a16z: Koin arcade, jenis koin yang paling diremehkan

Ditulis oleh: a16z

Kompilasi: Block unicorn

Kami baru-baru ini menyusun sistem klasifikasi jenis token yang baru dan komprehensif, yang mencakup token jaringan, token koleksi, dan meme coin. Dari tujuh jenis yang kami tentukan, token arcade adalah yang paling tidak dikenal dan paling diremehkan: sebuah token yang memiliki nilai relatif stabil dalam ekosistem perangkat lunak atau produk tertentu, yang biasanya dikelola oleh penerbit (seperti perusahaan).

Pada dasarnya, token arcade adalah bentuk aset berbasis blockchain, mirip dengan beberapa aset yang sudah dikenal oleh orang-orang: seperti mil penerbangan, poin kartu kredit, koin digital dalam permainan, dan sebagainya. Persamaan di antara mereka adalah bahwa semuanya adalah mata uang yang beredar dalam ekonomi pasar dan mendukung operasinya: misalnya, mil penerbangan dan poin hadiah dapat meningkatkan loyalitas merek dan dapat digunakan untuk membeli tiket pesawat dan meningkatkan kelas; koin digital memungkinkan Anda untuk membeli dan menjual barang dalam permainan video.

Meskipun perusahaan telah menggunakan aset semacam itu selama beberapa dekade, hampir semua kasus sebelumnya terdapat dalam database terpusat, yang membatasi kepemilikan, dapat dipindah-tangankan, dan pilihan pengguna. Namun, token arcade berbasis blockchain publik berbeda, karena mereka memiliki keterbukaan, interoperabilitas, dan komposabilitas, yang memberi mereka serangkaian keunggulan desain pasar yang baru.

Artikel ini bertujuan untuk menjawab pertanyaan paling umum yang kami terima tentang token arcade: apa itu, apa fungsinya, mengapa mereka berharga, bagaimana pengembang menggunakannya, pertimbangan desain yang terlibat, dan peluang yang mereka bawa.

Apa itu token arcade?

Dari segi teknis, token arcade pada dasarnya adalah mata uang digital yang digunakan dalam ekosistem aplikasi terkait — hubungan penawaran dan permintaannya dikelola secara fleksibel untuk menjaga stabilitas harga. Anda dapat melihatnya terlebih dahulu sebagai mata uang dalam ekonomi digital.

Jadi, dari mana istilah “token arcade” berasal? Apakah Anda pernah mengunjungi arena permainan atau tidak, Anda mungkin sudah familiar dengan konsep ini: Anda masuk, menukar uang tunai dengan token (biasanya token fisik), dan kemudian menggunakan token tersebut untuk bermain beberapa putaran “Galaga”, “Gator Panic”, atau permainan lain yang Anda sukai. Token ini memungkinkan Anda untuk berpartisipasi dalam sistem ekonomi arena permainan.

Metafora ruang permainan dengan jelas menjelaskan cara kerja token-token ini: token arcade memiliki nilai yang relatif stabil dalam sistem ekonomi yang dimilikinya—baik di dalam satu layanan maupun di antara berbagai layanan. Stabilitas relatif nilai token arcade membedakannya dari jenis token lainnya, seperti yang nilai dasarnya berasal dari aset dasar (seperti token yang didukung aset atau token koleksi), operasi pasar jaringan desentralisasi (seperti token jaringan), atau investasi spekulatif pada entitas tertentu (seperti token yang didukung perusahaan atau token sekuritas).

Meskipun namanya terdengar konyol, token arcade adalah ekonomi primitif yang dapat diprogram dengan kekuatan tinggi—mereka adalah kunci untuk membuka ruang desain cryptocurrency yang baru.

Apa itu bukan token arcade?

Sekali lagi ditekankan bahwa perbedaan paling substansial antara token arcade dan jenis token lainnya adalah bahwa token arcade tidak digunakan untuk investasi atau spekulasi. Berbeda dengan harapan orang-orang untuk mendapatkan pengembalian investasi dengan membeli token jaringan atau token sekuritas, token arcade digunakan untuk konsumsi.

