J'ai suivi de près le marché des actions liées à l'eau récemment, et je pense qu'il y a quelque chose qui mérite notre attention. Tout le secteur des services publics d'eau semble devenir plus intéressant alors que les taux d'intérêt commencent enfin à baisser.

Voici ce qui a attiré mon attention. La Réserve fédérale a réduit ses taux de 5,25%-5,50% à 3,75%-4,00%, et c'est en fait énorme pour les services publics d'eau. Ces entreprises fonctionnent avec de la dette pour financer des projets d'infrastructure, donc des taux plus bas signifient qu'elles peuvent réellement se permettre de réaliser les améliorations qu'elles planifient. On parle d'argent sérieux ici - American Water Works prévoit à elle seule de dépenser 3,3 milliards de dollars en 2025 et entre 19 et 20 milliards de dollars jusqu'en 2030. Lorsque les taux baissent, ce capital devient beaucoup plus accessible.

La situation de l'infrastructure est assez critique si l'on regarde les chiffres. L'American Society of Civil Engineers évalue l'infrastructure d'eau potable aux États-Unis à un niveau C- et celle des eaux usées à D+. Selon leurs données, les conduites d'eau se cassent toutes les quelques minutes. L'EPA indique que nous avons besoin de 1,25 trillion de dollars au cours des 20 prochaines années juste pour suivre le rythme. La loi bipartite sur l'infrastructure a injecté $50 milliards dans ce secteur, mais cela ne fait que gratter la surface. C'est là que se trouve l'opportunité sur le marché des actions liées à l'eau - ces entreprises ne disparaîtront pas car le besoin est structurel.

Ce qui est intéressant, c'est que l'industrie des services publics d'eau reste encore fragmentée. Il y a plus de 50 000 systèmes d'eau communautaires répartis à travers les États-Unis, et beaucoup de petits opérateurs ne peuvent pas se permettre les améliorations d'infrastructure dont ils ont besoin. Cela pousse à la consolidation. American Water Works acquiert activement de petits systèmes, et Essential Utilities vient de fusionner avec American Water Works. Cette tendance de consolidation est en train de remodeler le secteur.

En regardant les actions concrètes, j'ai suivi trois qui semblent valoir la peine d'être considérées. American States Water Company (AWR), basée à San Dimas, se concentre sur les contrats avec des bases militaires - ils investissent 180-210 millions de dollars en 2025 et offrent un rendement en dividendes de 2,75%. American Water Works (AWK) est le plus gros acteur avec des opérations à l’échelle nationale, un rendement de 2,49%, et ils ont dépassé les estimations de bénéfices. Essential Utilities (WTRG) en Pennsylvanie affiche le rendement de dividende le plus élevé à 3,42% et prévoit un investissement solide de 7,8 milliards de dollars dans l'infrastructure jusqu'en 2029.

En termes de valorisation, le marché des actions liées à l’eau se négocie en fait avec une légère décote. Le ratio EV/EBITDA du secteur est de 15,89X contre 17,94X pour le S&P 500. Au cours de l’année passée, les services publics d’eau ont gagné 6,1%, tandis que le marché plus large a progressé davantage, ce qui indique une sous-performance. Mais avec une croissance des bénéfices prévue à 7,1% d’une année sur l’autre et d’autres baisses de taux possibles en 2026, cet écart pourrait ne pas durer.

Le classement Zacks pour le secteur est #97 sur 243 industries, ce qui le place dans le top 40%. Ce n’est pas spectaculaire, mais c’est solide. Si vous cherchez quelque chose de moins volatile que les actions de croissance mais avec des rendements de dividendes décents et des vents favorables liés à l’infrastructure, le marché des actions liées à l’eau vaut la peine d’être examiné de plus près en ce moment.