Trois actions dans le secteur de l'énergie positionnées pour une croissance à long terme

Le secteur de l’énergie en aval, souvent opérant en coulisses, constitue une pierre angulaire de l’infrastructure énergétique moderne. Les actions de pipelines — entreprises qui transportent, traitent et stockent le pétrole et le gaz naturel — offrent aux investisseurs une combinaison unique de flux de trésorerie stables et de potentiel de croissance. À mesure que la demande énergétique évolue et que de nouveaux projets d’infrastructure entrent en service, identifier les bonnes actions de pipelines peut positionner les investisseurs pour des rendements soutenus dans le temps.

Comprendre l’opportunité dans l’aval

Les partenariats en commandite à responsabilité limitée (MLPs) dans l’aval occupent une position critique dans la chaîne de valeur de l’énergie. Contrairement aux producteurs dépendants des prix des matières premières, ces actions de pipelines génèrent des revenus prévisibles basés sur des frais, indépendamment des fluctuations du marché du pétrole et du gaz. Cet avantage structurel offre aux investisseurs des flux de revenus fiables — une raison convaincante pour laquelle les portefeuilles axés sur le revenu intègrent de plus en plus ce secteur.

L’environnement actuel amplifie cette opportunité. La croissance de la demande énergétique, alimentée par les centres de données d’intelligence artificielle, combinée à la consommation industrielle traditionnelle, stimule l’investissement dans l’infrastructure de pipelines. Plusieurs entreprises se distinguent par leur positionnement favorable pour tirer parti de ces tendances.

Energy Transfer : prêt à s’étendre

Energy Transfer (NYSE : ET) s’est imposée comme un acteur transformé dans l’infrastructure en aval. Après avoir stabilisé sa situation financière et réduit ses charges de service de la dette, l’entreprise met en œuvre une stratégie d’expansion agressive. Elle prévoit de déployer environ 5 milliards de dollars en dépenses d’investissement pour la croissance cette année, soit près du double de ses 3 milliards de dollars de l’année précédente.

Une grande partie de cet investissement vise le bassin permien, où deux projets majeurs soulignent l’importance stratégique de la région. Le pipeline Hugh Brinson est conçu pour répondre à la demande croissante d’électricité au Texas, en grande partie alimentée par la prolifération des centres de données alimentés par l’IA. Par ailleurs, le pipeline Desert Southwest étendra le transport de gaz naturel en Arizona et au Nouveau-Mexique, permettant à Energy Transfer de bénéficier de la croissance de la demande régionale en énergie.

Peut-être plus important encore, le terminal d’exportation de GNL de Lake Charles, longtemps attendu, semble plus proche de la réalisation que jamais. Avec des clients et partenaires déjà sécurisés, la direction prévoit une décision finale d’investissement d’ici la fin 2025. Étant donné que la demande mondiale de gaz naturel liquéfié devrait augmenter considérablement au cours de la prochaine décennie, Lake Charles représente un actif générateur de frais attrayant s’il est développé.

La santé financière d’Energy Transfer s’est considérablement renforcée. La levée de fonds se situe à l’extrémité inférieure de la fourchette cible de la direction, tandis qu’environ 90 % de l’EBITDA annuel provient de contrats à frais, un mécanisme de stabilité qui protège l’entreprise contre la volatilité des prix des matières premières. Le rendement de 8 % de l’action est bien soutenu par le flux de trésorerie distribuable, la direction visant une croissance annuelle de la distribution de 3 % à 5 %. La récente sous-performance de l’action offre une opportunité d’entrée pour les investisseurs à long terme.

Western Midstream Partners : revenu stable et sécurité

Western Midstream Partners (NYSE : WES) représente l’une des combinaisons les plus attractives en termes de rendement, de solidité financière et de visibilité de croissance dans l’univers des actions de pipelines. La société bénéficie du soutien d’Occidental Petroleum, qui détient plus de 40 % de l’entreprise, ce qui constitue un vote de confiance significatif dans la stratégie de la direction.

