Dipengaruhi oleh data ekonomi dan pekerjaan AS, harapan untuk penurunan suku bunga yang dimulai kembali tidak menentu, perubahan masuk dan keluarnya dana utama juga tidak menentu, ditambah dengan penjualan besar-besaran lintas siklus dan perputaran dana di dalam pasar, pasar kripto secara keseluruhan menunjukkan tren "awal lemah - beralih kuat - kemudian kembali lemah" di bulan Agustus, dengan harga menunjukkan pola "melengkung".
BTC turun 6,49% sepanjang bulan, ditutup pada 108247,95 dolar. Altcoin yang diwakili oleh ETH naik 18,75%, ditutup pada 4391,83 dolar.
Menurut eMerge Engine, saat ini BTC berada di tahap akhir periode kenaikan pasar bullish. Dalam laporan bulan Juni, kami memprediksi bahwa BTC akan memulai gelombang kenaikan keempat dan mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa di kuartal ketiga. Prediksi ini telah terbukti benar pada bulan Juli, saat memasuki bulan Agustus, "perang tarif yang setara" mulai tercermin dalam data ekonomi AS, dengan CPI dan PCE menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Hal ini membuat ekspektasi pasar terhadap dimulainya kembali penurunan suku bunga pada bulan September terus tertekan, menyebabkan pasar saham AS yang harga penurunan suku bunganya diperkirakan terlalu tinggi mengalami fluktuasi. Fluktuasi ini menular ke pasar kripto melalui Crypto Spot ETF, sehingga BTC yang mencapai titik tertinggi baru pada pertengahan bulan akhirnya dinilai turun, yang merupakan fenomena penyeimbangan kembali preferensi risiko yang khas.
Selama proses fluktuasi, dana tidak terus-menerus keluar, menunjukkan ketidakpastian. Secara keseluruhan, BTC masih mendapatkan aliran dana sebesar 329 juta dolar bulan ini. Penyebab mendasar penurunan harga adalah penjualan tangan panjang lintas siklus di dalam pasar kripto dan rotasi sektor.
Penjualan besar-besaran dari paus purba mengunci keuntungan, menyerap likuiditas yang tidak melimpah, sementara di dalam dan luar pasar, juga ada dana senilai beberapa miliar dolar yang mengalir dari BTC ke ETH. EMC Labs percaya bahwa ini secara bersama-sama membentuk alasan mendasar mengapa harga BTC kembali jatuh setelah mencapai rekor tertinggi sejarahnya ke "dasar Trump" (90000~110000 dolar).
Saat ini pasar secara dasar telah menyelesaikan penetapan kembali ekspektasi penurunan suku bunga, dengan harga implisit "penurunan suku bunga pada bulan September, dua kali penurunan suku bunga dalam tahun ini, total 50 basis poin". Di pasar mendatang sebelum 17 September, masih ada beberapa data ekonomi terkait pekerjaan dan inflasi yang akan diumumkan, pasar masih akan mengalami gejolak.
Namun, dengan penurunan suku bunga yang dimulai kembali, ekonomi AS diperkirakan akan "mendarat dengan lembut" berkat pengeluaran modal AI dan dorongan teknologi, meskipun data pekerjaan menurun tetapi tidak sampai pada tingkat yang memburuk. EMC Labs memiliki sikap optimis yang hati-hati terhadap pasar bulan September, kami percaya setelah mengalami guncangan sementara yang diperlukan, BTC akan melanjutkan gelombang kenaikan keempat.
Keuangan Makro: "Rebound Inflasi" dan "Penurunan Pekerjaan" Menarik Harapan Penurunan Suku Bunga
Pada bulan Agustus, pasar modal Amerika Serikat sebagian besar dipengaruhi oleh tiga variabel utama: "performa data ekonomi dan inflasi, kapan ekspektasi Federal Reserve untuk memulai penurunan suku bunga kembali, serta kekhawatiran mengenai independensi Federal Reserve". Pasar secara keseluruhan menunjukkan tren yang awalnya dingin, kemudian panas, dan kembali dingin.