Orang sering menyebut token arcade sebagai “token utilitas” karena dirancang untuk menawarkan fungsi utilitas. Kami menghindari menggunakan label ini karena menyiratkan bahwa jenis token lainnya kurang memiliki utilitas, padahal kenyataannya tidak demikian. (Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat artikel “Definisi Token” kami.) Nama lain untuk token arcade termasuk “poin” (meskipun dalam istilah sehari-hari, ini biasanya berarti catatan terkait disimpan di buku besar pribadi alih-alih di blockchain publik) dan “token loyalitas” (yang merujuk hanya pada satu aplikasi tertentu).

Ini tidak berarti bahwa nilai token arcade tidak akan pernah berubah—seperti yang kami jelaskan di bawah, harga untuk membeli token arcade mungkin berfluktuasi sedikit seiring waktu. Namun, token arcade biasanya tersedia dalam jumlah tak terbatas dengan harga saat ini, mereka tidak menawarkan, menjanjikan, atau mengisyaratkan imbalan finansial. Ini berarti mereka biasanya tidak cocok sebagai produk investasi, sehingga biasanya tidak berada di bawah yurisdiksi hukum sekuritas AS.

Ini tidak berarti bahwa nilai token arcade tidak akan pernah berubah—seperti yang akan kita jelaskan di bawah, harga pembelian token arcade mungkin mengalami fluktuasi kecil seiring waktu. Namun, token arcade biasanya disediakan dalam jumlah tak terbatas pada harga saat ini, dan mereka tidak menawarkan, menjanjikan, atau menyiratkan imbalan finansial apa pun. Ini berarti bahwa mereka biasanya tidak cocok sebagai produk investasi, dan oleh karena itu biasanya tidak diatur oleh hukum sekuritas AS.

Apa kegunaan token arcade? Mengapa pengembang harus mempertimbangkan untuk menggunakannya?

Token arcade memungkinkan pengembang untuk mencetak dan mendistribusikan nilai dalam ekonomi digital. Yang terpenting, kemampuan untuk menciptakan dan mendistribusikan nilai ini dapat memotivasi perilaku pengguna, mendorong pertumbuhan awal, dan menghasilkan efek jaringan—tanpa bergantung pada modal eksternal atau permintaan spekulatif.

Prinsip ini sangat sederhana dan sejalan dengan contoh ruang permainan: jika Anda mengelola sebuah ruang permainan, Anda pasti ingin dapat mengontrol jumlah token yang tersedia, agar jumlah yang diterbitkan sesuai dengan permintaan pelanggan. Misalnya, jika pada suatu hari jumlah pelanggan meningkat dua kali lipat, maka menerbitkan sekitar dua kali jumlah token mungkin lebih membantu, sehingga semua pelanggan dapat memainkan permainan yang mereka inginkan (tentu saja, dengan syarat tidak ada batasan kapasitas). Mengingat Anda dapat menerbitkan cukup banyak token, mengapa harus menolak pelanggan masuk?

Anda mungkin juga perlu dapat menyesuaikan harga: jika Anda melakukan perbaikan besar pada arcade itu sendiri—misalnya, menggandakan jumlah permainan, memperkenalkan mesin yang lebih canggih dan lebih lengkap, atau menawarkan hadiah yang lebih menarik—Anda mungkin akan meningkatkan harga setiap koin. Singkatnya, Anda perlu mengontrol sistem ekonomi Anda dengan fleksibel untuk menyeimbangkan hubungan antara penawaran dan permintaan (selain itu, juga dapat menunjukkan nilai arcade Anda kepada pelanggan).

Selain mengoptimalkan operasi sehari-hari, kontrol ekonomi ini juga membantu membangun hubungan jangka panjang dengan pelanggan yang paling setia. Misalnya, Anda dapat memberikan token hadiah kepada pemain yang paling aktif. Yang lebih penting, ketika orang-orang masih memiliki beberapa token di saku mereka di akhir hari, ini mendorong mereka untuk kembali mengunjungi ruang permainan Anda, karena token tersebut dapat digunakan di sana.

Lebih formal, token arcade mendukung:

Penetapan Harga Dinamis dan Promosi: Penerbit token arcade dapat menyesuaikan harga token, menyesuaikan harga pembelian yang dihargai dalam token, atau keduanya. Ini memungkinkan mereka untuk melakukan promosi diskon pada produk atau layanan selama periode permintaan yang rendah, atau memberikan penghargaan kepada konsumen pada periode puncak.