La structure contractuelle de la société offre une visibilité sur ses flux de trésorerie futurs. La plupart des accords fonctionnent sur la base d’un coût de service ou d’un engagement de volume minimum, garantissant la stabilité des revenus indépendamment des fluctuations des prix des matières premières. La société maintient un profil d’endettement conservateur d’environ 2,9 fois l’EBITDA, offrant une flexibilité financière.

Western entre dans une nouvelle phase de croissance axée sur la gestion de l’eau et la capacité de traitement du gaz. L’acquisition de 2 milliards de dollars de Aris Water Solutions a ajouté plus de 625 000 acres de terrains dédiés et identifié des opportunités d’économies. Le projet Pathfinder, lancé en 2027, créera l’un des plus grands systèmes de traitement des eaux produites dans le bassin permien. De plus, les expansions de l’installation de traitement du gaz North Loving répondent à la demande régionale croissante.

Ces investissements sont structurés pour faire croître le flux de trésorerie distribuable plus rapidement que les distributions, permettant à Western d’augmenter ses retours aux actionnaires tout en renforçant sa solidité financière. Avec un rendement de 9,4 % et des fondamentaux financiers solides comme un forteresse, Western séduit fortement les investisseurs recherchant un revenu fiable tout en bénéficiant d’une appréciation progressive du capital.

Genesis Energy : une histoire de redressement

Genesis Energy (NYSE : GEL) offre peut-être la opportunité de restructuration la plus convaincante parmi les actions de pipelines étudiées. La société a procédé à une révision importante de sa structure financière en cédant sa division de soude ash pour 1,4 milliard de dollars, ces fonds ayant servi à réduire la dette et à racheter des actions privilégiées coûteuses, générant environ 84 millions de dollars d’économies annuelles grâce à la réduction des intérêts et des distributions préférentielles.

Avec une structure de capital désormais rationalisée, Genesis peut concentrer ses ressources sur son activité principale de transport offshore de pétrole. La véritable excitation réside dans la position de la société dans deux projets transformateurs dans le Golfe du Mexique : Shenandoah et Salamanca.

Shenandoah est déjà en production, générant environ 100 000 barils par jour, avec des plans d’expansion visant 140 000 barils par jour d’ici 2026. Salamanca augmente progressivement sa production tout au long de l’année en visant une fourchette de 40 000 à 50 000 barils par jour. Une fois ces deux projets pleinement opérationnels, le profit opérationnel annuel cumulé pourrait augmenter d’environ 150 millions de dollars, une contribution significative à la génération de trésorerie.

Les opérations de transport maritime de la société restent solides, et la direction prévoit la capacité de générer un flux de trésorerie libre imminent, avec le remboursement complet de sa facilité de crédit prévu pour la fin 2025. Une fois cette étape atteinte, la direction prévoit de relancer la croissance des distributions.

Genesis comporte un risque plus élevé que ses grands pairs en aval en raison de son exposition à l’exécution de projets offshore, mais si ces projets se déroulent comme prévu, le potentiel de hausse pour les actionnaires pourrait être substantiel.

Positionner votre portefeuille

Les actions de pipelines offrent une opportunité distinctive d’équilibrer revenu actuel et croissance à long terme dans un secteur d’infrastructure essentiel. Energy Transfer illustre l’échelle et le potentiel de croissance d’un opérateur transformé, s’étendant de manière agressive dans des régions à forte demande. Western Midstream offre la stabilité et le rendement que recherchent les investisseurs en revenu. Genesis Energy représente le récit de redressement pour les investisseurs à l’aise avec un risque supplémentaire mesuré.

La conjonction de la demande énergétique croissante due à l’expansion de l’infrastructure IA, la consommation industrielle traditionnelle et le vieillissement de l’infrastructure de pipelines crée un contexte favorable pour ces actions. Pour les investisseurs ayant un horizon de plusieurs années, ces trois sociétés méritent d’être considérées comme des positions de base dans leur portefeuille.