1 Agustus, data ketenagakerjaan muncul lebih dulu. Tingkat pengangguran AS naik dari bulan ke bulan pada bulan Juli, dengan tambahan 73.000 posisi pekerjaan non-pertanian, jauh di bawah ekspektasi sebelumnya yang sebesar 100.000. Sementara itu, Biro Statistik Tenaga Kerja AS melakukan revisi besar-besaran terhadap data bulan Mei dan Juni, dengan revisi bulan Juni bahkan melebihi 90%.
Setelah data mengejutkan ini dirilis, indeks Nasdaq anjlok 2,24% pada hari itu, diikuti oleh BTC yang turun 2,17%. Terpengaruh oleh data tersebut, FedWatch menunjukkan bahwa probabilitas Federal Reserve untuk memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September meningkat pesat dari 37,7% sebelumnya menjadi 75,5%.
Indeks dolar AS jatuh 1,23% pada hari itu, dan kemudian terus menurun. Data ini membuat harapan penurunan suku bunga pada bulan September kembali muncul, setelah itu pasar saham AS dan BTC terus naik, dengan BTC mencapai rekor tertinggi baru 124533,00 dolar AS pada 14 Agustus.
Pada 12 Agustus, AS merilis data CPI yang sesuai dengan ekspektasi pasar dan tidak memberikan dampak yang signifikan pada pasar. Namun, pasar yang telah sepenuhnya memperhitungkan penurunan suku bunga tetap sangat sensitif terhadap data inflasi.
Pada 14 Agustus, data PPI dirilis, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 3,3%, jauh di atas ekspektasi pasar sebesar 2,5%. Karena kekhawatiran bahwa biaya produksi yang meningkat pada akhirnya akan diteruskan kepada konsumen, data PPI secara awal meredakan harapan pasar untuk pemangkasan suku bunga. BTC memulai penurunan setelah mencetak rekor tertinggi, terus merosot hingga akhir bulan. Dalam periode yang sama, indeks Nasdaq yang didominasi oleh saham teknologi mulai melemah, dana berpindah dari saham teknologi yang berada pada posisi valuasi tinggi ke saham siklikal dan konsumsi, dan Dow Jones mulai menguat. Ini berarti, harapan pemangkasan suku bunga tidak hancur, tetapi nilai ekspektasi telah diturunkan, dan dana mulai mencari aset dengan valuasi yang lebih aman.
Pada 20 Agustus, di konferensi bank sentral global di Jackson Hole, Ketua Fed Jerome Powell pertama kali mengeluarkan nada "paling dovish" tahun ini, menunjukkan bahwa ia akan lebih memperhatikan pendinginan pasar tenaga kerja ke depan, dan mungkin akan menurunkan suku bunga untuk mendorong pemulihan pasar tenaga kerja. Pasar merasa tenang, para pedagang menetapkan probabilitas penurunan suku bunga pada bulan September lebih dari 70% hingga akhir bulan.
Laporan PCE inti yang dirilis pada 29 Agustus meskipun secara umum sesuai dengan ekspektasi, tetapi mencatat pertumbuhan tahunan sebesar 2,9%, tertinggi sejak Februari 2025, menunjukkan adanya tekanan inflasi yang sedikit meningkat. Ketiga indeks saham utama AS merespon dengan penurunan, tetapi penurunan indeks Dow Jones jauh lebih kecil dibandingkan dengan indeks Nasdaq.
Indeks PCE tahunan Amerika Serikat
Hingga akhir bulan, pasar telah sepenuhnya memperhitungkan "penurunan suku bunga di bulan September, dua kali dalam setahun, total 50 basis poin."