Efek jaringan: Mirip dengan program mil penerbangan dan poin kartu kredit, pengguna yang memperoleh atau memegang token lebih mungkin untuk tetap loyal terhadap merek. Dan nilai dari basis pengguna yang sudah ada ini akan mendorong pedagang, pengembang, dan penyedia layanan lainnya untuk lebih terlibat dalam kolaborasi, sehingga meningkatkan nilai pengguna—ini adalah efek jaringan platform yang khas.

Insentif dan Hadiah Loyalitas: Penerbit token arcade dapat memberikan hadiah dan manfaat lainnya kepada pelanggan yang menyelesaikan tindakan tertentu. Mereka juga dapat memanfaatkan hak penerbitan untuk memberikan hadiah ketika peserta jaringan menerima atau menukarkan token. Semua ini memperkuat efek jaringan yang dijelaskan sebelumnya.

Kontrol Ekonomi: Penerbit token arcade dapat menghancurkan token saat penukaran, melacak kewajiban di blockchain, dan menerapkan kebijakan moneter yang mirip dengan bank sentral—sambil menjaga pasokan dan penetapan harga dalam kisaran yang dapat diprediksi.

Bagaimana cara kerja token arcade?

Analisis Dinamika Ekonomi

Dinamika ekonomi token arcade membedakannya dari jenis token lainnya. Token arcade tidak memberikan pemegangnya kepemilikan atas ekosistem yang mendasarinya, tetapi memberikan pemegangnya hak untuk mengakses atau menggunakan aplikasi atau layanan tertentu; yang penting, nilai pasar mereka dirancang untuk dapat dibatasi secara programatik. Ini tidak berarti bahwa token arcade harus terikat pada harga mata uang fiat seperti stablecoin; ini hanya berarti penerbit dapat menggunakan mekanisme tertentu untuk menetapkan batas bawah harga, serta batas atas harga yang biasanya lebih penting.

Token arcade biasanya dibeli secara bebas dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya. Bayangkan mesin penjual token di arcade tepi pantai: Anda mendekat, memasukkan satu dolar, dan mesin akan memberikan Anda empat token, dengan masing-masing token berharga 25 sen. Mesin penjual token ini, yang biasanya disebut “keran” atau “katup”, sebenarnya menetapkan batas harga, nilai pasar tidak boleh melebihi batas ini. Oleh karena itu, token arcade tidak memiliki nilai investasi: mereka digunakan untuk konsumsi, bukan untuk spekulasi.

Nilai token dapat dinilai berdasarkan nilai tukar yang dapat ditukarkan melalui mekanisme “pengeluaran” apapun (yaitu mekanisme di mana token keluar dari peredaran). Dalam permainan arcade, “mekanisme pengeluaran” mengacu pada “slot koin” permainan—artinya Anda harus memasukkan koin untuk bermain. Jika satu permainan membutuhkan satu token, maka nilainya seharusnya 25 sen. Atau, ruang permainan juga dapat menetapkan harga beli kembali yang sedikit lebih rendah dari harga awal token; dengan begitu, penerbit dapat memastikan untuk selalu membeli kembali token yang bernilai 25 sen tersebut dengan harga 20 sen per token. Ini menetapkan batas harga di mana harga token tidak boleh turun di bawah batas tersebut.

Pertimbangkan dampak parameter ini terhadap pasar: Jika Anda tahu bahwa Anda bisa membeli token yang sama dari keran (atau mesin penjual otomatis) dengan harga seperempat, apakah Anda masih akan menghabiskan satu dolar untuk membeli token senilai 25 sen dari spekulan? Tentu saja tidak—ini sangat tidak masuk akal! (Atau bisa dibilang, ini sangat tidak menguntungkan.) Seseorang yang akan pindah ke kota lain mungkin akan berdiri di depan permainan, mencoba menjual sisa token 25 sen-nya dengan harga 22 sen per token, tetapi tidak ada yang akan membayar lebih dari 25 sen untuk membelinya. Oleh karena itu, meskipun beberapa orang mungkin memilih untuk menjual token permainan mereka dengan diskon (misalnya, jika mereka benar-benar ingin meninggalkan ekosistem ini), harga token seharusnya tetap relatif stabil pada waktu tertentu.

