritas pusat untuk mengontrol, memberikan akses terbuka kepada semua pengguna.

Salah satu keuntungan kunci dari tokenisasi aset adalah otomatisasi yang dicapai melalui kontrak pintar. Kontrak pintar adalah program di blockchain yang dieksekusi ketika kedua belah pihak memenuhi syarat tertentu. Kontrak ini mengotomatiskan transaksi keuangan dan tugas administratif, mengurangi kebutuhan akan pekerjaan manual dan perantara. Dengan menghilangkan risiko pihak lawan, otomatisasi ini membuat operasi lebih efisien dan aman, sehingga memungkinkan transfer yang lebih cepat dan lebih murah.

Tokenisasi aset dunia nyata dapat dicapai melalui empat metode berikut:

1. Kepemilikan langsung: Token digital itu sendiri berfungsi sebagai catatan kepemilikan resmi, tanpa perlu pihak kustodian. Metode ini hanya berlaku untuk aset digital yang bersifat asli.

2. 1:1 aset yang didukung tokenisasi: Penjaga memegang aset dan menerbitkan token yang mewakili hak langsung atas aset dasar tersebut. Setiap token dapat ditukar dengan aset nyata atau ekuivalennya dalam bentuk uang.

3. Token yang Dijaminkan Berlebih: Mengeluarkan token aset dengan menjaminkan aset yang berbeda dari yang diharapkan yang mewakili aset atau hak terkait. Umumnya, untuk mengatasi fluktuasi nilai aset jaminan dibandingkan dengan nilai aset yang diharapkan dari token, token akan dijaminkan berlebih.

4. Token yang tidak cukup dijamin: Token yang diterbitkan bertujuan untuk melacak nilai suatu aset, tetapi tidak sepenuhnya dijamin. Mempertahankan nilai token memerlukan manajemen aktif dari sebagian portofolio aset cadangan dan melakukan operasi di pasar terbuka.

Tokenisasi aset dunia nyata terutama dicapai melalui teknologi buku besar terdistribusi (DLT) untuk meningkatkan efisiensi. Teknologi ini meningkatkan transparansi, mengotomatiskan proses, mengurangi biaya operasional, dan menghilangkan risiko perantara dan lawan. Dibandingkan dengan sistem keuangan tradisional, keuntungan ini memungkinkan penyelesaian yang lebih cepat dan penghematan biaya melalui infrastruktur pasar yang lebih ramping dan fleksibel.

Keuntungan utama dari tokenisasi termasuk: penyelesaian atomik, peningkatan likuiditas, pengurangan perantara, pencapaian otomatisasi, mendorong kepatuhan, serta pengenalan pembuat pasar otomatis (AMMs).

Meskipun aset yang ter-tokenisasi membawa banyak keuntungan, adopsinya masih menghadapi tantangan besar. Risiko utama berasal dari pertimbangan teknologi dasar dan regulasi. Kekhawatiran di bidang teknologi mencakup kerentanan keamanan siber, batasan skalabilitas sistem, proses penyelesaian, stabilitas jaringan, serta masalah efisiensi. Di sisi regulasi, masalah kunci terkait dengan kepatuhan anti pencucian uang, kerangka tata kelola, verifikasi identitas, serta perlindungan data dan privasi.

Transisi menuju sistem keuangan tokenisasi melibatkan biaya besar. Pengeluaran yang paling signifikan berasal dari transformasi infrastruktur yang diperlukan untuk mendukung teknologi blockchain dan tokenisasi. Organisasi perlu berinvestasi dalam platform blockchain yang aman dan skala, mendapatkan perangkat lunak khusus untuk mengelola aset token, dan melatih karyawan untuk beradaptasi dengan sistem baru ini. Biaya integrasi juga tidak dapat diabaikan, karena diperlukan untuk menghubungkan sistem baru ini dengan infrastruktur keuangan yang ada, sambil menjaga keamanan dan integritas operasional.