Untuk menurunkan suku bunga, Presiden AS Trump meningkatkan tekanan pada Federal Reserve, dan pada akhir bulan, ia secara langsung mengumumkan di media sosial pemecatan anggota dewan Federal Reserve Lisa Cook yang berpendapat untuk tidak menurunkan suku bunga karena "dokumen hipotek yang dipalsukan". Peristiwa ini semakin meningkatkan kekhawatiran pasar terhadap independensi Federal Reserve.
Aset Kripto: BTC Kembali ke "Dasar Trump", Aliran Dana ETH Mencetak Rekor Sejarah
Pada bulan Agustus, BTC menunjukkan pola "melengkung". Di awal bulan, data ketenagakerjaan yang direvisi turun secara signifikan menekan harga, tetapi segera didorong oleh probabilitas penurunan suku bunga yang mencapai lebih dari 80% untuk kembali mengalami kenaikan, dan pada 14 Agustus mencetak rekor tertinggi. Setelah data PPI dirilis pada tanggal 14, harga mengalami tren penurunan yang berlanjut di paruh kedua bulan.
Secara teknis, BTC mengalami kemunduran kembali ke "dasar Trump" (90000~110000 dolar AS), dan untuk sementara menembus "garis tren kenaikan pertama" dari bull market ini dan garis 120 hari yang penting.
Harga BTC harian
Secara bulanan, setelah mengalami pemulihan selama 4 bulan berturut-turut, BTC mengalami penurunan bulanan sebesar 6,49%, dengan volume perdagangan sedikit menyusut. Penurunan harga BTC bulan ini dapat dianggap sebagai hasil dari "revisi harga yang terlalu tinggi ditambah dengan pergeseran aliran dana" yang berfungsi sebagai koreksi teknis. Kami percaya bahwa dengan dimulainya kembali siklus penurunan suku bunga, perubahan preferensi risiko pasar, dan aliran dana utama akan kembali ke BTC, mendorong kenaikan gelombang keempat dalam siklus ini.
BTC turun pada dasarnya terkait dengan pergerakan indeks Nasdaq dan terkait dengan ekspektasi penurunan suku bunga. Umumnya, dianggap bahwa setelah pasar memasuki siklus penurunan suku bunga, aset berisiko akan terus menguat. Meskipun BTC juga merupakan aset dengan volatilitas tinggi, di dalam pasar kripto, BTC dianggap sebagai aset yang memiliki atribut "blue-chip" dibandingkan dengan Altcoin.
Dengan penurunan suku bunga yang semakin dekat dan konsensus aset blockchain publik yang meningkat, dana dari dalam dan luar pasar semakin cepat mengalir ke ETH.
Aliran dana: Aliran dana ETH melebihi BTC lebih dari seratus miliar.
Total dana yang masuk ke pasar kripto bulan ini mencapai 27,778 juta USD, di antaranya stablecoin 16,414 juta, ETH Spot ETF 3,420 juta, pembelian ETH oleh perusahaan 7,485 juta, SOL ETF 226 juta, pembelian BTC oleh perusahaan 1,505 juta, tetapi BTC Spot ETF mengalami aliran keluar 1,176 juta.
Statistik aliran dana pasar kripto (bulanan)
Statistik kekuatan beli utama BTC saat ini, aliran masuk BTC Spot ETF dan pembelian perusahaan hanya mencapai 329 juta dolar, jauh lebih rendah dibandingkan bulan lalu. Ini adalah penyebab mendasar dari kinerja BTC yang lemah bulan ini.
Di sisi lain, total ETH Spot ETF dan pembelian ETH oleh perusahaan mencapai 10,805 juta dolar AS, mencetak rekor sejarah. EMC Labs percaya bahwa baik dana di pasar maupun luar pasar jelas menunjukkan tren aliran dari BTC ke ETH.
