Je me suis récemment plongé dans les actions privilégiées et j'ai réalisé que beaucoup de gens confondent deux choses assez différentes : les actions rachetables et les actions convertibles. Laissez-moi vous expliquer ce qui les distingue réellement.

Avec les actions privilégiées rachetables, la société qui les a émises peut en gros les racheter auprès de vous à un prix et à une date fixés. Il existe plusieurs variantes ici. Parfois, la société est en fait obligée de les racheter à une date d’échéance spécifique — ce jour-là, vous récupérez votre investissement initial (valeur nominale) et l’action disparaît simplement. D’autres fois, il n’y a pas de date d’échéance du tout, ce qui s’appelle des actions privilégiées perpétuelles.

Ensuite, il y a la structure de la date d’appel, qui est plus flexible. La société a l’option de racheter à partir de la date d’appel (généralement environ cinq ans après l’émission) mais elle n’est pas obligée de le faire. Elle exercera généralement cette option seulement si les taux d’intérêt chutent de manière significative. Ça paraît logique, non ? — si elle verse des dividendes à 7 % mais peut réémettre à 4 %, cela représente une énorme économie pour elle.

Les actions convertibles fonctionnent totalement différemment. Ce sont des actions privilégiées que vous pouvez échanger contre des actions ordinaires de la même société. L’attrait est évident : les actions privilégiées vous offrent des dividendes réguliers mais pratiquement aucun potentiel de plus-value. Les actions ordinaires offrent un potentiel de plus-value mais pas de revenu garanti. Donc, les actions privilégiées convertibles vous permettent d’avoir les deux mondes pendant que la société continue de croître. Vous percevez votre dividende de 6 % tout en conservant l’option de convertir en actions ordinaires lorsque les choses décollent vraiment.

La différence clé, c’est le contrôle. Dans les scénarios d’actions ordinaires rachetables, c’est la société qui contrôle le moment du rachat. Avec les convertibles, c’est vous qui contrôlez le moment de la conversion. Les deux structures ont leurs détails précisés dans le prospectus — dates de conversion, ratios, prix de rachat, tout ça. Cela dépend de votre vision si l’une ou l’autre option est plus adaptée à votre portefeuille.