Semua faktor non-speculative ini membuat token arcade sangat cocok sebagai dasar dari ekonomi pasar yang terkontrol. Perlu dicatat bahwa ini tidak tergantung pada apakah jangkauan penggunaan token arcade sempit (hanya untuk aplikasi atau layanan tertentu) atau lebih luas — mereka hanyalah hasil dari desain “keran / penukaran” token arcade. (Terus menggunakan arcade sebagai contoh: bahkan jika pemilik toko grosir lokal adalah penggemar video game dan memilih untuk menerima token dari permainan arcade lokal daripada pembayaran tunai, jika kamu hanya perlu berjalan ke ruang permainan untuk membeli token seharga 25 sen, maka tidak ada alasan untuk membayar lebih dari 25 sen untuk setiap token.)

Mengapa tidak langsung menerima stablecoin sebagai metode pembayaran?

Token arcade memiliki beberapa kesamaan dengan stablecoin dalam hal konsep—keduanya bertujuan untuk memfasilitasi transaksi ekonomi sambil mempertahankan nilai yang relatif stabil. Namun, token arcade dapat memberikan fleksibilitas yang lebih besar bagi pengembang. Penerbit dapat mencetak token arcade sesuai kebutuhan (meskipun penerbit masih perlu melacak nilai “bayangan” dari token ini di neraca—yaitu nilai token arcade saat ditukarkan). Penerbit kemudian dapat menggunakan token ini untuk memberikan dana dan subsidi kepada pengguna, pengembang, dan peserta jaringan lainnya. Selain itu, token ini mendorong peserta untuk tetap berada dalam sistem ekonomi tertentu, alih-alih menghabiskan dana di tempat lain. (Ada alasan mengapa maskapai penerbangan memberikan “mileage” daripada secara langsung memberikan cashback kepada penumpang yang sering terbang; mileage ini harus digunakan untuk membeli penerbangan di masa mendatang.)

Token arcade juga dapat memberikan lebih banyak pilihan keuntungan bagi pengembang. Penerbit dapat menjual token langsung kepada pengguna (harga tetap atau dinamis), atau mengemasnya dalam paket langganan, atau mendistribusikannya melalui promosi. Ketika jaringan mitra setuju untuk menerima jenis token arcade tertentu, mereka dapat membangun model promosi silang dan pemasaran afiliasi—strategi ini tidak memerlukan dana eksternal untuk memperluas jangkauan setiap mitra.

Yang sangat penting, token arcade juga memungkinkan penerbit untuk mengontrol aliran nilai dalam sistem ekonomi dengan cermat:

Pembatasan transferabilitas (misalnya, hanya antara dalam aplikasi atau alamat yang ada dalam daftar putih),

Tetapkan penyusutan atau tanggal kedaluwarsa (mendorong penggunaan tepat waktu dan mengurangi penumpukan), serta

Mengaitkan pertukaran dengan barang atau jasa tertentu (menyelaraskan utilitas dengan niat ekonomi).

Fitur-fitur ini membantu memperkuat nilai token sebagai media pertukaran daripada aset spekulatif, dan dapat dikodekan melalui pemrograman di blockchain. Singkatnya: token arcade dapat membantu memulai pertumbuhan, mendorong partisipasi pengguna, dan mengelola operasi ekonomi internal, sambil memberikan tingkat kontrol tertentu kepada para pemeliharanya.

Kekuatan interoperabilitas

Seperti yang telah kami jelaskan, token arcade yang diterbitkan di blockchain publik mirip dengan poin loyalitas atau mil penerbangan—tetapi mereka memiliki satu perbedaan utama: mereka berada di atas rantai, yang berarti mereka dapat terbuka, dapat dioperasikan, dan dapat digabungkan.