Statistik Aliran Dana ETH (bulanan)
Ada tiga alasan. Pertama, dalam beberapa tahun terakhir, konsensus BTC di negara-negara utama seperti Amerika Serikat telah hampir sepenuhnya menyebar, dan lebih banyak dana mulai mengalihkan perhatian mereka ke aset kripto kedua, ETH. Kedua, seiring dengan masuknya Amerika Serikat ke era ramah kripto, tren penggunaan teknologi blockchain untuk mereformasi industri keuangan tradisional mulai muncul, dan sebagai mata uang asli dari platform kontrak pintar terbesar, ETH mulai mendapatkan perhatian dan alokasi yang semakin banyak dari modal industri. Terakhir, dalam siklus ini, BTC sudah lama mencetak rekor tertinggi, sementara ETH belum melewati puncak bull market sebelumnya, ditambah dengan pengalaman sejarah bahwa Altseason akan meledak dalam lingkungan suku bunga rendah, menyebabkan dana spekulatif masuk ke ETH secara besar-besaran, mendorong harga naik dengan cepat.
Berdasarkan siklus penurunan suku bunga yang dimulai kembali, risiko ada pada penetapan ulang harga dan tingkat sejarah Altseason, kami mengemukakan dalam laporan bulan lalu bahwa Altseason sedang dibuka, sekarang kami percaya bahwa ETH berada dalam tahap menengah penemuan harga dalam siklus ini, dan masih ada ruang kenaikan yang besar ke depan. Dengan dimulainya kembali penurunan suku bunga, preferensi risiko meningkat, harga Altcoin dalam skala yang lebih besar mungkin akan mengalami kenaikan cepat yang didorong oleh pembelian spekulatif.
Struktur chip: Gelombang ketiga penjualan berlanjut
Selain perputaran dana, alasan penting lain yang menyebabkan perbedaan harga BTC dan ETH pada bulan Agustus adalah bahwa posisi panjang lintas siklus dan dalam siklus telah memulai gelombang ketiga penjualan BTC pada siklus kali ini (di mana pasar bullish sebelumnya hanya memiliki dua gelombang penjualan).
Pada bulan Agustus, pemegang besar mulai mengurangi kepemilikan mereka, dengan pengurangan lebih dari 150.000 koin, termasuk akun kuno yang memiliki keuntungan besar sejak era Satoshi Nakamoto. Pengurangan ini telah menguras dana masuk yang tidak melimpah, mendorong harga untuk menyeimbangkan kembali ke arah yang lebih rendah. Karena entitas tunggal yang sangat besar, penjualan oleh paus kuno membuat data penjualan besar-besaran memiliki sifat keberuntungan tertentu. Saat ini, ukuran kepemilikan pemegang besar masih lebih tinggi dibandingkan dengan bulan Februari, dan likuiditas yang meningkat diharapkan akan terus berlanjut.
Statistik posisi tangan panjang, tangan pendek, penambang, dan bursa terpusat
Dari perspektif bursa, bulan ini aliran keluar BTC adalah 38620 koin, sedikit lebih sedikit dibandingkan bulan lalu, sesuai dengan karakteristik periode kenaikan pasar bullish.
Kesimpulan
eMerge Engine menunjukkan, BTC Metric adalah 0.375, BTC berada dalam periode relai naik.
Kami percaya bahwa, dengan masuknya perusahaan treasury, Spot ETF, dan modal industri secara besar-besaran, pasar kripto telah memasuki tahap pengembangan baru yang "mainstream". Untuk BTC, volatilitas akan secara bertahap menurun, dan keterkaitannya dengan pasar saham AS, terutama Nasdaq, akan semakin meningkat. Sedangkan untuk aset platform kontrak pintar seperti ETH dan SOL, masuknya modal utama baru saja dimulai, dan penyebaran konsensus pasti akan membawa kepada terjadinya penetapan harga ulang.
Memasuki bulan September yang akan segera dimulai penurunan suku bunga, pasar tidak akan berjalan mulus. Valuasi tinggi pasar saham AS dan independensi Federal Reserve masih mengganggu pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Harapan penurunan suku bunga bercampur dengan ketidakpastian valuasi, BTC naik Relay setelahnya akan melanjutkan gelombang keempat pump.
