Je surveille ces derniers temps les données économiques qui arrivent, et il y a quelque chose qui mérite notre attention. La question que tout le monde se pose en ce moment est de savoir quand la récession va frapper, et honnêtement, les signaux deviennent de plus en plus difficiles à ignorer.

Commençons par ce qui se passe réellement sur le terrain. Le rapport sur l'emploi de janvier semblait correct sur le papier — 130 000 nouveaux emplois créés — mais en creusant un peu, ça devient compliqué. La majorité de ces gains proviennent des secteurs de la santé et du secteur public financé par l'État. Plus inquiétant, les révisions du Département du Travail ont montré qu'en 2025, il n'y a eu que 181 000 créations d'emplois au total, contre 1,46 million en 2024. C'est une chute massive. Dans une économie où la consommation des ménages entraîne tout, un ralentissement de la croissance de l'emploi est un signal d'alarme.

Ensuite, il y a la situation de la dette des ménages. Les données de la Fed de New York montrent que les consommateurs accumulent du retard sur leurs prêts à des niveaux que nous n'avons pas vus depuis 2017. La dette totale des ménages a atteint 18,8 trillions de dollars, avec la dette hors logement à 5,2 trillions. Le taux de défaut a augmenté à 4,8 % — et voici le point crucial — il est concentré dans les zones à faibles revenus. On observe une économie en forme de K où les ménages aisés continuent de s'enrichir pendant que les familles en difficulté sont de plus en plus pressurisées.

Ajoutez à cela la situation de l’épargne personnelle. Vous vous souvenez du surplus d’épargne pendant la pandémie ? La majorité de cela a disparu. Le taux d’épargne personnel est tombé à 3,5 % contre 6,5 % il y a juste un peu plus d’un an. La dette par carte de crédit continue d’augmenter. En reliant ces points, on voit une réaction en chaîne potentielle : une épargne plus faible signifie que les gens dépendent de leur emploi pour continuer à dépenser, mais si le chômage augmente, la consommation pourrait s’effondrer — ce qui entraînerait une baisse de toute l’économie. Alors, quand la récession va-t-elle arriver ? C’est devenu la question à un billion de dollars.

Mais c’est là que ça devient intéressant. Si la situation se détériore, la Fed a des options. Elle a montré qu’elle était prête à adopter une politique accommodante si nécessaire, ce qui signifie essentiellement réduire les taux et potentiellement élargir son bilan. Trump a été vocal sur le fait qu’il voulait des taux plus bas, et si le chômage augmente alors que l’inflation reste proche de l’objectif de 2 %, la Fed pourrait justifier des baisses de taux continues. Lors des cycles précédents, ce genre de soutien politique a agi comme un filet de sécurité pour les marchés.

L’ironie, c’est qu’avec autant d’investisseurs particuliers détenant maintenant des actions comme épargne, une véritable crise toucherait directement Main Street. Cela pourrait en fait donner encore plus d’incitation à la Fed à intervenir. Donc, même si les signes d’alerte d’une récession sont réels, la réponse politique pourrait amortir le choc. Cela dit, je surveille de près ces chiffres de l’emploi et ces indicateurs de crédit. Ce sont ces données qui nous diront quand les choses commencent vraiment à changer.