Berbeda dengan sistem loyalitas tradisional yang mengunci nilai dalam ekosistem tertutup, token arcade berbasis blockchain dapat dibagikan, diterima, dan ditukar antar berbagai peserta tanpa perlu izin—secara teori bahkan dapat digunakan di antara pesaing. Portabilitas adalah keuntungan besar: dalam model ini, pengguna dapat memindahkan loyalitas mereka ke layanan yang berbeda, dan status juga dapat dipindahkan dengan mudah (misalnya, tidak seperti proses “pencocokan tingkat” yang rumit yang ada saat ini di maskapai penerbangan). Portabilitas ini mendorong peserta pasar untuk bersaing dalam kualitas produk dan layanan, bukan hanya mengejar penguncian pengguna, dan dapat mengubah program loyalitas yang terdesentralisasi menjadi produk publik.

Hingga saat ini, token $FLY yang diterbitkan oleh perusahaan Blackbird yang didirikan oleh pendiri Resy dan Eater, merupakan salah satu contoh terbaik dari token arcade di blockchain. Token ini menciptakan program loyalitas untuk restoran yang mirip dengan Starbucks Rewards atau program penghargaan anggota McDonald's. Ini mungkin terdengar akrab, tetapi unik: token yang sama dapat digunakan di berbagai restoran. Pelanggan mendapatkan token setelah berbelanja di restoran dalam jaringan Blackbird, dan kemudian dapat menukarkannya untuk diskon dan penawaran lainnya di restoran yang berpartisipasi. Karena protokol dasar berbasis blockchain, semua operasi ini dapat dilakukan tanpa interaksi langsung antara restoran. Seperti program penghargaan restoran tunggal dapat meningkatkan loyalitas pelanggan, $FLY dapat meningkatkan loyalitas di seluruh jaringan restoran.

Konsumen diuntungkan oleh utilitas yang lebih luas; perusahaan diuntungkan oleh efek jaringan yang dibagikan.

Hasilnya adalah kompetisi kolaboratif (bukan kompetisi tradisional): misalnya, kedai kopi di dekat rumah Anda dan Starbucks dapat sama-sama diuntungkan dari penerimaan token yang sama. Meskipun terdengar aneh bahwa kedua kedai kopi tersebut mungkin tidak ingin hal ini terjadi, program keanggotaan bersama yang diwujudkan melalui token arcade sebenarnya dapat menguntungkan kedua belah pihak. Token arcade dapat membuat pengalaman di Starbucks dan kedai kopi lokal saling melengkapi, sehingga mengunjungi salah satu kedai akan memberikan penawaran yang meningkatkan nilai kedua belah pihak. Misalnya, jika salah satu kedai menukarkan token arcade untuk mendapatkan mocha gratis, maka nilai yang didapat pelanggan saat membeli kopi di kedua kedai akan meningkat. Penawaran semacam ini dapat meningkatkan loyalitas pelanggan terhadap jaringan kedai kopi dan mendorong pelanggan untuk menghabiskan proporsi yang lebih besar dari anggaran mereka untuk kopi.

Kerja sama yang kompetitif ini dapat membawa lebih banyak surplus total ke jaringan, yang dapat didistribusikan sesuai dengan proporsi penjualan masing-masing penyedia. Dengan kata lain, daripada merebut bagian dari kue, lebih baik membuat kue yang lebih besar.

Pertimbangan (dan peluang) dalam desain

Token arcade tidak berlaku untuk semua proyek. Dalam kasus di mana aset spekulatif diperlukan, token arcade menjadi tidak sesuai. Misalnya, jaringan blockchain lapisan yang memiliki token jaringan sendiri biasanya dapat beroperasi secara normal tanpa token arcade.

Namun bagi banyak proyek—terutama yang memiliki model ekonomi yang berfokus pada konsumsi atau yang terintegrasi dengan dunia nyata—token arcade mungkin menjadi pilihan yang sangat menarik. Mereka memiliki keuntungan sebagai berikut:

Stabilitas harga: dicapai melalui mekanisme batas harga atas dan bawah serta pengendalian jumlah penerbitan.

Kemudahan penggunaan: nilai yang intuitif dan stabil, membantu pengguna memahami pengeluaran mereka.

Kejelasan dalam akuntansi: biaya mereka di neraca adalah biaya peluang yang dapat mereka tukarkan—tidak lebih, tidak kurang.