Penulis: 0xWeilan
Dipengaruhi oleh data ekonomi dan pekerjaan AS, harapan untuk penurunan suku bunga yang dimulai kembali tidak menentu, perubahan masuk dan keluarnya dana utama juga tidak menentu, ditambah dengan penjualan besar-besaran lintas siklus dan perputaran dana di dalam pasar, pasar kripto secara keseluruhan menunjukkan tren "awal lemah - beralih kuat - kemudian kembali lemah" di bulan Agustus, dengan harga menunjukkan pola "melengkung".
BTC turun 6,49% sepanjang bulan, ditutup pada 108247,95 dolar. Altcoin yang diwakili oleh ETH naik 18,75%, ditutup pada 4391,83 dolar.
Menurut eMerge Engine, saat ini BTC berada di tahap akhir periode kenaikan pasar bullish. Dalam laporan bulan Juni, kami memprediksi bahwa BTC akan memulai gelombang kenaikan keempat dan mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa di kuartal ketiga. Prediksi ini telah terbukti benar pada bulan Juli, saat memasuki bulan Agustus, "perang tarif yang setara" mulai tercermin dalam data ekonomi AS, dengan CPI dan PCE menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Hal ini membuat ekspektasi pasar terhadap dimulainya kembali penurunan suku bunga pada bulan September terus tertekan, menyebabkan pasar saham AS yang harga penurunan suku bunganya diperkirakan terlalu tinggi mengalami fluktuasi. Fluktuasi ini menular ke pasar kripto melalui Crypto Spot ETF, sehingga BTC yang mencapai titik tertinggi baru pada pertengahan bulan akhirnya dinilai turun, yang merupakan fenomena penyeimbangan kembali preferensi risiko yang khas.
Selama proses fluktuasi, dana tidak terus-menerus keluar, menunjukkan ketidakpastian. Secara keseluruhan, BTC masih mendapatkan aliran dana sebesar 329 juta dolar bulan ini. Penyebab mendasar penurunan harga adalah penjualan tangan panjang lintas siklus di dalam pasar kripto dan rotasi sektor.
Penjualan besar-besaran dari paus purba mengunci keuntungan, menyerap likuiditas yang tidak melimpah, sementara di dalam dan luar pasar, juga ada dana senilai beberapa miliar dolar yang mengalir dari BTC ke ETH. EMC Labs percaya bahwa ini secara bersama-sama membentuk alasan mendasar mengapa harga BTC kembali jatuh setelah mencapai rekor tertinggi sejarahnya ke "dasar Trump" (90000~110000 dolar).
Saat ini pasar secara dasar telah menyelesaikan penetapan kembali ekspektasi penurunan suku bunga, dengan harga implisit "penurunan suku bunga pada bulan September, dua kali penurunan suku bunga dalam tahun ini, total 50 basis poin". Di pasar mendatang sebelum 17 September, masih ada beberapa data ekonomi terkait pekerjaan dan inflasi yang akan diumumkan, pasar masih akan mengalami gejolak.
Namun, dengan penurunan suku bunga yang dimulai kembali, ekonomi AS diperkirakan akan "mendarat dengan lembut" berkat pengeluaran modal AI dan dorongan teknologi, meskipun data pekerjaan menurun tetapi tidak sampai pada tingkat yang memburuk. EMC Labs memiliki sikap optimis yang hati-hati terhadap pasar bulan September, kami percaya setelah mengalami guncangan sementara yang diperlukan, BTC akan melanjutkan gelombang kenaikan keempat.
Keuangan Makro: "Rebound Inflasi" dan "Penurunan Pekerjaan" Menarik Harapan Penurunan Suku Bunga
Pada bulan Agustus, pasar modal Amerika Serikat sebagian besar dipengaruhi oleh tiga variabel utama: "performa data ekonomi dan inflasi, kapan ekspektasi Federal Reserve untuk memulai penurunan suku bunga kembali, serta kekhawatiran mengenai independensi Federal Reserve". Pasar secara keseluruhan menunjukkan tren yang awalnya dingin, kemudian panas, dan kembali dingin.
