Fidelity : Le cycle classique de quatre ans du Bitcoin pourrait prendre fin

Investisseurs, Fidelity Digital Assets a récemment publié un rapport de recherche intéressant.

Selon eux, le cycle classique "boom-récession" du Bitcoin pourrait devenir du passé.

Et les arguments sont plutôt convaincants.

À son pic en octobre 2025, la capitalisation boursière du Bitcoin a atteint environ 2,5 billions de dollars.
Cependant, en janvier 2026, quelque chose d'inhabituel s'est produit : sa volatilité réalisée annualisée a atteint un creux historique pour la 17e fois.

Cela n'était jamais arrivé si tôt après avoir établi un nouveau record historique.

En d'autres termes :
Le prix reste près de ses sommets, mais le marché se comporte de manière plus calme que jamais auparavant.

Qu'est-ce qui a changé ?

Le point clé réside dans le changement de la structure de la demande.

Aujourd'hui, près de 12% de l'approvisionnement total en Bitcoin est détenu par des sociétés cotées en bourse et des ETF.
De plus, la plupart de ces achats se sont produits après 2023.

Voici quelques faits :

— 49 sociétés cotées détiennent chacune plus de 1000 Bitcoin
— Le plus grand ETF Bitcoin a atteint 75 milliards de dollars d'actifs sous gestion en moins de 2 ans
— En comparaison, il a fallu près de 7 ans à l'ETF or GLD pour atteindre le même niveau

Cela indique que l'entrée de capital institutionnel sur ce marché s'est faite plus rapidement que pour toute autre classe d'actifs émergents dans l'histoire.

Examinons maintenant les données on-chain.

Dans ce cycle, le ratio valeur marchande/valeur réalisée s'est maintenu à environ 2 fois la valeur réalisée.

En comparaison :

2013 — environ 6 fois
2017 — environ 4 fois
2021 — environ 4 fois

Si le MVRV de ce cycle atteint au moins 4 fois, cela signifierait :

— Une capitalisation boursière d'environ 4,5 billions de dollars
— Un prix du Bitcoin d'environ 225 000 dollars

Mais il y a un autre indicateur intéressant à surveiller.

Fidelity a introduit un nouvel indicateur : le ratio de volatilité des profits.

Il mesure le ratio entre les profits du marché et sa volatilité.

Et ce qui est surprenant :

Depuis fin 2023, cet indicateur s'est stabilisé au-dessus de 0,015, ce qui représente la période de stabilité la plus longue de l'histoire du Bitcoin.

Même la baisse des prix en dessous de 70 000 dollars en février 2026 n'a pas rompu cette structure.

Qu'est-ce que cela pourrait signifier ?

Peut-être que nous sommes témoins d'une transition du Bitcoin d'une phase d'"actif spéculatif" à une phase d'"actif macroéconomique".

Si c'est le cas, la dynamique du marché pourrait changer :

— Plus de chutes de 80%
— Plus de sommets extrêmement euphoriques
— Plutôt une croissance lente et stable

Mais il faut se souvenir d'une chose.

L'évolution des marchés est rarement linéaire.
Généralement, ils déçoivent d'abord les attentes de la plupart, puis forment une nouvelle structure.

Par conséquent, j'ai tendance à considérer cette recherche comme une possibilité, un scénario possible pour l'avenir du marché, plutôt que comme une prédiction certaine.

Alors, investisseurs, qu'en pensez-vous ?

Le Bitcoin suit-il toujours les anciennes règles du cycle de quatre ans,
ou sommes-nous en train d'entrer progressivement dans une toute nouvelle phase de marché ?

Si cela vous intéresse, je pourrais approfondir l'analyse sur ce que cela signifie pour le prochain marché baissier et notre stratégie d'investissement. N'hésitez pas à liker pour nous donner votre avis.