Bitcoin se désendette après l'expiration de 13,45 milliards de dollars, mais une demande faible freinera-t-elle la reprise à 66 000 $?

Alors que les marchés se dirigeaient vers le week-end, Bitcoin [BTC] a dégagé 13,45 milliards de dollars de contrats, éliminant un positionnement à court terme dense et allégeant les contraintes gamma. Alors que ce surplus s’est estompé, le prix a glissé vers 65 500 $, reflétant une aversion au risque alimentée par des tensions géopolitiques et une peur extrême.

Source : Deribit

Alors que la pression montait, l’Open Interest a chuté de 42 %, passant d’environ 550 000 à 320 000 contrats après l’échéance.

Cette contraction nette a confirmé un désendettement généralisé. Surtout, alors que les traders ont fermé des positions, plutôt que de déclencher des liquidations en cascade.

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Source : Glassnode

Alors que l’effet de levier se réinitialisait, la pression des dérivés a diminué dans des percentiles inférieurs, renforçant le fait que l’excès spéculatif a été éliminé du système. Le prix s’est ensuite stabilisé près de 66 300 $, où les acheteurs ont commencé à absorber l’offre dans une structure plus propre et moins encombrée.

Cette stabilisation est la preuve d’un équilibre, non d’une force, car la demande a jusqu’à présent été prudente sous le stress macroéconomique. Avec le repositionnement réinitialisé, Bitcoin entre maintenant dans une phase de transition où de nouveaux flux définiront probablement la prochaine expansion de la volatilité ou le mouvement directionnel.

Le faible effet de levier va-t-il supprimer ou libérer la volatilité ?

La structure des dérivés de Bitcoin a été réinitialisée après l’échéance du 27 mars, laissant l’Open Interest des Futures (OI) près de 108,4 milliards de dollars après une baisse de 0,58 %. Alors que l’effet de levier s’est amenuisé, le positionnement encombré s’est assoupli, ce qui a supprimé les contraintes gamma qui avaient étroitement maintenu l’action des prix à court terme.

Alors que l’OI a diminué, le risque de liquidation a chuté. Cela supprime généralement la volatilité réalisée dans la phase immédiate après l’échéance. Cela se produit parce que moins de positions à effet de levier restent pour déclencher des mouvements forcés, permettant au prix de se stabiliser dans une plage plus calme.

Avec des strikes regroupés autour de 66 000 $–67 000 $ et un rétablissement de l’effet de levier toujours faible, Bitcoin se trouve maintenant à un pivot où une volatilité atténuée peut persister. Et pourtant, tout nouveau positionnement ou déclencheur macro peut rapidement entraîner une expansion.

Bitcoin en peur extrême alors que le marché attend un changement de demande

La réinitialisation post-échéance de Bitcoin passe maintenant à une phase de sentiment marquée par un stress soutenu plutôt que par une reprise. Au moment de la rédaction, l’indice de peur et de cupidité se maintenait entre 11 et 12 pour une troisième session – Un signe d’attentes à la baisse.

Grâce à cette prudence, l’Open Interest des Futures BTC a chuté de 3,33 % supplémentaires à 50,06 milliards de dollars – Prolongeant la tendance au désendettement. Une telle réduction soutenue abaisse le risque de liquidation, mais elle supprime également les buffers structurels qui adoucissaient autrefois la volatilité.

CoinGlass

Le financement a été légèrement négatif, tandis que les ratios long/court flottaient près de la parité, renforçant une conviction faible parmi les participants. Alors que les tensions géopolitiques augmentent, ce positionnement fragile rendra le prix de plus en plus sensible aux mouvements entraînés par les gros titres.

La peur extrême seule ne peut pas confirmer un creux sans demande. Si l’absorption au comptant ne parvient pas à émerger, Bitcoin reste exposé à une nouvelle expansion de la volatilité.

Pris ensemble, on peut soutenir que Bitcoin a réinitialisé sa structure. Cependant, la conviction reste faible près de 66 000 $. Si l’absorption au comptant se renforce, la reprise peut se stabiliser. En revanche, si l’effet de levier se reconstruit d’abord, la volatilité risque de s’étendre, surtout sous pression macroéconomique.

Résumé final

• Bitcoin [BTC] a dégagé 13,45 milliards de dollars d’échéance alors que l’Open Interest a chuté de 42 %, réduisant le risque de liquidation mais laissant le prix près de 66 000 $ avec une demande faible.
• Bitcoin dépend maintenant de l’absorption au comptant pour la stabilité, tandis que la reconstruction de l’effet de levier risque une nouvelle volatilité sous pression macroéconomique.