1 Agustus, data ketenagakerjaan muncul lebih dulu. Tingkat pengangguran AS naik dari bulan ke bulan pada bulan Juli, dengan tambahan 73.000 posisi pekerjaan non-pertanian, jauh di bawah ekspektasi sebelumnya yang sebesar 100.000. Sementara itu, Biro Statistik Tenaga Kerja AS melakukan revisi besar-besaran terhadap data bulan Mei dan Juni, dengan revisi bulan Juni bahkan melebihi 90%.
Setelah data mengejutkan ini dirilis, indeks Nasdaq anjlok 2,24% pada hari itu, diikuti oleh BTC yang turun 2,17%. Terpengaruh oleh data tersebut, FedWatch menunjukkan bahwa probabilitas Federal Reserve untuk memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September meningkat pesat dari 37,7% sebelumnya menjadi 75,5%.
Indeks dolar AS jatuh 1,23% pada hari itu, dan kemudian terus menurun. Data ini membuat harapan penurunan suku bunga pada bulan September kembali muncul, setelah itu pasar saham AS dan BTC terus naik, dengan BTC mencapai rekor tertinggi baru 124533,00 dolar AS pada 14 Agustus.
Pada 12 Agustus, AS merilis data CPI yang sesuai dengan ekspektasi pasar dan tidak memberikan dampak yang signifikan pada pasar. Namun, pasar yang telah sepenuhnya memperhitungkan penurunan suku bunga tetap sangat sensitif terhadap data inflasi.
Pada 14 Agustus, data PPI dirilis, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 3,3%, jauh di atas ekspektasi pasar sebesar 2,5%. Karena kekhawatiran bahwa biaya produksi yang meningkat pada akhirnya akan diteruskan kepada konsumen, data PPI secara awal meredakan harapan pasar untuk pemangkasan suku bunga. BTC memulai penurunan setelah mencetak rekor tertinggi, terus merosot hingga akhir bulan. Dalam periode yang sama, indeks Nasdaq yang didominasi oleh saham teknologi mulai melemah, dana berpindah dari saham teknologi yang berada pada posisi valuasi tinggi ke saham siklikal dan konsumsi, dan Dow Jones mulai menguat. Ini berarti, harapan pemangkasan suku bunga tidak hancur, tetapi nilai ekspektasi telah diturunkan, dan dana mulai mencari aset dengan valuasi yang lebih aman.
Pada 20 Agustus, di konferensi bank sentral global di Jackson Hole, Ketua Fed Jerome Powell pertama kali mengeluarkan nada "paling dovish" tahun ini, menunjukkan bahwa ia akan lebih memperhatikan pendinginan pasar tenaga kerja ke depan, dan mungkin akan menurunkan suku bunga untuk mendorong pemulihan pasar tenaga kerja. Pasar merasa tenang, para pedagang menetapkan probabilitas penurunan suku bunga pada bulan September lebih dari 70% hingga akhir bulan.
Laporan PCE inti yang dirilis pada 29 Agustus meskipun secara umum sesuai dengan ekspektasi, tetapi mencatat pertumbuhan tahunan sebesar 2,9%, tertinggi sejak Februari 2025, menunjukkan adanya tekanan inflasi yang sedikit meningkat. Ketiga indeks saham utama AS merespon dengan penurunan, tetapi penurunan indeks Dow Jones jauh lebih kecil dibandingkan dengan indeks Nasdaq.
Indeks PCE tahunan Amerika Serikat
Hingga akhir bulan, pasar telah sepenuhnya memperhitungkan "penurunan suku bunga di bulan September, dua kali dalam setahun, total 50 basis poin."
