Je viens de creuser pour comprendre pourquoi tant d'investisseurs sont soudainement paranoïaques à propos des valorisations boursières en ce moment. Avec tout le bruit géopolitique et la volatilité du pétrole que nous avons vu récemment, je comprends pourquoi les gens sont nerveux. Mais voici ce que j'ai remarqué — les actions qui ont vraiment résisté le mieux n'étaient pas celles des sociétés de croissance flashy. Ce étaient les entreprises ennuyeuses, peu endettées, dont personne ne parle vraiment.

Alors, qu'est-ce qui rend une action réellement défensive ? Tout se résume à une chose : combien de dette l'entreprise porte par rapport à ce qu'elle possède réellement. C'est là que le ratio dette-capitaux propres compte. En gros, si une entreprise emprunte beaucoup et que les choses tournent mal, elle est foutue. Mais si elle fonctionne avec peu de dettes ? Elle peut traverser presque tout.

J'ai commencé à regarder les actions qui correspondent à ce profil — faible dette, bénéfices récents solides, et négociant avec un volume décent. Les critères de sélection que j'ai utilisés étaient assez simples : ratio dette-capitaux propres en dessous de la médiane de l'industrie, prix supérieur à 10 $, et entreprises montrant une croissance réelle des bénéfices, pas juste du battage médiatique. Quand vous appliquez cette formule de levier à l'ensemble du marché, vous seriez surpris du nombre de noms de qualité qui sont filtrés. Mais ceux qui passent ? Ceux-là valent la peine d'être surveillés.

Laissez-moi vous présenter cinq qui ont attiré mon attention. Everus Construction Group vient de rapporter un chiffre d'affaires du quatrième trimestre en hausse de 33 % à 1,01 milliard de dollars, avec des bénéfices en hausse de 61 % d'une année sur l'autre. C'est le genre de croissance qui compte vraiment. Telefonica Brasil dans le secteur des télécommunications a montré une croissance de 7 % du chiffre d'affaires soutenue par de solides performances mobiles et fibre, avec une croissance des bénéfices à long terme de 25 %. Laureate Education a annoncé une croissance de 28 % du chiffre d'affaires à 541 millions de dollars et une amélioration de 88 % du BPA — en plus, ils rachètent pour 150 millions de dollars d'actions, ce qui signifie généralement que la direction pense que l'action est sous-évaluée.

HNI Corp, le fabricant de mobilier de bureau, a augmenté ses ventes nettes de 38 % à 888 millions de dollars. Et Costco, parce qu'honnêtement, qui ne respecte pas le modèle commercial de Costco, a réalisé 21,33 milliards de dollars de ventes en janvier seulement, en hausse de 9,3 % d'une année sur l'autre.

Ce qui relie tout cela, ce n'est pas seulement qu'elles sont rentables. C'est qu'elles ne se noient pas dans la dette. Quand vous regardez la formule de levier — passifs totaux divisé par les capitaux propres des actionnaires — ces entreprises sont toutes en dessous de leur médiane sectorielle. Sur un marché où l'incertitude est la seule certitude, cela compte plus que ce que les gens réalisent.

Les estimations consensuelles pour 2026 montrent que ces entreprises s'attendent à une croissance continue. Certaines sont classées #1 Strong Buy, others #2 Acheter par les principales sociétés de recherche. Mais au-delà des notes, ce que j'aime, c'est qu'elles ne parient pas tout sur une seule narration. Ce sont de véritables entreprises opérationnelles avec un flux de trésorerie réel.

Je ne dis pas que ce sont des coups sûrs — rien ne l'est jamais. Mais si vous cherchez à réduire le risque de votre portefeuille sans abandonner complètement le potentiel de hausse, ce genre de filtrage fonctionne vraiment. Faible dette, croissance récente des bénéfices, valorisations raisonnables. C'est le plan d'action quand le marché est aussi incertain.