Je viens de réaliser que l'option de vente de 40 000 dollars sur Bitcoin représente actuellement une position massive. Avec une valeur nominale d'environ 490 millions de dollars, c'est la deuxième plus grande mise après l'intérêt ouvert – et cela en dit long sur la peur qui circule actuellement sur le marché.

Le BTC se négocie actuellement autour de 72 850 dollars, mais beaucoup de traders semblent toujours s'attendre à une chute nettement plus profonde. La concentration de ces positions de vente à 40 000 dollars montre que la couverture contre des baisses extrêmes des cours est très demandée. Parallèlement, il y a une grosse somme de 566 millions de dollars à 75 000 dollars – c'est le niveau de Max-Pain, où la plupart des options deviendraient sans valeur.

Ce qui m'intéresse cependant : bien qu'il y ait en tout plus de contrats d'achat que de contrats de vente en circulation, (le ratio put-call est de 0,72), la répartition des grandes positions de vente à des strikes plus bas montre une stratégie de couverture claire. Les traders ne parient donc pas seulement sur la hausse des prix, mais se protègent aussi contre d'autres pertes. Avec environ 7,3 milliards de dollars d'options Bitcoin arrivant à expiration à la fin du mois, cela pourrait devenir encore intéressant. On navigue ici entre les chances de hausse et la protection contre les risques extrêmes – typique d'un marché incertain.