Untuk menurunkan suku bunga, Presiden AS Trump meningkatkan tekanan pada Federal Reserve, dan pada akhir bulan, ia secara langsung mengumumkan di media sosial pemecatan anggota dewan Federal Reserve Lisa Cook yang berpendapat untuk tidak menurunkan suku bunga karena "dokumen hipotek yang dipalsukan". Peristiwa ini semakin meningkatkan kekhawatiran pasar terhadap independensi Federal Reserve.
Aset Kripto: BTC Kembali ke "Dasar Trump", Aliran Dana ETH Mencetak Rekor Sejarah
Pada bulan Agustus, BTC menunjukkan pola "melengkung". Di awal bulan, data ketenagakerjaan yang direvisi turun secara signifikan menekan harga, tetapi segera didorong oleh probabilitas penurunan suku bunga yang mencapai lebih dari 80% untuk kembali mengalami kenaikan, dan pada 14 Agustus mencetak rekor tertinggi. Setelah data PPI dirilis pada tanggal 14, harga mengalami tren penurunan yang berlanjut di paruh kedua bulan.
Secara teknis, BTC mengalami kemunduran kembali ke "dasar Trump" (90000~110000 dolar AS), dan untuk sementara menembus "garis tren kenaikan pertama" dari bull market ini dan garis 120 hari yang penting.
Harga BTC harian
Secara bulanan, setelah mengalami pemulihan selama 4 bulan berturut-turut, BTC mengalami penurunan bulanan sebesar 6,49%, dengan volume perdagangan sedikit menyusut. Penurunan harga BTC bulan ini dapat dianggap sebagai hasil dari "revisi harga yang terlalu tinggi ditambah dengan pergeseran aliran dana" yang berfungsi sebagai koreksi teknis. Kami percaya bahwa dengan dimulainya kembali siklus penurunan suku bunga, perubahan preferensi risiko pasar, dan aliran dana utama akan kembali ke BTC, mendorong kenaikan gelombang keempat dalam siklus ini.
BTC turun pada dasarnya terkait dengan pergerakan indeks Nasdaq dan terkait dengan ekspektasi penurunan suku bunga. Umumnya, dianggap bahwa setelah pasar memasuki siklus penurunan suku bunga, aset berisiko akan terus menguat. Meskipun BTC juga merupakan aset dengan volatilitas tinggi, di dalam pasar kripto, BTC dianggap sebagai aset yang memiliki atribut "blue-chip" dibandingkan dengan Altcoin.
Dengan penurunan suku bunga yang semakin dekat dan konsensus aset blockchain publik yang meningkat, dana dari dalam dan luar pasar semakin cepat mengalir ke ETH.
Aliran dana: Aliran dana ETH melebihi BTC lebih dari seratus miliar.
Total dana yang masuk ke pasar kripto bulan ini mencapai 27,778 juta USD, di antaranya stablecoin 16,414 juta, ETH Spot ETF 3,420 juta, pembelian ETH oleh perusahaan 7,485 juta, SOL ETF 226 juta, pembelian BTC oleh perusahaan 1,505 juta, tetapi BTC Spot ETF mengalami aliran keluar 1,176 juta.
Statistik aliran dana pasar kripto (bulanan)
Statistik kekuatan beli utama BTC saat ini, aliran masuk BTC Spot ETF dan pembelian perusahaan hanya mencapai 329 juta dolar, jauh lebih rendah dibandingkan bulan lalu. Ini adalah penyebab mendasar dari kinerja BTC yang lemah bulan ini.
Di sisi lain, total ETH Spot ETF dan pembelian ETH oleh perusahaan mencapai 10,805 juta dolar AS, mencetak rekor sejarah. EMC Labs percaya bahwa baik dana di pasar maupun luar pasar jelas menunjukkan tren aliran dari BTC ke ETH.