Kontrol: Penerbit dapat mengelolanya dengan cara yang mirip dengan bank sentral.

Kami juga melihat bahwa token arcade secara bertahap menjadi pelengkap atau pelopor token jaringan. Token $FLY Blackbird memungkinkan pengguna untuk menukarnya di restoran mitra mana pun, dan tindakan penukaran ini dikelola oleh lapisan blockchain yang dibangun khusus, yang didorong oleh token jaringan. Misalnya, jaringan komputasi terdesentralisasi dapat menggunakan token jaringan untuk menjamin keamanan dan insentif antara penyedia komputasi, sekaligus menggunakan token arcade untuk membangun efek jaringan di kalangan pengguna. Atau, platform pasar dapat menggunakan token arcade untuk mendorong partisipasi pengguna, kemudian secara bertahap memperkenalkan token jaringan dalam proses desentralisasi perjanjian operasional. Dalam kasus-kasus ini, token arcade dapat berfungsi sebagai jalur masuk, mengkatalisasi permintaan awal dan membantu jaringan mendapatkan pertumbuhan pengguna awal, setelah itu jaringan akan beralih ke sistem yang lebih terdesentralisasi dalam jangka panjang.

Tinjauan Regulasi

Salah satu contoh token arcade awal adalah Quarters, yang berasal dari platform permainan berbasis blockchain Pocketful of Quarters. Pemain dapat menggunakan token Quarters untuk mendapatkan fungsi dan hadiah dalam permainan yang berpartisipasi. Mengenai pandangan bahwa token arcade bukanlah aset investasi, Pocketful of Quarters menerima surat tanpa keberatan dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada bulan Juli 2019. SEC dalam surat tersebut menyatakan bahwa mereka mengakui orang-orang menggunakan Quarters hanya untuk berpartisipasi dalam permainan, bukan untuk spekulasi atau investasi.

Meskipun ada preseden positif ini, surat pernyataan tanpa keberatan dari Quarters dan banyak mekanisme regulasi di berbagai negara bagian masih memiliki kekurangan. Misalnya, mereka skeptis terhadap interoperabilitas, menganggapnya sebagai celah daripada sebuah fitur. Alasan mereka berasal dari pandangan yang keliru bahwa setelah interoperabilitas hadir, aset akan lebih mudah diperdagangkan, sehingga memiliki karakteristik alat keuangan. Pandangan ini mengabaikan fakta bahwa permintaan perdagangan masih bergantung pada apakah aset memiliki potensi peningkatan spekulatif — seperti yang telah kita jelaskan sebelumnya, token arcade umumnya tidak memiliki ruang ini. Sementara itu, interoperabilitas adalah salah satu keuntungan paling menarik dari token arcade on-chain, yang dapat memberikan banyak manfaat bagi konsumen, termasuk mengurangi gesekan perdagangan dan meningkatkan pilihan.

Desain yang cerdik dapat meredakan kekhawatiran terkait regulasi. Token arcade tidak perlu dibatasi pada jaringan tertutup. Mekanisme seperti batas harga, model keran - bak, dan mekanisme penebusan yang terkait dengan penggunaan, memungkinkan penerbit untuk menekan aktivitas spekulatif secara programatis. Konsumen juga dapat mengambil manfaat dari interoperabilitas karena dapat meningkatkan pengalaman pengguna, mendorong kompetisi, dan menciptakan efek jaringan yang lebih luas - pada akhirnya mendorong inovasi dan memberikan nilai lebih besar kepada pengguna tanpa bergantung pada spekulasi finansial.

Meskipun token arcade tidak cocok untuk semua skenario, mereka adalah komponen penting dalam proses evolusi jaringan kripto. Seperti stablecoin yang membuka model bisnis baru, token jaringan yang mewujudkan berbagi nilai dan tata kelola terdesentralisasi, token arcade juga dapat mendorong perkembangan ekonomi digital secara besar-besaran.

Dengan semakin jelasnya kebijakan regulasi, kami memperkirakan akan ada lebih banyak pengembang dan pengguna yang menyadari keuntungan dari token arcade, karena akan ada lebih banyak proyek (termasuk proyek non-kripto) yang menjelajahi kegunaannya.