Tu sais ce qui est intéressant ? Ces actions de pandémie dont tout le monde était obsédé il y a quelques années montrent en fait une vraie dynamique à nouveau. Je parle de Shopify, Zoom et Peloton. C’est étrange comme on a vite oublié leur existence, non ?

Donc voilà ce qu’il faut savoir sur les actions de pandémie - elles ont vraiment cartonné quand tout le monde était confiné. Mais une fois que la vie est redevenue normale, la plupart des investisseurs ont simplement tourné la page. Le récit a changé du jour au lendemain. Pourtant, si tu regardes la performance réelle sur l’année écoulée, certaines d’entre elles ont discrètement surperformé le marché global. Ça m’a surpris.

Commençons par Shopify. Celle-ci n’a en fait jamais vraiment arrêté de performer. La plateforme a connu une adoption massive pendant les confinements où le shopping en ligne a explosé, mais contrairement aux autres, elle a eu une vraie pérennité. Leurs derniers chiffres montrent une croissance du chiffre d’affaires de 27 % d’une année sur l’autre, et ils ont maintenu une croissance à deux chiffres pendant dix périodes consécutives. C’est ce genre de constance qui distingue les vrais gagnants des actions à la mode. Le commerce en ligne n’a pas disparu quand les bureaux ont rouvert - il est simplement devenu la norme. Shopify s’est parfaitement positionnée pour cette transition.

Zoom, c’est une autre histoire. La communication vidéo a été la bouée de sauvetage pendant la quarantaine, et les actions ZM étaient absolument adorées. Mais regarde leurs résultats récents et tu vois le problème. La croissance des ventes a plafonné à seulement 3 % d’une année sur l’autre. Leurs indicateurs de génération de cash sont aussi plus faibles - le flux de trésorerie opérationnel est passé de $588 millions à $489 millions. C’est une baisse significative. Les investisseurs perdent de l’intérêt parce que le récit de croissance s’est évaporé. Ils ont besoin de montrer une vraie dynamique pour que les gens se remettent à s’enthousiasmer.

Ensuite, il y a Peloton, qui a franchement été la plus touchée. En baisse de plus de 90 % par rapport à son sommet de 2021. Les ventes ont chuté de 13 % d’une année sur l’autre dans leur dernier trimestre, le revenu des abonnements est en baisse de 4 %, et le chiffre d’affaires de leurs produits de fitness connectés a diminué de 27 %. Le problème est simple : les consommateurs ne veulent tout simplement plus de leurs produits. Ce n’est pas que les actions de pandémie ont mal performé - c’est qu’une entreprise qui dépendait du comportement pandémique n’a jamais su s’adapter quand ce comportement a changé.

Ce qui me fascine, c’est comment le marché a complètement réécrit le récit autour des actions de pandémie sans regarder les fondamentaux réels. Shopify a prouvé que certains gagnants de la pandémie capturaient en réalité des tendances à long terme légitimes. Les autres ? Ce sont plus des jeux cycliques qui ont fonctionné pour un moment précis.

Shopify reste la star ici. La société a continué à exécuter pendant que d’autres trébuchaient. Zoom a besoin d’un vrai catalyseur de croissance pour relancer l’intérêt des investisseurs. Et Peloton a encore du mal à retrouver son rythme dans un monde post-pandémique. C’est un bon rappel que toutes les actions de pandémie ne se valent pas - certaines ont surfé sur de vraies tendances, d’autres ont simplement surfé sur la vague.