Statistik Aliran Dana ETH (bulanan)
Ada tiga alasan. Pertama, dalam beberapa tahun terakhir, konsensus BTC di negara-negara utama seperti Amerika Serikat telah hampir sepenuhnya menyebar, dan lebih banyak dana mulai mengalihkan perhatian mereka ke aset kripto kedua, ETH. Kedua, seiring dengan masuknya Amerika Serikat ke era ramah kripto, tren penggunaan teknologi blockchain untuk mereformasi industri keuangan tradisional mulai muncul, dan sebagai mata uang asli dari platform kontrak pintar terbesar, ETH mulai mendapatkan perhatian dan alokasi yang semakin banyak dari modal industri. Terakhir, dalam siklus ini, BTC sudah lama mencetak rekor tertinggi, sementara ETH belum melewati puncak bull market sebelumnya, ditambah dengan pengalaman sejarah bahwa Altseason akan meledak dalam lingkungan suku bunga rendah, menyebabkan dana spekulatif masuk ke ETH secara besar-besaran, mendorong harga naik dengan cepat.
Berdasarkan siklus penurunan suku bunga yang dimulai kembali, risiko ada pada penetapan ulang harga dan tingkat sejarah Altseason, kami mengemukakan dalam laporan bulan lalu bahwa Altseason sedang dibuka, sekarang kami percaya bahwa ETH berada dalam tahap menengah penemuan harga dalam siklus ini, dan masih ada ruang kenaikan yang besar ke depan. Dengan dimulainya kembali penurunan suku bunga, preferensi risiko meningkat, harga Altcoin dalam skala yang lebih besar mungkin akan mengalami kenaikan cepat yang didorong oleh pembelian spekulatif.
Struktur chip: Gelombang ketiga penjualan berlanjut
Selain perputaran dana, alasan penting lain yang menyebabkan perbedaan harga BTC dan ETH pada bulan Agustus adalah bahwa posisi panjang lintas siklus dan dalam siklus telah memulai gelombang ketiga penjualan BTC pada siklus kali ini (di mana pasar bullish sebelumnya hanya memiliki dua gelombang penjualan).
Pada bulan Agustus, pemegang besar mulai mengurangi kepemilikan mereka, dengan pengurangan lebih dari 150.000 koin, termasuk akun kuno yang memiliki keuntungan besar sejak era Satoshi Nakamoto. Pengurangan ini telah menguras dana masuk yang tidak melimpah, mendorong harga untuk menyeimbangkan kembali ke arah yang lebih rendah. Karena entitas tunggal yang sangat besar, penjualan oleh paus kuno membuat data penjualan besar-besaran memiliki sifat keberuntungan tertentu. Saat ini, ukuran kepemilikan pemegang besar masih lebih tinggi dibandingkan dengan bulan Februari, dan likuiditas yang meningkat diharapkan akan terus berlanjut.
Statistik posisi tangan panjang, tangan pendek, penambang, dan bursa terpusat
Dari perspektif bursa, bulan ini aliran keluar BTC adalah 38620 koin, sedikit lebih sedikit dibandingkan bulan lalu, sesuai dengan karakteristik periode kenaikan pasar bullish.
Kesimpulan
eMerge Engine menunjukkan, BTC Metric adalah 0.375, BTC berada dalam periode relai naik.
Kami percaya bahwa, dengan masuknya perusahaan treasury, Spot ETF, dan modal industri secara besar-besaran, pasar kripto telah memasuki tahap pengembangan baru yang "mainstream". Untuk BTC, volatilitas akan secara bertahap menurun, dan keterkaitannya dengan pasar saham AS, terutama Nasdaq, akan semakin meningkat. Sedangkan untuk aset platform kontrak pintar seperti ETH dan SOL, masuknya modal utama baru saja dimulai, dan penyebaran konsensus pasti akan membawa kepada terjadinya penetapan harga ulang.
Memasuki bulan September yang akan segera dimulai penurunan suku bunga, pasar tidak akan berjalan mulus. Valuasi tinggi pasar saham AS dan independensi Federal Reserve masih mengganggu pasar.
Tetapi siklus akan terus berlanjut.