Tu sais ce qui est intéressant ? Chaque fois que le marché recule violemment comme ça, tu as ces moments où des entreprises vraiment bonnes semblent soudainement bon marché. C’est exactement ce que nous voyons en ce moment avec le Nasdaq en baisse de plus de 10 % pour commencer 2026.

J’ai réfléchi à toute la philosophie de Warren Buffett ici - le gars a fait sa fortune en achetant quand tout le monde paniquait. Et honnêtement, si tu regardes le schéma, les meilleurs rendements viennent toujours après les pires ventes massives. Le krach de la pandémie en 2020, la baisse de 2022 - tous deux suivis de rallies massifs pour les investisseurs patients. La question devient donc : quels sont les véritables stocks à acheter en ce moment lors de ces reculs ?

Laissez-moi décomposer deux que je reviens toujours voir.

Le premier est Nvidia. Écoute, l’action a été complètement massacrée - en baisse de 20 % depuis le début de l’année à un moment donné - parce que les gens s’inquiètent du ralentissement des dépenses dans les centres de données en 2025. Mais voici la chose : le déploiement à long terme de l’IA ne s’arrête pas. Au contraire, il s’accélère. Les opérateurs de centres de données font d’énormes engagements en capex pour se préparer à un avenir logiciel alimenté par l’IA. Dell'Oro Group prévoit que les dépenses en capital pour les centres de données pourraient atteindre plus de 1 trillion d’ici 2029. Ce n’est pas une chose à court terme, c’est une croissance structurelle.

Les revenus de Nvidia ont doublé pour atteindre 130 milliards l’année dernière, dont 88 % provenant des centres de données. Et ce que les gens manquent, c’est qu’ils ne vendent pas seulement des puces - ils vendent tout un écosystème de GPU plus logiciels. C’est pourquoi ils ont une telle barrière concurrentielle. Les stocks lors des reculs à acheter sont généralement ceux qui ont de véritables avantages compétitifs, et Nvidia correspond à cette description. Actuellement, ils se négocient à 24x le bénéfice futur, ce qui est en fait raisonnable comparé à la moyenne de 28x du S&P 500. Pour une entreprise qui se développe dans un monde piloté par l’IA, c’est une valeur correcte.

Ensuite, il y a Amazon. L’histoire du commerce en ligne est solide - 200 millions de membres Prime, position dominante sur le marché - mais la vraie opportunité, c’est AWS. Si tu penses à d’où viendra la croissance de la prochaine décennie, c’est l’infrastructure cloud. AWS a augmenté ses revenus de 19 % au quatrième trimestre de l’année dernière, générant 115 milliards en annualisé. Cela contribue à la moitié du bénéfice opérationnel total d’Amazon. Les stocks lors des reculs à acheter incluent souvent des entreprises où un segment d’activité majeur est encore en début de croissance, et AWS en est exactement cela.

Ce qui est vraiment convaincant, c’est l’histoire de la trésorerie d’Amazon. Le flux de trésorerie opérationnel a augmenté de 36 % pour atteindre 116 milliards l’année dernière. L’action se négocie à 18x le flux de trésorerie passé, en dessous de la moyenne sur cinq ans de 25x. Donc, tu obtiens une entreprise rentable, générant de la trésorerie, à un multiple raisonnable.

Voici mon avis : les stocks lors des reculs à acheter ne consistent pas à essayer de repérer le fond exact. Il s’agit d’acheter des entreprises de qualité lorsqu’elles sont temporairement délaissées. Ces deux entreprises seront beaucoup plus grandes dans 10 ans. Les préoccupations à court terme concernant la récession pourraient créer du bruit, mais les tendances structurelles - déploiement de l’IA, adoption du cloud - ne disparaissent pas. Si tu as du capital en réserve, ce genre de baisse est exactement le moment où l’argent patient fait ses meilleures moves.